¿ETF de LINK confirmado para 2025? Los lanzamientos de XRP y SOL adelantan el cronograma de Chainlink

Cuando Chainlink apareció brevemente en una lista de referencia de DTCC, la industria cripto se apresuró a afirmar que “el ETF de LINK está confirmado”.

En realidad, al igual que con XRP y Bitcoin, esto fue solo una actualización rutinaria de la infraestructura de DTCC, preparándose para posibles ETFs mucho antes de que la SEC dé su aprobación. LINK había ingresado al sistema de liquidación, pero aún no había pasado la puerta de las aprobaciones.

Sin embargo, generalmente es una buena señal. La mayoría de los ETFs cripto que aparecen en la lista finalmente se lanzan en un plazo de 6 meses. Los ETFs de Bitcoin se listaron en octubre de 2023 y finalmente se lanzaron en enero de 2024, mientras que el ETF de XRP de Canary Capital apareció en DTCC este mes y se lanzó hoy.

Aun así, la distinción es importante porque ayuda a mantener los pies en la tierra, ya que el rol de DTCC comienza donde usualmente termina la especulación. Es una cámara de compensación post-negociación, no un regulador, y sus datos reflejan preparación operativa, no una aprobación política. Bitcoin, Ethereum e incluso XRP han pasado por un ciclo de rumores similar.

La diferencia entre BTC y ETH fue que estos llegaron después de que ya se habían presentado las solicitudes formales, incluyendo cambios en las reglas de los exchanges y declaraciones de registro que forman la columna vertebral de la aprobación de un ETF. Sin ambos, un ticker en el sitio web de DTCC es solo un andamiaje: una puerta vacía sin casa detrás.

Los verdaderos guardianes

Para llegar al primer día de negociación de un ETF cripto, se requieren dos aprobaciones principales en un orden específico. Primero, el exchange que busca listar el ETF debe obtener la aprobación para una presentación de la Regla 19b-4. Esta presentación solicita permiso a la SEC para cambiar una regla del exchange y así listar el nuevo producto.

Este paso ha sido a menudo un obstáculo para los ETFs cripto. La SEC evalúa si existe un “mercado de tamaño significativo” para detectar y disuadir la manipulación, o si existe un acuerdo alternativo de vigilancia que logre el mismo objetivo.

Este estándar fue el problema en el caso de Grayscale, lo que obligó a la SEC a aclarar los criterios. Eso llevó a la aprobación de los ETFs spot de Bitcoin y Ethereum en 2024.

Las órdenes de la SEC indicaron que los acuerdos de supervisión con mercados como CME abordan la manipulación. Para Ethereum, los exchanges podían usar análisis de correlación para demostrar que los precios de futuros y spot se mueven juntos.

Una vez que se obtiene la aprobación 19b-4, el emisor del ETF debe presentar una declaración de registro S-1, detallando la estructura del fondo, el custodio, la valoración, los riesgos y las comisiones. La SEC revisa este documento y puede hacer preguntas de seguimiento, como ocurrió con el ETF de Ether. No puede comenzar la negociación hasta que el S-1 sea declarado efectivo.

En resumen, el exchange debe primero obtener la aprobación de listado (19b-4), y luego el emisor debe obtener la aprobación de oferta (Formulario S-1). Solo cuando ambas aprobaciones sean otorgadas, un ETF puede debutar.

En 2025, la SEC introdujo un marco de listado genérico diseñado para hacer estos dos pasos de aprobación más simples para los ETFs de activos digitales que se asemejan estrechamente a productos previamente aprobados. Si bien ciertamente acortó el plazo, los exchanges aún deben demostrar la liquidez y confiabilidad de precios del mercado subyacente. Para tokens como LINK, cumplir ambos requisitos de aprobación sigue siendo un desafío.

Por qué esto importa

Si un ETF de LINK finalmente supera todos estos pasos, podría transformar la forma en que tanto los nativos cripto como los inversores comunes acceden a los activos digitales.

