Del "ciclo del crimen" al retorno del valor: Perspectivas de las cuatro grandes oportunidades del mercado cripto para 2026

Autor original: Poopman
Traducción original: TechFlow de Deep Tide

Ansem declaró que el mercado alcanzó su punto máximo, y CT llamó a este ciclo “criminal”.

Los proyectos con alta FDV (valoración totalmente diluida) y sin aplicaciones reales han exprimido hasta el último centavo del sector cripto. La venta empaquetada de memecoins ha dejado a la industria cripto con mala reputación ante el público.

Aún peor, casi ningún capital se ha reinvertido en el ecosistema.

Por otro lado, casi todos los airdrops se han convertido en estafas de “pump and dump”. El único propósito de los eventos de generación de tokens (TGE) parece ser proporcionar liquidez de salida para los primeros participantes y el equipo.

Los holders firmes y los inversores a largo plazo están siendo duramente golpeados, mientras que la mayoría de las altcoins nunca se han recuperado.

La burbuja está explotando, los precios de los tokens se desploman y la gente está furiosa.

¿Significa esto que todo terminó?

Los tiempos difíciles forjan a los fuertes.

Siendo justos, 2025 no fue un año tan malo.

Fuimos testigos del nacimiento de muchos proyectos excelentes. Proyectos como Hyperliquid, MetaDAO, Pump.fun, Pendle y FomoApp demostraron que todavía hay verdaderos constructores en este sector que impulsan el desarrollo de la manera correcta.

Esto es una “purga” necesaria para eliminar a los actores malintencionados.

Estamos reflexionando y seguiremos mejorando.

Ahora, para atraer más flujo de capital y usuarios, necesitamos mostrar más aplicaciones reales, modelos de negocio genuinos y fuentes de ingresos que realmente aporten valor a los tokens. Creo que este es el rumbo que la industria debe tomar en 2026.

2025: El año de las stablecoins, PerpDex y DAT

Stablecoins más maduras

En julio de 2025, la “Ley Genius” fue oficialmente firmada, marcando el nacimiento del primer marco regulatorio para stablecoins de pago, que exige que las stablecoins estén respaldadas al 100% por efectivo o bonos del Estado a corto plazo.

Desde entonces, el interés de las finanzas tradicionales (TradFi) en el sector de las stablecoins ha ido en aumento, con un flujo neto de stablecoins que superó los 100 mil millones de dólares este año, convirtiéndolo en el año más fuerte en la historia de las stablecoins.

RWA.xyz

Las instituciones favorecen las stablecoins y ven un enorme potencial para reemplazar los sistemas de pago tradicionales, por razones como:

• Transacciones transfronterizas más baratas y eficientes
• Liquidación instantánea
• Bajas comisiones de transacción
• Disponibilidad 24/7
• Cobertura contra la volatilidad de monedas locales
• Transparencia on-chain

Fuimos testigos de grandes adquisiciones por parte de gigantes tecnológicos (como la compra de Bridge y Privy por parte de Stripe), la IPO de Circle con sobresuscripción, y varias de las principales entidades bancarias expresando interés en lanzar sus propias stablecoins.

Todo esto demuestra que, en el último año, las stablecoins realmente han madurado.

Stablewatch

Además de los pagos, otro gran caso de uso de las stablecoins es la obtención de rendimientos sin permisos, lo que llamamos Yield Bearing Stablecoin (YBS).

Este año, el suministro total de YBS se duplicó hasta alcanzar los 12.5 mil millones de dólares, impulsado principalmente por proveedores de rendimiento como BlackRock BUIDL, Ethena y sUSDs.

A pesar del rápido crecimiento, el reciente incidente de Stream Finance y el pobre desempeño general del mercado cripto han afectado el sentimiento del mercado y reducido los rendimientos de estos productos.

Aun así, las stablecoins siguen siendo uno de los pocos negocios realmente sostenibles y en crecimiento dentro del sector cripto.

PerpDex (Intercambios descentralizados de contratos perpetuos):

PerpDex fue otra estrella este año.

Según DeFiLlama, el open interest de PerpDex creció en promedio 3–4 veces, de 3 mil millones de dólares a 11 mil millones, alcanzando un pico de 23 mil millones.

