Tether acaba de mover 4 billones de dólares en Bitcoin para Twenty One, pero los datos en la blockchain revelan una trampa de liquidez engañosa.

Una transferencia de $3.9 mil millones que movió 43,033 BTC fue registrada en la cadena y señalada por Whale Alert, con el clúster receptor coincidiendo con las etiquetas utilizadas por los paneles de inteligencia para Twenty One, conocido como XXI.

El momento coincide con el plan declarado de la empresa de trasladar más de 43,500 Bitcoin desde custodia en garantía a su propia custodia antes de comenzar a cotizar en la Bolsa de Nueva York bajo el ticker XXI.

Según Whale Alert, la transacción transportó 43,033 BTC, con páginas de monitoreo mostrando un precio de referencia spot cercano a $91,374 al momento de la inclusión y una comisión de red mínima.

Capturas de pantalla muestran al receptor como 3MEa4sPyGLCf2xQR5k68gUsxYSosJ6UhJh, una dirección que las herramientas de rastreo en cadena asocian con los arreglos de custodia de Twenty One. Minutos después de la alerta, el CEO de Tether, Paolo Ardoino, publicó “XXI, así comienza”, reforzando la vinculación en los comentarios públicos.

Jack Mallers declaró que Twenty One espera comenzar a cotizar el 9 de diciembre y, como parte de su proceso de cierre, moverá “más de 43,500 Bitcoin fuera de custodia en garantía y a nuestra custodia”, con una actualización de prueba de reservas a continuación.

Esa declaración proporciona una explicación operativa directa para un gran evento de consolidación previo a la fecha de cotización, y reduce la interpretación de que se trate de una nueva orden de mercado ejecutada por Tether el día de la alerta.

Materiales corporativos que describen la estructura de financiamiento indican una relación formal entre Twenty One y Tether. Según la documentación del acuerdo, Tether y partes relacionadas son los propietarios mayoritarios de Twenty One, con SoftBank descrito como un inversor minoritario significativo.

Los términos establecen que Tether acordó precomprar bitcoin en una cantidad igual a la inversión privada en capital público y notas relacionadas, para luego vender esas monedas a Twenty One al costo en el cierre. Esa estructura crea un camino similar a una custodia en garantía donde las monedas permanecen en billeteras controladas o afiliadas a Tether hasta que se completa el proceso de de-SPAC, momento en el cual se transfieren a la custodia de Twenty One.

Cómo encaja la transferencia de 43,033 BTC en el cronograma de liquidación del acuerdo

Interpretado bajo esa perspectiva, el movimiento de 43,033 BTC parece ser una alineación de liquidación y custodia vinculada a hitos de cierre, en lugar de una nueva demanda neta de Tether hoy.

La compra económica de gran parte de este Bitcoin se habría ejecutado previamente bajo la obligación de precompra, para luego ser almacenada hasta la transferencia. Por lo tanto, la huella en cadena refleja un cambio contable y de control que prepara el balance para la divulgación pública y auditorías, no un giro abrupto en la estrategia de tesorería de Tether.

La nota de transparencia de Mallers sobre la actualización de la prueba de reservas también establece un plazo corto para la verificación externa. Una vez que Twenty One publique las direcciones y detalles de inventario, el lado receptor de la transacción podrá coincidir con las divulgaciones de la empresa.

Los participantes del mercado que siguen las tesorerías corporativas de Bitcoin podrán entonces atribuir este gran clúster con mayor certeza y monitorear el gasto, el staking a multi-sig, o la migración a patrones de almacenamiento en frío que suelen seguir a las cotizaciones públicas. En ciclos anteriores, movimientos similares por parte de entidades listadas han resultado en perfiles de antigüedad de monedas distintos y bajo comportamiento de gasto, lo que puede observarse a lo largo del tiempo mediante análisis estándar de la cadena sin sacar conclusiones sobre el precio.

Un matiz clave en la conversación pública ha sido si Tether “compró” 43,033 Bitcoin el día de la alerta. La distinción es importante para interpretar los flujos.

