Puntos clave:
Zcash se disparó más de 10 veces en cuestión de semanas, regresando brevemente al territorio de grandes capitalizaciones con una valuación superior a los 10 billions de dólares.
En Coinbase, ZEC se convirtió en el activo más buscado a mediados de noviembre, superando tanto a Bitcoin como a XRP.
El rally está respaldado por varios cambios reales: el halving de 2024, el aumento de balances protegidos y el modelo de financiamiento controlado por holders NU6.1.
Los analistas están divididos, algunos consideran el movimiento como un blow-off top y otros lo ven como una revalorización impulsada por el renovado interés en las monedas de privacidad “responsables” en medio de reglas AML más estrictas.
No se esperaba que Zcash se convirtiera en una de las grandes historias de este ciclo de mercado. Durante la mayor parte de los últimos años, esta moneda de privacidad permaneció en segundo plano mientras Bitcoin (BTC), Ether (ETH), XRP (XRP) y una rotación de memecoins dominaban los titulares y la actividad de trading.
Entonces llegó noviembre.
En solo unos días, Zcash (ZEC) escaló a la cima del ranking de búsquedas en Coinbase. Una captura de pantalla compartida por el asesor de Zcash, Thor Torrens, mostró que ZEC registró alrededor de 52.000 búsquedas en la plataforma. Esto fue por delante de XRP y Bitcoin, que registraron aproximadamente 41.000 y 39.000 búsquedas, respectivamente.
Zcash lidera los rankings de búsqueda en Coinbase Al mismo tiempo, el precio de ZEC ya se había disparado, entregando una ganancia porcentual de cuatro dígitos en el último año y empujando brevemente al token de nuevo al grupo de grandes capitalizaciones.
Para una moneda que muchos traders habían descartado como un vestigio del anterior ciclo de privacidad, la pregunta ahora es simple: ¿Cómo pasó Zcash de ser de bajo perfil a ser la más buscada en un solo mes?
¿Sabías que...? El fundador de Zcash, Zooko Wilcox, es un cypherpunk de larga data que trabajó en DigiCash en los años 90 y ayudó a crear proyectos como Tahoe-LAFS, la función hash BLAKE2 y el concepto conocido como el Triángulo de Zooko mucho antes del lanzamiento de ZEC.
Cómo Zcash pasó a ser una reliquia de bajo perfil
Para quienes no la han seguido en años, vale la pena recordar qué es realmente Zcash.
Lanzada en 2016 como una cadena proof-of-work (PoW) al estilo Bitcoin con un límite duro de 21 millones de monedas, fue construida en torno a pruebas de conocimiento cero de última generación. Estas permiten a los usuarios enviar transacciones transparentes, similares a Bitcoin, o transacciones totalmente protegidas donde los montos y direcciones están ocultos pero siguen siendo matemáticamente verificables.
Durante un tiempo, fue tratada como una especie de “proyecto científico con precio”, respaldada por criptógrafos de peso y defensores de la privacidad.
Luego, el foco se desplazó. A medida que los reguladores aumentaron el escrutinio sobre las monedas de privacidad, varios exchanges importantes las eliminaron o restringieron, y Monero (XMR) gradualmente se convirtió en la opción predeterminada para los usuarios más comprometidos con la privacidad.
ZEC descendió en el ranking de capitalización de mercado, los volúmenes diarios se redujeron y la conversación social se desvaneció. Para principios de 2024, a pesar de haber sobrevivido a dos eventos de halving y múltiples actualizaciones de red, parecía más un token heredado de una era anterior que un contendiente para una nueva narrativa.
El lento giro: Halvings, uso protegido y un reinicio de gobernanza
El pico de noviembre no surgió de la nada. Zcash pasó los últimos dos años remodelando silenciosamente su historia subyacente, mientras la mayor parte del mercado no prestaba atención.
En el aspecto monetario, el halving más reciente, el 23 de noviembre de 2024, redujo la recompensa por bloque de 3,125 ZEC a 1,5625 ZEC, disminuyendo la emisión diaria de aproximadamente 3.600 monedas a unas 1.800. Con un suministro fijo de 21 millones y ciclos de halving ahora en un calendario más ajustado tras Blossom, ZEC comenzó a ser discutido en términos de “dinero sólido” por parte de la comunidad.
En el trasfondo, el uso real también estaba cambiando. Investigaciones de Coinbase señalan que la cantidad de ZEC en direcciones protegidas subió de aproximadamente 1,7 millones de monedas a cerca de 4,5 millones en el último año, con más de 1 millón de monedas moviéndose a pools protegidos en solo tres semanas.
En total, más del 27% del suministro circulante ahora está protegido, y otros rastreadores muestran que el suministro protegido alcanzó brevemente más de 5 millones de monedas. Esto sugiere que los usuarios no solo están operando el ticker.
Al mismo tiempo, se puso en marcha la nueva estructura de financiamiento y gobernanza. La actualización NU6.1, activada el 24 de noviembre de 2025, asigna el 8% de las recompensas por bloque a subvenciones comunitarias y el 12% a un fondo controlado por los holders. Esto otorga a los holders de ZEC una voz formal sobre cómo se destinan millones de dólares en capital de desarrollo entre ahora y el próximo halving en 2028.