El volumen de trading de contratos perpetuos también creció significativamente, cuadruplicándose desde principios de año, de un impresionante volumen semanal de 80 mil millones de dólares a más de 300 mil millones (parte de este crecimiento impulsado por la minería de puntos), convirtiéndose en uno de los sectores de mayor crecimiento en cripto.

Sin embargo, tras la fuerte corrección del mercado el 10 de octubre y la posterior debilidad, ambos indicadores comenzaron a mostrar señales de desaceleración.

Open interest de PerpDex, fuente: DeFiLlama

El rápido crecimiento de los PerpDex representa una amenaza real para el dominio de los exchanges centralizados (CEX).

Por ejemplo, Hyperliquid ya alcanza el 10% del volumen de contratos perpetuos de Binance, y la tendencia continúa. No es sorprendente, ya que los traders pueden encontrar en PerpDex ventajas que los CEX no ofrecen:

1. No requieren KYC (verificación de identidad)
2. Buena liquidez, en algunos casos comparable a la de los CEX
3. Oportunidades especulativas de airdrops

El juego de las valoraciones es otro punto clave.

Hyperliquid demostró que los PerpDex pueden alcanzar valoraciones extremadamente altas, atrayendo a una nueva ola de competidores.

Algunos nuevos competidores cuentan con el respaldo de grandes VC o CEX (como Lighter, Aster, etc.), mientras que otros buscan diferenciarse con aplicaciones móviles nativas o mecanismos de compensación de pérdidas (como Egdex, Variational, etc.).

Los minoristas tienen grandes expectativas respecto a la alta FDV de estos proyectos al lanzarse, y también esperan recompensas de airdrop, lo que ha dado lugar a la actual “guerra de puntos” (POINTS WAR).

Aunque los PerpDex pueden ser altamente rentables, Hyperliquid optó por recomprar $HYPE a través de un “Fondo de Asistencia”, reinvirtiendo las ganancias en el token (el volumen de recompra ya alcanzó el 3.6% del suministro total).

Este mecanismo de recompra, al proporcionar valor real de retorno, se ha convertido en el principal motor del éxito del token y ha inaugurado la tendencia del “metaverso de recompras”, impulsando a los inversores a exigir una mayor vinculación de valor en lugar de simples tokens de gobernanza con alta FDV y sin utilidad real.

DAT (Reservas de Activos Digitales):

Gracias a la postura pro-cripto de Trump, hemos visto una gran afluencia de fondos institucionales y de Wall Street al sector cripto.

Inspirados por la estrategia de MicroStrategy, los DAT se han convertido en una de las principales formas para que TradFi acceda indirectamente a activos cripto.

En el último año, se lanzaron aproximadamente 76 nuevos DAT. Actualmente, las bóvedas de DAT contienen activos cripto valorados en 137 mil millones de dólares. De estos, más del 82% son Bitcoin (BTC), alrededor del 13% Ethereum (ETH), y el resto repartido entre diferentes altcoins.

Ver gráfico a continuación:

Bitmine (BMNR)

Bitmine (BMNR), lanzado por Tom Lee, se convirtió en uno de los hitos más emblemáticos de esta fiebre DAT, y en el mayor comprador de ETH entre todos los participantes DAT.

Sin embargo, a pesar del entusiasmo inicial, la mayoría de las acciones DAT experimentaron un “pump and dump” en los primeros 10 días. Después del 10 de octubre, los flujos hacia DAT cayeron un 90% respecto a julio, y el valor neto de la mayoría de los DAT (mNAV) cayó por debajo de 1, lo que indica que la prima desapareció y la fiebre DAT prácticamente terminó.

En este ciclo, aprendimos lo siguiente:

• La blockchain necesita más aplicaciones en el mundo real.
• Los principales casos de uso en cripto siguen siendo trading, rendimientos y pagos.
• Hoy en día, la gente prefiere protocolos con potencial de generación de comisiones en lugar de simple descentralización (fuente: @EbisuEthan).
• La mayoría de los tokens necesitan una mayor vinculación de valor con los fundamentos del protocolo para proteger y recompensar a los holders a largo plazo.
• Un entorno regulatorio y legislativo más maduro dará mayor confianza a los constructores y talentos para unirse al sector.
• La información se ha convertido en un activo negociable en Internet (fuente: PM, Kaito).
• Los nuevos proyectos Layer 1/Layer 2 sin una posición clara o ventaja competitiva serán eliminados gradualmente.

