SharpLink Membeli Ethereum Senilai $76 Juta — Namun Harga Saham SBET Masih Terjebak di Dekat Titik Terendah

SharpLink Gaming, Inc. (NASDAQ: SBET) telah menjadi sorotan karena membeli Ethereum (ETH) senilai $76 juta untuk perbendaharaan korporatnya. Dalam langkah berani yang membuatnya lebih mirip kendaraan penyimpan aset digital ketimbang perusahaan teknologi game tradisional, SharpLink memperoleh lebih dari 19.000 ETH hanya dalam seminggu—membawa total kepemilikannya mendekati 860.000 ETH. Ini menempatkan perusahaan di antara pemegang Ether korporat terbesar di dunia. Akuisisi ini secara jelas menandakan keyakinan perusahaan terhadap nilai jangka panjang Ethereum serta poros strategisnya untuk menjadi peserta aktif dalam ekonomi blockchain.

Namun, meski nilai investasinya besar dan nilai perbendaharaan kriptonya terus meningkat—yang kini diperkirakan lebih dari $3,5 miliar—harga saham SharpLink tetap stagnan. Saham SBET terus bergerak di kisaran $15, jauh dari puncak yang terlihat awal tahun ini saat perubahan strategi berbasis Ethereum pertama kali diumumkan. Kesenjangan antara aset digital perusahaan yang tumbuh pesat dan harga saham yang lesu membuat investor bertanya-tanya: apakah ini berlian tersembunyi yang menunggu reli, atau kisah peringatan ketika hype melebihi fundamental?

Apa Itu SharpLink Gaming, Inc. (SBET)?

SharpLink Gaming, Inc. berawal sebagai penyedia pemasaran digital dan teknologi untuk industri taruhan olahraga online dan fantasy sports. Perusahaan awalnya berfokus pada membantu sportsbook memperoleh pengguna melalui pemasaran afiliasi, sindikasi konten, dan alat keterlibatan berbasis data. Berkantor pusat di Minneapolis, SharpLink terutama melayani operator dan grup media yang ingin memonetisasi penggemar olahraga melalui konten taruhan. Model bisnisnya sangat bergantung pada generasi lead, platform white-label, dan kemitraan pemasaran berbasis kinerja.

Namun, pada tahun 2025, perusahaan mengalami perubahan dramatis. Setelah rekapitalisasi besar dan perubahan kepemimpinan, SharpLink memosisikan diri sebagai operator perbendaharaan aset digital dengan fokus tajam pada Ethereum. Poros ini dipimpin oleh putaran private placement $425 juta yang dipimpin oleh ConsenSys—perusahaan infrastruktur Ethereum yang didirikan bersama oleh Joseph Lubin, yang juga menjadi Chairman of the Board SharpLink. Kini perusahaan lebih identik dengan strategi MicroStrategy yang berpusat pada Bitcoin, namun dengan inti pada Ethereum. Misi yang dinyatakan SharpLink adalah memberikan nilai kepada pemegang saham melalui akumulasi ETH yang disiplin, staking, dan aktivitas on-chain penghasil imbal hasil lainnya. Perusahaan ini pada dasarnya telah bertransformasi dari afiliasi taruhan olahraga menjadi salah satu perusahaan publik berbasis Ethereum terbesar di dunia.

Dari Modal ke Kripto: Bagaimana SharpLink Menghabiskan $76M untuk Ethereum

Pembelian Ethereum terbaru SharpLink bukan sekadar akumulasi rutin—ini adalah penempatan modal segar yang terencana, bertujuan memperkuat identitasnya sebagai perusahaan publik berfokus kripto. Pada Oktober 2025, SharpLink mengumpulkan $76,5 juta melalui penawaran saham langsung, menerbitkan 4,5 juta saham seharga $17 per saham. Dalam hitungan hari, perusahaan menggunakan hasil tersebut untuk membeli 19.271 ETH dengan harga rata-rata $3.892, menandai akuisisi Ethereum pertamanya dalam lebih dari sebulan. Pembelian tersebut membawa total kepemilikan ETH mereka mencapai 859.853 ETH, bernilai lebih dari $3,5 miliar, ditambah cadangan kas sebesar $36 juta.

Tetapi tindakan ini lebih dari sekadar manuver neraca keuangan. Manajemen menekankan bahwa transaksi tersebut “langsung meningkatkan nilai bagi pemegang saham,” karena penggalangan dana dilakukan dengan harga premium di atas nilai aset bersih perusahaan dan diinvestasikan kembali saat pasar ETH mengalami penurunan singkat. SharpLink tidak sekadar menahan kripto—mereka mengelolanya secara aktif. Hampir seluruh ETH yang dimiliki aktif distaking, menghasilkan imbal hasil dan mendukung konsensus proof-of-stake Ethereum. Sejak meluncurkan strategi perbendaharaan awal tahun ini, perusahaan telah memperoleh 5.671 ETH dari hadiah staking—setara sekitar $22 juta dengan harga saat ini. Ke depan, SharpLink juga mengeksplorasi protokol restaking dan strategi DeFi terkelola secara hati-hati untuk meningkatkan yield, menandakan niatnya menjadi peserta aktif dalam ekosistem Ethereum, bukan hanya brankas digital.

Mengapa Harga Saham SBET Tetap Lesu

Mengingat besarnya kepemilikan Ethereum oleh SharpLink, orang mungkin berharap harga sahamnya mencerminkan neraca berbahan bakar kripto tersebut. Namun, itu tidak terjadi. Meski telah mengakumulasi lebih dari $3,5 miliar ETH, saham SBET tetap mendekati titik terendah belakangan ini, diperdagangkan sekitar $14–$15. Itu penurunan tajam dari puncaknya di awal 2025, ketika antusiasme atas poros Ethereum sempat mendorong SBET di atas $45. Faktanya, saham anjlok hampir 90% dari puncak Mei dan lebih dari 60% dari level tertinggi di Juli, meski telah terjadi pembelian ETH senilai $76 juta yang menarik perhatian.