En conjunto, estos cambios sentaron las bases para una revalorización mucho antes de que aumentaran los volúmenes de búsqueda.
¿Sabías que...? Electric Coin Company encargó a Rand Europe estudiar el uso criminal de Zcash. Los investigadores encontraron que ZEC tenía solo una presencia menor en la dark web y que Bitcoin seguía siendo la moneda dominante para actividades ilícitas.
Renacimiento de la privacidad, exploit en Monero y nuevas reglas AML
El detonante de todo esto fue una mezcla de narrativa y timing.
La privacidad volvió repentinamente al centro de atención tras un exploit de alto perfil en Monero que sacudió la confianza en la opción predeterminada del sector. Los comentaristas comenzaron a buscar una alternativa con gobernanza activa y una hoja de ruta de actualizaciones clara. Con una actualización de red programada en marcha y la narrativa del halving de fondo, Zcash se posicionó como candidato para llenar ese vacío.
Al mismo tiempo, los reguladores continuaron endureciendo la supervisión sobre los flujos de dinero opacos. Nuevas reglas Anti-Money Laundering (AML), una aplicación más estricta de la Travel Rule y un mayor escrutinio sobre los mixers hicieron que la “oscuridad total” fuera más difícil de defender, mientras que el modelo de privacidad opcional y llaves de vista auditables de Zcash parecía más compatible con instituciones preocupadas por el cumplimiento.
Un rival tropezando, un tema que regresa y un protocolo que podía posicionarse como una moneda de privacidad “responsable” le dieron a ZEC una nueva historia justo cuando los traders buscaban la próxima gran narrativa.
Sobre el auge en Coinbase: Qué significan realmente 52.000 búsquedas
Según las cifras compartidas por el asesor de Zcash, Torrens, ZEC registró alrededor de 52.000 búsquedas individuales en Coinbase a mediados de noviembre, en comparación con aproximadamente 41.000 para XRP y 39.000 para Bitcoin.
Eso es una clara instantánea de la curiosidad minorista, con decenas de miles de usuarios escribiendo “Zcash” en la barra de búsqueda de una de las rampas fiat más grandes del mundo.
Fuera del exchange, los datos sociales de X y Reddit mostraron un aumento similar en las menciones. En conjunto, noviembre fue el mes en que Zcash volvió a la conciencia del público minorista.
¿Blow-off top o revalorización real?
Si solo se mira el gráfico, es fácil llamar a esto un blow-off top. Desde finales de septiembre hasta principios de noviembre, ZEC subió de los 70 dólares a más de 700 dólares, en un momento aumentando más del 1.000% este otoño y más del 500% en un solo mes, antes de caer alrededor del 30% desde su máximo local.
Coinbase señala que el volumen de futuros de Zcash se acercó a los 10 billions de dólares el 7 de noviembre, y las plataformas de derivados han reportado un aumento en el interés abierto a medida que los traders se sumaban al movimiento. Para cualquiera que haya vivido manías de altcoins anteriores, esos indicadores suelen aparecer en períodos de fuerte posicionamiento especulativo.
Pero también hay argumentos de que noviembre fue más una revalorización que un simple pico de manía. El crecimiento del suministro ya se redujo a la mitad por el halving de 2024, el uso protegido ahora representa más de una cuarta parte del suministro circulante y NU6.1 ha introducido un modelo de financiamiento más claro y transparente hasta el próximo ciclo de halving.
Si esos fundamentos se mantienen, algunos analistas sostienen que cualquier corrección brusca podría representar un reinicio dentro de un rango más alto, aunque los resultados siguen siendo inciertos. Lo difícil, como siempre, es separar la narrativa del cambio duradero en tiempo real.
¿Sabías que...? Antes del lanzamiento de Zcash en octubre de 2016, los contratos de futuros vinculados a la moneda en plataformas OTC saltaron de unos 18 dólares a 261 dólares en seis semanas, una ganancia de aproximadamente 1.300% impulsada únicamente por la anticipación de su tecnología de privacidad.
Lo que el momento de noviembre de Zcash nos dice sobre las narrativas cripto
El momento de noviembre de Zcash dice tanto sobre el mercado cripto en general como sobre un token más antiguo.
Los mercados suelen redescubrir activos que mejoran silenciosamente su economía, fortalecen su gobernanza y esperan a que la historia macro adecuada los alcance. En este caso, la historia giró en torno a la privacidad. La creciente preocupación por la exposición de datos, una aplicación más estricta de AML y el cansancio con cadenas totalmente transparentes crearon espacio para una alternativa de “privacidad parcial” que no parecía ser un objetivo regulatorio inmediato.
Para los lectores, la conclusión es doble.
Primero, los datos de búsqueda en exchanges son una señal temprana útil para ver hacia dónde se dirige la atención minorista, pero a menudo aparecen justo cuando el FOMO está en su punto máximo.
Segundo, los temas nunca desaparecen realmente en cripto; ciclan. Si Zcash puede convertir una reputación heredada en una narrativa fresca, otras categorías olvidadas pueden no estar tan muertas como sugieren sus gráficos.