Entonces, ¿qué sigue?

2026: El año de los mercados de predicción, más stablecoins, más aplicaciones móviles y más ingresos reales

Creo que en 2026 el sector cripto avanzará en las siguientes cuatro direcciones:

• Mercados de predicción
• Más servicios de pago con stablecoins
• Mayor adopción de DApps móviles
• Generación de ingresos más reales

Mercados de predicción siguen en auge

Sin duda, los mercados de predicción se han convertido en uno de los sectores más calientes en cripto.

“Podés apostar sobre cualquier cosa”

“90% de precisión para predecir resultados del mundo real”

“Los participantes asumen el riesgo por sí mismos”

Estos titulares han atraído mucha atención, y los fundamentos de los mercados de predicción también son impresionantes.

Al momento de escribir esto, el volumen semanal total de los mercados de predicción ya superó el pico de las elecciones (incluso incluyendo el volumen inflado de entonces).

Hoy, gigantes como Polymarket y Kalshi dominan completamente los canales de distribución y la liquidez, dejando casi sin oportunidades a competidores sin diferenciación significativa (excepto Opinion Lab).

Las instituciones también están entrando: Polymarket recibió inversión de ICE con una valoración de 8 mil millones de dólares, y su valoración en el mercado secundario ya alcanza los 12–15 mil millones. Al mismo tiempo, Kalshi completó una ronda E con una valoración de 11 mil millones.

Este impulso es imparable.

Además, con el próximo lanzamiento del token $POLY, la inminente IPO y la distribución a través de plataformas como Robinhood y Google Search, los mercados de predicción probablemente serán una de las principales narrativas de 2026.

Dicho esto, los mercados de predicción aún tienen mucho margen de mejora, como optimizar la resolución de resultados y los mecanismos de disputa, desarrollar métodos para lidiar con tráfico malicioso y mantener la participación de los usuarios durante largos ciclos de feedback.

Además de los jugadores dominantes, también podemos esperar la aparición de nuevos mercados de predicción más personalizados, como @BentoDotFun.

Sector de pagos con stablecoins

Tras la promulgación de la “Ley Genius”, el aumento del interés y la actividad institucional en los pagos con stablecoins se ha convertido en uno de los principales impulsores de su adopción generalizada.

En el último año, el volumen mensual de transacciones con stablecoins ha alcanzado casi 3 billones de dólares, y la adopción está acelerándose rápidamente. Aunque puede que no sea una métrica perfecta, ya muestra un crecimiento significativo en el uso de stablecoins tras la “Ley Genius” y el marco MiCA europeo.

Por otro lado, Visa, Mastercard y Stripe están adoptando activamente los pagos con stablecoins, ya sea apoyando el gasto con stablecoins a través de redes de pago tradicionales o colaborando con CEX (como la asociación de Mastercard con OKX Pay). Ahora, los comerciantes pueden aceptar pagos con stablecoins sin importar el método de pago del cliente, lo que demuestra la confianza y flexibilidad de los gigantes Web2 en esta clase de activos.

Al mismo tiempo, nuevos servicios bancarios cripto como Etherfi y Argent (ahora Ready) también han comenzado a ofrecer productos de tarjetas, permitiendo a los usuarios gastar stablecoins directamente.

Por ejemplo, Etherfi ya ha alcanzado un gasto diario promedio de más de 1 millón de dólares, y la tendencia sigue en alza.

Etherfi

Aun así, no podemos ignorar los desafíos que enfrentan estos nuevos bancos cripto, como el alto costo de adquisición de usuarios (CAC) y la dificultad para obtener ganancias de los depósitos debido a la autocustodia de los usuarios.

Algunas soluciones potenciales incluyen ofrecer funciones de intercambio de tokens dentro de la app o empaquetar productos de rendimiento como servicios financieros para los usuarios.

Con cadenas enfocadas en pagos como @tempo y @Plasma listas para despegar, espero que el sector de pagos crezca significativamente, especialmente impulsado por la capacidad de distribución y la influencia de marca de Stripe y Paradigm.

Popularización de aplicaciones móviles

Los smartphones se están volviendo cada vez más comunes en todo el mundo, y las nuevas generaciones están impulsando la transición hacia los pagos electrónicos.

Actualmente, casi el 10% de las transacciones diarias a nivel global se realizan a través de dispositivos móviles. El sudeste asiático lidera esta tendencia debido a su cultura “mobile first”.

