Las fusiones y adquisiciones (M&A) y las ofertas públicas iniciales (IPO) de criptomonedas aumentaron en 2025, y los expertos del sector prevén que el impulso de estos acuerdos continúe en 2026

Las fusiones, adquisiciones y salidas a bolsa en el sector cripto aumentaron notablemente en 2025, en línea general con lo que los actores de la industria esperaban al comenzar el año. A medida que las regulaciones se volvieron más claras y creció el interés institucional, muchas empresas recurrieron a adquisiciones y mercados públicos para crecer más rápido y desbloquear liquidez, una tendencia que los inversores esperan que continúe en 2026.

La actividad de acuerdos alcanzó un nuevo récord en 2025. Se completaron más de 265 transacciones de M&A, por un total aproximado de 8.600 millones de dólares, casi cuatro veces el nivel de 2024, según datos de PitchBook. Los mercados públicos también reabrieron, ya que al menos 11 IPOs cripto recaudaron cerca de 14.600 millones de dólares a nivel global, en comparación con apenas 310 millones de dólares de cuatro listados en 2024.

En conjunto, los números apuntan a una industria en maduración. Las empresas cripto se enfocan cada vez más en construir negocios más grandes y duraderos, utilizando las IPOs y M&A como caminos para lograrlo.

IPOs cripto: resumen 2025 y perspectivas para 2026

Las empresas que lograron salir a bolsa compartieron características similares: un claro encaje producto-mercado, ingresos duraderos o en crecimiento, bases de clientes en expansión y modelos de negocio que los inversores públicos podían evaluar sin depender de la apreciación del precio del token.

“La ventana para IPOs se reabrió en 2025 por cuatro motivos: un marco regulatorio más claro, modelos de negocios con ingresos visibles y duraderos, preparación para el mercado público y la maduración de la industria”, dijo Aklil Ibssa, jefe de desarrollo corporativo y M&A en Coinbase, a The Block. “Son las mismas razones por las que vimos un pico de actividad de M&A en paralelo: la marea creciente levanta todos los barcos.”

Ese cambio favoreció la salida a bolsa de exchanges, emisores de stablecoins, proveedores de infraestructura para empresas y otros negocios, mientras que las empresas más especulativas en gran medida permanecieron al margen.

Varios inversores también señalaron un cambio en la percepción de los mercados públicos hacia los activos digitales. Cosmo Jiang, socio general en Pantera Capital, dijo a The Block que la inclusión de Coinbase en el índice S&P 500 jugó un rol importante, obligando “a todos los asignadores a considerar los activos digitales como parte de su benchmark.” Este movimiento ayudó a incorporar a las empresas cripto en marcos más tradicionales de análisis y portafolio accionario.

De cara al futuro, la mayoría de los inversores espera que la ventana para IPOs permanezca abierta en 2026. Jiang prevé otro año activo en listados, liderado por empresas con ingresos más predecibles y análogos de negocios tradicionales, incluyendo exchanges, custodios y proveedores de software.

Rob Hadick, socio general en Dragonfly, espera que los mercados públicos sean aún más receptivos este año que en 2025, impulsados por una recuperación más amplia de la actividad de IPOs en todos los sectores, “a medida que grandes empresas de IA y del espacio también salen a bolsa, y las preocupaciones por aranceles quedan atrás.” Para el sector cripto, Hadick dijo a The Block que espera que los listados continúen viniendo de áreas con claro encaje producto-mercado y “perfiles económicos lo suficientemente grandes”, incluyendo exchanges, mercados de predicción, empresas de stablecoins, custodios, billeteras y otros proveedores de servicios centrales.

La IPO tampoco es ya la única ruta hacia la liquidez. Quynh Ho, jefa de inversiones de venture en GSR, dijo a The Block que espera que caminos alternativos como las special purpose acquisition companies (SPACs) y reverse takeovers (RTOs) se utilicen más en 2026, incluso a pesar de que las elecciones legislativas de EE.UU. podrían introducir incertidumbre a corto plazo. Mathijs van Esch, socio general en Maven 11, señaló una creciente superposición entre acciones y tokens, con vehículos que poseen tokens cotizando en mercados públicos (por ejemplo, empresas de tesorería de activos digitales o DAT) y más productos similares a acciones moviéndose onchain.

La demanda institucional sigue siendo central en el panorama. Arianna Simpson, socia general en a16z crypto, dijo que el interés de instituciones financieras en 2025 llevó a métricas operativas más sólidas para las empresas que atienden a esos clientes, acercando a muchas al tamaño necesario para una IPO. Dijo a The Block que espera que ese impulso continúe en 2026, especialmente después del primer trimestre.

M&A cripto: resumen 2025 y perspectivas para 2026

Las M&A en cripto durante 2025 estuvieron impulsadas menos por ventas en situación de estrés y más por la estrategia, con compradores enfocados en adquirir capacidades específicas necesarias para competir en un mercado más regulado e institucional.

Los VCs indican que las adquisiciones se centran cada vez más en licencias, distribución, infraestructura de pagos, stablecoins, exchanges, billeteras y herramientas de nivel empresarial, áreas donde construir internamente llevaría demasiado tiempo. Las empresas Web2 también se han vuelto compradores más activos, utilizando M&A para entrar en cripto más rápido en vez de empezar desde cero.

Hadick espera que 2026 traiga más participación de empresas tradicionales, junto a cambios en la estructura de los acuerdos. Ve posible la primera fusión entre iguales entre empresas cripto o de stablecoins del tamaño de unicornios, así como casos donde empresas cripto públicas sean privatizadas o fusionadas inversamente por actores privados más grandes. “En general, espero que 2026 sea un año más activo para M&A en el sector por parte de participantes tradicionales del mercado, pero que los adquirentes cripto se desaceleren”, afirmó.

Otros inversores también son optimistas respecto a la consolidación continua. Ho de GSR espera actividad de M&A en infraestructura de pagos y stablecoins, capacidades institucionales junto a distribución, licencias regulatorias, acquihires y adquisiciones relacionadas con empresas DAT orientadas a mejorar el rendimiento y las operaciones.

Anirudh Pai, socio en Robot Ventures, espera que tanto las plataformas nativas cripto como las grandes fintechs tradicionales busquen adquisiciones “de manera agresiva” en 2026 para completar sus ofertas, ya que poseer más partes de la cadena se convierte en una ventaja competitiva. Jiang de Pantera también prevé otro año activo para M&A a medida que las empresas evalúan cada vez más comprar versus construir, y agrega que regulaciones más claras podrían abrir la puerta a más estructuras de acuerdos basadas en tokens junto a transacciones tradicionales de acciones.

Desde la perspectiva de Coinbase, el M&A se está convirtiendo en una herramienta clave para construir lo que Ibssa describe como la próxima fase de “utilidad real” de cripto: recaudar, pagar y operar completamente onchain. Marcos regulatorios más claros en diferentes regiones, afirmó, también están creando oportunidades para comprar licencias locales, expertise y distribución.

Al mismo tiempo, van Esch de Maven 11 advirtió que una desaceleración prolongada en la financiación en etapas tempranas podría eventualmente reducir la cantidad de objetivos de adquisición. Un cambio en el sentimiento regulatorio, aunque poco probable, también podría disminuir la actividad de acuerdos con el tiempo, señaló.

El newsletter “The Funding”:  Mantenete al tanto de las últimas financiaciones de VC en cripto, acuerdos de M&A, noticias y tendencias con mi newsletter gratuito bimensual, The Funding. Suscribite aquí!