Para la persona promedio, significaría comprar LINK en la misma cuenta de bróker donde tiene acciones de Apple o un fondo S&P 500.

Sin necesidad de configurar una wallet, sin frases semilla, sin curva de aprendizaje. La declaración de impuestos también sería más sencilla: formularios 1099 en lugar de las hojas de cálculo que la mayoría de los usuarios de autocustodia deben armar cada abril.

Sin embargo, la conveniencia tiene sus contrapartidas. Los tenedores de ETFs pagan comisiones de gestión y pueden enfrentar diferencias de seguimiento, la pequeña pero persistente brecha entre el precio del ETF y el valor real de mercado de la moneda. Al principio, los spreads pueden ser amplios si el volumen de negociación es bajo.

También hay un costo conceptual: los inversores en ETFs no usarán LINK en DeFi, ni lo harán staking (todavía), ni votarán en propuestas de gobernanza. Solo tendrán exposición, no utilidad.

Lo más probable es que los asesores vean los ETFs de altcoins como una clase de activos de nicho dentro de una cartera diversificada, asignando quizás solo unos pocos puntos porcentuales del total de activos, equilibrando contra la volatilidad más riesgosa.

Liquidez y la mecánica subyacente

Los ETFs utilizan participantes autorizados y creadores de mercado para mantener los precios alineados con su valor neto de activos. Para LINK, los mercados más delgados significan que grandes creaciones o rescates podrían afectar los precios o la liquidez en DeFi.

Si un ETF posee una cantidad significativa de LINK, podría reducir la liquidez en los exchanges y pools de staking, llevando a oscilaciones de precios más pronunciadas en mercados estresados. Por eso la SEC revisa cuidadosamente los procesos de custodia y de creación-rescate.

El staking agrega complejidad. Si un ETF hace staking de LINK, la SEC probablemente requeriría más divulgaciones sobre los riesgos, similar a BSOL, por lo que sería más difícil pero totalmente plausible.

El rol de DTCC es operativo, manejando la liquidación y el registro. Cuando LINK apareció en sus datos, solo significaba que un posible ETF estaba siendo preparado para una posible aprobación.

Cómo leer las señales reales

Para distinguir el progreso real de un ETF de los rumores, enfóquese en los pasos oficiales del proceso: las presentaciones regulatorias reales, no capturas de pantalla, indican un avance significativo hacia el lanzamiento de un ETF.

• Una aprobación 19b-4 en el sitio web de la SEC o en el Federal Register significa que un exchange puede listar legalmente el producto.
• Un S-1 efectivo en EDGAR significa que el emisor realmente puede ofrecer acciones al público.
• Las listas de DTCC y NSCC indican que la oficina administrativa está preparada si ambos eventos ocurren, pero no antes.
• Cualquier discusión de la SEC sobre vigilancia o análisis de correlación, como las citadas en las órdenes de aprobación de Ethereum, revela hacia dónde se dirige el pensamiento de la agencia.

El mercado ahora tiene un modelo claro, gracias a Bitcoin, Ethereum, Solana y ahora XRP; sin embargo, cada nuevo activo enfrentará sus propias pruebas de liquidez e integridad. Lo más importante para los inversores es que la estructura para hacer que la exposición a altcoins sea algo común ya está en su lugar. La próxima fase determinará quién podrá aprovecharla.

Los tickers de DTCC pueden causar entusiasmo, pero son solo un paso en el proceso del ETF. El proceso solo concluye cuando ambas aprobaciones de la SEC, 19b-4 y S-1, son oficialmente otorgadas.

Cuando esto suceda, será evidente a través de presentaciones formales, no capturas de pantalla, marcando el verdadero inicio del cronograma del ETF.

La probabilidad de que un ETF de Chainlink se lance en 2025 rondaba el 30%, pero después del lanzamiento de XRPC de Canary Capital hoy, el cronograma podría adelantarse.

Así que, mantente atento a cualquiera de las presentaciones mencionadas arriba si estás ansioso por invertir en un ETF de LINK.

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