Revolusi Stablecoin: Bagaimana Citigroup dan JPMorgan Menjadi Pelopor dalam Peluang Senilai $3,7 Triliun

Dunia keuangan berada di ambang perubahan besar. Stablecoin—mata uang digital yang dipatok pada aset fiat—tidak lagi menjadi eksperimen khusus. Saat ini, stablecoin telah menjadi kekuatan besar senilai $258 miliar, dengan analis memproyeksikan pasar yang menakjubkan sebesar $3,7 triliun pada tahun 2030. Di garis depan revolusi ini terdapat dua raksasa perbankan tradisional: Citigroup dan JPMorgan Chase. Institusi-institusi ini, yang dulunya skeptis terhadap volatilitas crypto, kini justru menggandakan komitmen pada stablecoin, memanfaatkan infrastruktur, kekuatan regulasi, dan keahlian institusional mereka untuk merebut peluang multi-triliun dolar.

Buku Strategi: Dorongan Agresif Citigroup vs. Langkah Hati-hati JPMorgan

Citigroup, di bawah CEO Jane Fraser, memimpin dengan strategi berani dan total. Bank ini telah meluncurkan platform Citi Token Services (CTS), yang memungkinkan manajemen treasury dan likuiditas secara real-time melalui fiat yang ditokenisasi di blockchain. Sistem ini sudah beroperasi di New York, London, dan Hong Kong, dengan rencana ekspansi ke aplikasi yang berhadapan langsung dengan konsumen. Visi Fraser sangat jelas: “Deposito yang ditokenisasi dan stablecoin adalah masa depan pembayaran lintas negara dan keuangan korporasi.” Citigroup tidak sekadar mencoba-coba—mereka sedang membangun ekosistem. Kemitraan strategis dengan SIX Digital Exchange dan Payoneer mempercepat solusi lintas negara untuk UKM, sementara eksplorasi stablecoin dan layanan kustodian milik mereka sendiri menempatkan Citigroup sebagai pusat layanan terpadu bagi klien institusional.

Sementara itu, JPMorgan mengambil pendekatan yang lebih terukur. CEO Jamie Dimon, yang dulu vokal mengkritik crypto, kini mengakui keniscayaan stablecoin. JPMorgan deposit coin (JPMD)—token permissioned di Ethereum—menargetkan klien institusional, menawarkan penyelesaian 24/7 dan fitur berbunga. Walaupun JPMorgan belum sepenuhnya bergabung dengan konsorsium stablecoin (berbeda dengan kolaborasi terbuka Citigroup), mereka memanfaatkan infrastruktur Early Warning Services (Zelle) untuk mengeksplorasi interoperabilitas. Kuncinya di sini adalah manajemen risiko: JPMorgan memprioritaskan eksperimen yang terkontrol daripada ekspansi cepat, strategi yang bisa membuahkan hasil dalam jangka panjang jika kejelasan regulasi semakin solid.

Angin Regulasi: GENIUS Act sebagai Katalisator

GENIUS Act (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins) adalah bagian yang hilang dari teka-teki ini. Legislasi yang diusulkan ini, yang lolos di Senat pada 2024 dan kini berada di DPR, mewajibkan stablecoin didukung penuh oleh aset dan menciptakan kerangka hukum untuk adopsi institusional. Dukungan vokal dari Presiden Trump telah mempercepat momentumnya, dan baik Citigroup maupun JPMorgan secara terbuka mendukung RUU ini. Bagi bank tradisional, ini berarti medan persaingan yang setara melawan platform crypto-native. Mereka tidak lagi akan tersingkir karena ambiguitas regulasi; sebaliknya, mereka dapat bersaing secara langsung di pasar di mana kepercayaan dan kepatuhan adalah harga mati.

Keunggulan Institusional: Mengapa Bank Menang di Era Stablecoin

Stablecoin bukan hanya soal kecepatan atau efisiensi—ini soal kepercayaan. Klien institusional menuntut transparansi, keamanan, dan kepatuhan regulasi, yang hanya dapat diberikan secara unik oleh bank. Platform CTS milik Citigroup sudah memproses transaksi tokenisasi bernilai miliaran, sementara token JPMD milik JPMorgan dirancang untuk terintegrasi mulus dengan sistem perbankan yang ada. Ini bukan eksperimen spekulatif; ini adalah peningkatan infrastruktur yang menyelesaikan masalah nyata:

• Pembayaran lintas negara: Stablecoin menghilangkan perantara, memangkas biaya dan waktu penyelesaian.
• Treasury korporasi: Uang tunai yang ditokenisasi memungkinkan bisnis mengoptimalkan likuiditas secara real-time.
• Kepatuhan regulasi: Bank dapat menawarkan layanan kustodian dan manajemen cadangan, memastikan stablecoin memenuhi standar AML dan pelaporan.

Perhitungan pasar sangat menarik. Citigroup memperkirakan pasar stablecoin akan tumbuh menjadi $3,7 triliun pada tahun 2030, didorong oleh adopsi institusional dan permintaan UKM. Fokus JPMorgan pada token berbunga dapat semakin membedakannya di ruang yang padat.

Dampak Investasi: Memposisikan Diri untuk Masa Depan Digital

Bagi investor, kuncinya adalah mengidentifikasi bank mana yang paling siap memonetisasi perubahan ini. Inovasi agresif dan kemitraan strategis Citigroup menjadikannya pilihan dengan keyakinan tinggi, terutama bagi mereka yang bertaruh pada adopsi cepat. Pendekatan hati-hati dan terkelola risiko JPMorgan menawarkan pilihan yang lebih aman, dengan pertumbuhan bertahap yang stabil seiring mereka memperluas deposit coin dan mengeksplorasi model konsorsium.

Berikut cara melihat angkanya:
- Citigroup (C): Dengan forward P/E 9,2 dan proyeksi pendapatan 2025 sebesar $52 miliar, inisiatif blockchain bank ini dapat membuka potensi kenaikan signifikan jika adopsi stablecoin sesuai harapan.
- JPMorgan (JPM): Forward P/E 10,5 dan target pendapatan 2025 sebesar $115 miliar menempatkannya sebagai pilihan defensif di ruang keuangan digital.

Kedua saham tersebut dinilai undervalued dibandingkan potensi jangka panjangnya. Namun, keberanian Citigroup datang dengan volatilitas lebih tinggi, sementara pendekatan terukur JPMorgan menawarkan stabilitas lebih.

Kesimpulan: Demam Emas Baru di Keuangan Digital

Revolusi stablecoin bukan hanya soal teknologi—ini soal kekuasaan. Bank yang menguasai ruang ini akan mengendalikan jalur keuangan global di abad ke-21. Citigroup dan JPMorgan sudah mulai membangun fondasinya, namun perlombaan masih jauh dari selesai. Bagi investor, pesannya jelas: ini adalah peluang $3,7 triliun, dan para peloporlah yang akan menuai hasilnya.

Ajakan Tindakan Terakhir:
- Investor agresif: Overweight Citigroup untuk inovasi dan pembangunan ekosistemnya.
- Investor konservatif: Tambahkan JPMorgan untuk pendekatan disiplin dan kelas institusionalnya.
- Semua investor: Pantau perkembangan GENIUS Act—kejelasan regulasi bisa menjadi pemicu yang menyalakan pasar ini.

Masa depan uang adalah digital, dan bank yang beradaptasi paling cepat akan memimpin perubahan. Pertanyaannya bukan apakah stablecoin akan penting—tetapi apakah Anda siap berinvestasi pada mereka yang akan menjadi pemenang.