Bajo la estructura de financiamiento declarada, el rol de Tether fue abastecer Bitcoin igual al PIPE y las notas, y vender esas monedas a Twenty One al cierre. La alerta corresponde a ese inventario cambiando de un punto de custodia en garantía o afiliado a Tether hacia direcciones utilizadas por Twenty One, lo que es consistente con un hito administrativo vinculado al calendario de cotización.

La publicación de Ardoino y la declaración previa de Mallers juntas proporcionan la corroboración necesaria para esa interpretación sin depender de comentarios de terceros.

Lo que sugiere la data en cadena: transferencia de inventario, no una compra en el mercado spot

Para quienes siguen la mecánica, la revisión en cadena normalmente se enfoca en la composición de entradas, salidas de cambio y agrupamiento a través de transacciones recientes asociadas a las billeteras etiquetadas.

La dirección 3MEa4sPyGLCf2xQR5k68gUsxYSosJ6UhJh puede cruzarse con entradas previas de fuentes etiquetadas como Twenty One Capital o billeteras PIPE de Tether en plataformas de inteligencia, y luego rastrearse a medida que las monedas se redistribuyen a almacenamiento en frío.

Esos movimientos, si ocurren, aparecerían como una serie de transacciones de “peel” o consolidaciones agrupadas a medida que los custodios finalizan la disposición de bóvedas para la custodia a largo plazo antes de los ciclos de ganancias.

La relación corporativa sigue siendo central. La propiedad mayoritaria de Tether y Bitfinex, junto con la participación minoritaria reportada de SoftBank, vincula la política de tesorería de Twenty One a entidades que ya mantienen grandes saldos de Bitcoin e infraestructura.

La cláusula de precompra, junto con la reventa al costo, reduce el riesgo de ejecución alrededor del cierre porque fija la mecánica de abastecimiento antes de que se complete el de-SPAC. También explica por qué la huella observable más significativa es una transferencia en lugar de una serie de órdenes de mercado en el momento de la cotización.

Para los observadores de la estructura del mercado, esa distinción separa eventos de liquidez de cambios de control, ayudando a evitar clasificar erróneamente un movimiento de custodia como un impulso de compra.

La fecha de cotización proporciona el próximo punto de control claro. Según Mallers, la empresa planea comenzar a cotizar en la NYSE el 9 de diciembre bajo el ticker XXI, después de lo cual la prueba de reservas actualizada permitirá la conciliación pública de la cifra de tenencias, actualmente referenciada como más de 43,500 BTC.

En ese momento, los informes y las comunicaciones a inversores podrán compararse con los datos en cadena para confirmar el estado final de la secuencia de transferencias.

Detalle del ítem

Tamaño de la transacción	43,033 BTC, aproximadamente $3.93 mil millones al momento de la alerta
Receptor observado	3MEa4sPyGLCf2xQR5k68gUsxYSosJ6UhJh
Objetivo declarado de tenencias	Más de 43,500 BTC
Vínculo corporativo	Propiedad mayoritaria de Tether y Bitfinex, minoría de SoftBank
Mecanismo	Tether precompró BTC igual al PIPE y notas, reventa a Twenty One al cierre
Listado	NYSE, ticker XXI, inicio planeado para el 9 de diciembre

Así, Whale Alert señaló la transferencia en cadena como utilizando una economía de comisiones estándar típica de una consolidación de alto valor, reforzando la visión de que se trató de una liquidación planificada y no de una ejecución sensible al tiempo.

Mallers ha enmarcado el movimiento desde la custodia en garantía hacia la custodia de Twenty One como parte de la logística de cierre, y la publicación de Ardoino vinculó públicamente la actividad con XXI.

Según el monitoreo de transacciones en plataformas de inteligencia, la dirección receptora coincide con los clústeres utilizados por Twenty One, y una redistribución adicional a billeteras frías sería el siguiente paso típico antes de que la empresa publique un archivo de prueba de reservas.

La transferencia, por lo tanto, se interpreta como un realineamiento de custodia y control vinculado al cierre del de-SPAC y al calendario de cotización de Twenty One.