El lanzamiento del ETF de Dogecoin decepciona a los inversores

Dogecoin lucha por convencer a los inversores institucionales. A pesar de una fuerte capitalización y un lanzamiento con amplia cobertura mediática, los ETF respaldados por criptomonedas muestran volúmenes en caída libre. En un sector donde Bitcoin y Ethereum concentran la mayor parte de los flujos, el desinterés por DOGE ilustra los límites de los activos percibidos como demasiado especulativos.

Comienzo prometedor, caída fulminante

El 8 de diciembre, los ETF respaldados por Dogecoin registraron su nivel de liquidez más bajo desde su lanzamiento.

El volumen total negociado (TVT) se desplomó a 142.000 dólares, una cifra que marca una fuerte caída en comparación con los días de finales de noviembre, cuando el TVT casi alcanzó los 3,23 millones de dólares. Este descenso rápido llega tras un lanzamiento prometedor.

En el lanzamiento al mercado del Grayscale Dogecoin Trust en noviembre, el analista de ETF Eric Balchunas esperaba un volumen de 12 millones de dólares en el primer día. Sin embargo, solo se negociaron 1,4 millones de dólares en la apertura.

De hecho, esta caída en el interés contrasta con la fuerte actividad de Dogecoin en los mercados spot. Lejos de ser un activo en desaceleración, DOGE registró un volumen de negociación de 1.1 billones de dólares en 24 horas durante el mismo período.

La capitalización de mercado también se mantiene sólida en 22,6 billones de dólares. Estos datos destacan una clara brecha entre la popularidad de DOGE y la débil adopción de sus ETF. Aquí algunas posibles explicaciones:

• Los inversores siguen prefiriendo los intercambios directos a través de plataformas centralizadas en lugar de productos financieros regulados como los ETF;

• El perfil especulativo y comunitario de DOGE puede no coincidir con las expectativas de los gestores de activos o inversores institucionales;

• Los volúmenes decepcionantes en el lanzamiento pueden haber afectado la confianza de los operadores en la viabilidad del producto.

Este fenómeno ilustra una paradoja frecuente en el mundo cripto: un activo puede ser muy negociado y apreciado por el público general sin lograr la transición a formatos institucionales como los ETF.

El capital institucional converge hacia los activos principales

Mientras los ETF de Dogecoin luchan por mantener la atención de los inversores, Bitcoin y Ethereum continúan capturando la mayoría de los flujos, consolidando su estatus como activos dominantes en el ecosistema regulado.

El 8 de diciembre, los ETF de Bitcoin registraron un volumen de 3.1 billones de dólares, seguidos por los ETF de Ether con 1.3 billones. Tal concentración de capital contrasta fuertemente con el modesto desempeño de las altcoins, que aún están bien representadas como productos financieros listados: Solana registró 22 millones negociados, XRP 21 millones, Chainlink 3,1 millones y Litecoin apenas 526.000 dólares.

Más allá de los volúmenes, surgen algunas tendencias. El ETF de XRP sigue mostrando flujos netos diarios positivos desde su lanzamiento, mientras que Solana, tras una salida de 32 millones de dólares el miércoles pasado, inició una nueva racha de entradas durante tres días. Además, estos elementos muestran que, a pesar de la aparición de ofertas diversificadas, la demanda sigue centrada en los activos históricos percibidos como más estables, mejor comprendidos y más fáciles de integrar en carteras institucionales.

Esta centralización de los flujos en Bitcoin y Ethereum subraya la importancia de la madurez percibida por los actores de las finanzas tradicionales. Mientras memecoins como Dogecoin atraen a inversores minoristas en mercados no regulados, aún luchan por establecerse como instrumentos creíbles en productos financieros institucionales. A corto plazo, esta realidad podría frenar iniciativas similares en torno a otras altcoins o memecoins, reenfocando las estrategias de los emisores de ETF en activos que sean líquidos, consolidados y mejor alineados con los estándares de gestión de riesgos.