Lalu, apa yang menahan harga saham? Kombinasi faktor mendorong keraguan investor. Pertama, efek dilusi dari aksi penerbitan saham baru SharpLink berulang kali membebani sentimen. Menerbitkan jutaan saham baru untuk membeli ETH memang meningkatkan basis aset perusahaan, tetapi juga mengencerkan nilai pemegang saham. Kedua, beberapa investor masih skeptis apakah strategi perbendaharaan Ethereum SharpLink—meski inovatif—dapat memberikan hasil konsisten atau pertumbuhan jangka panjang di luar kenaikan harga kripto semata. Tidak seperti perusahaan operasional tradisional, SharpLink kini lebih berfungsi layaknya dana kripto daripada bisnis penghasil pendapatan, sehingga sulit dinilai dengan ukuran konvensional.

Kerumitan semakin bertambah karena volatilitas Ethereum itu sendiri. Ketika harga ETH naik turun mengikuti sentimen pasar kripto, nilai aset bersih SharpLink—dan stabilitas yang dirasakan—ikut berfluktuasi. Dan meski perusahaan telah meraih lebih dari 5.600 ETH dari staking, pendapatan tersebut masih belum cukup untuk mengimbangi persepsi bahwa nasib SharpLink sepenuhnya bergantung pada kinerja pasar Ethereum. Selain itu, perusahaan berada di antara dua jalur regulasi: aset digital dan warisan bisnis taruhan online. Dualitas ini mengundang kehati-hatian dan pengawasan dari investor saham tradisional.

Prediksi Harga Saham SBET: Ke Mana Arah Selanjutnya?

Harga Saham SBET

Sumber: Yahoo Finance

Dengan hampir 860.000 ETH dalam pembukuan dan kapitalisasi pasar sekitar $2,7 miliar, saham SharpLink diperdagangkan dengan diskon terhadap nilai aset dasarnya—situasi langka di pasar publik. Diskoneksi ini memicu pertanyaan di kalangan analis dan investor kripto apakah SBET undervalued, salah dimengerti, atau sekadar mencerminkan sikap hati-hati yang tepat atas strateginya yang tidak ortodoks.

Beberapa perusahaan Wall Street mulai meliput SBET, dengan target harga berkisar antara $30 hingga $50, tergantung pada asumsi tentang trajektori harga Ethereum dan kinerja yield perbendaharaan perusahaan. Proyeksi ini menyiratkan potensi kenaikan yang signifikan dari level saat ini—lebih dari dua kali lipat kisaran perdagangan saham SBET sekarang. Sebagian besar sentimen optimis berpijak pada teori sederhana: jika Ethereum naik, begitu juga SharpLink. Beberapa analis bahkan menyebutnya “MicroStrategy of Ethereum,” membandingkannya dengan bagaimana akumulasi Bitcoin MicroStrategy akhirnya mengangkat nilai sahamnya setelah pasar mengenali eksposur ke kripto yang tersemat di dalamnya.

Dari sisi teknikal, SBET menunjukkan support jangka pendek di kisaran $13,50–$14, dengan resistance berada pada $17,50 dan $22, berdasarkan volume perdagangan pasca-penawaran dan titik pembalikan sebelumnya. Jika harga ETH menembus di atas $4.500—dan bertahan—SBET bisa saja kembali menguji rentang atas ini. Sebaliknya, penurunan Ethereum yang berlangsung lama dapat memberi tekanan tambahan pada saham, terutama jika SharpLink memilih kembali menggalang modal.

Perlu dicatat bahwa hadiah staking dan strategi yield DeFi bisa menjadi lebih signifikan seiring waktu. Jika perusahaan mampu menunjukkan bahwa mereka bukan sekadar pemegang pasif, melainkan pengoptimal yield ETH aktif, investor mungkin mulai memberikan premium pada performanya, bukan diskon atas risiko kripto yang dipersepsikan.

Kesimpulan

Transformasi SharpLink menjadi perusahaan perbendaharaan berfokus kripto adalah langkah berani dan tidak lazim di pasar publik. Dengan hampir $3,5 miliar dalam kepemilikan Ethereum, strategi staking aktif, serta ambisi mengekstrak nilai lebih melalui protokol DeFi, perusahaan jelas bertaruh besar pada ETH sebagai penyimpan nilai jangka panjang dan mesin pertumbuhan. Pembelian $76 juta terakhirnya hanya memperkokoh posisi tersebut. Namun, meski dompet digitalnya besar, harga saham SBET tetap rendah—mencerminkan skeptisisme terkait dilusi, volatilitas kripto, dan daya tahan jangka panjang model bisnisnya.

Bagi investor, SBET merepresentasikan eksposur Ethereum dengan keyakinan tinggi dalam bentuk saham, dengan potensi kenaikan signifikan jika pasar kripto melonjak atau jika perusahaan menunjukkan kinerja perbendaharaan yang kuat. Namun, risiko tetap nyata—khususnya dalam lingkungan pasar kripto yang masih fluktuatif dan sentimen yang rapuh. Saat SharpLink terus menavigasi ruang hibrida antara aset digital dan saham publik ini, keberhasilannya mungkin akhirnya akan sangat bergantung pada kemampuannya meyakinkan investor tradisional untuk melihat ETH bukan sekadar aset spekulatif, melainkan cadangan strategis yang layak dipertaruhkan.