Ranking de métodos de pago por país

Esto representa un cambio fundamental en el comportamiento dentro de las redes de pago tradicionales, y creo que, dado que la infraestructura de pagos móviles ha mejorado significativamente respecto a años anteriores, esta transición se extenderá naturalmente al sector cripto.

¿Recordás la abstracción de cuentas, interfaces unificadas y SDK móviles en herramientas como Privy?

Hoy, la experiencia de onboarding móvil es mucho más fluida que hace dos años.

Según a16z Crypto, la cantidad de usuarios de wallets móviles cripto creció un 23% interanual, y la tendencia no muestra señales de desaceleración.

Además de los cambiantes hábitos de consumo de la Generación Z, en 2025 vimos el surgimiento de más dApps móviles nativas.

Por ejemplo, Fomo App, una aplicación de trading social, atrajo a muchos nuevos usuarios gracias a su experiencia intuitiva y unificada, permitiendo que cualquiera pueda participar en el trading de tokens sin conocimientos previos.

En solo 6 meses de desarrollo, la app alcanzó un volumen de trading diario promedio de 3 millones de dólares, llegando a un pico de 13 millones en octubre.

Con el auge de Fomo, jugadores importantes como Aave y Polymarket también comenzaron a priorizar experiencias de ahorro y apuestas móviles. Nuevos participantes como @sproutfi_xyz están experimentando con modelos de rendimiento centrados en mobile.

Con el crecimiento continuo del comportamiento móvil, espero que las dApps móviles sean uno de los sectores de mayor expansión en 2026.

Dame más ingresos

Una de las principales razones por las que la gente no confía en este ciclo es simple:

La mayoría de los tokens listados en exchanges importantes aún no generan ingresos significativos, y cuando lo hacen, carecen de una vinculación de valor con el token o “acciones”. Una vez que la narrativa se desvanece, estos tokens no pueden atraer compradores sostenibles y solo hay una dirección: abajo.

Claramente, la industria cripto depende demasiado de la especulación y presta poca atención a los fundamentos comerciales reales.

La mayoría de los proyectos DeFi caen en la trampa de diseñar “esquemas Ponzi” para impulsar la adopción temprana, pero siempre terminan enfocándose en cómo vender tras el TGE, en lugar de construir un producto duradero.

Hasta ahora, solo 60 protocolos han generado más de 1 millón de dólares en ingresos en 30 días. En comparación, en Web2 hay entre 5,000 y 7,000 empresas de IT que alcanzan ese nivel mensual.

Por suerte, gracias a las políticas pro-cripto de Trump, en 2025 comenzó un cambio. Estas políticas permitieron el reparto de beneficios y ayudaron a resolver el problema de la falta de vinculación de valor de los tokens.

Proyectos como Hyperliquid, Pump, Uniswap, Aave, etc., se enfocaron activamente en el crecimiento del producto y los ingresos. Reconocieron que cripto es un ecosistema centrado en la tenencia de activos y necesita un retorno de valor positivo.

Por eso las recompras se convirtieron en 2025 en una herramienta tan poderosa para anclar valor, ya que es una de las señales más claras de alineación de intereses entre el equipo y los inversores.

Entonces, ¿qué negocios generan los ingresos más fuertes?

Los principales casos de uso en cripto siguen siendo trading, rendimientos y pagos.

Sin embargo, debido a la compresión de tarifas en la infraestructura blockchain, se espera que los ingresos a nivel de cadena caigan un 40% este año. En contraste, los DEX, exchanges, wallets, terminales de trading y aplicaciones son los grandes ganadores, ¡creciendo un 113%!

Apostá más por aplicaciones y DEX.

Si aún no lo creés, según un estudio de 1kx, en realidad estamos viviendo el mayor pico de la historia cripto en cuanto a valor transferido a los holders de tokens. Ver datos a continuación:

Conclusión

La industria cripto no ha terminado, está evolucionando. Estamos atravesando una “purga” necesaria para el mercado, que hará que el ecosistema cripto sea mejor que nunca, incluso diez veces mejor.

Los proyectos que sobrevivan, logren aplicaciones en el mundo real, generen ingresos reales y creen tokens con utilidad o retorno de valor, serán los grandes ganadores.

2026 será un año clave.