Perpindahan dari Bitcoin ke Ethereum: Realokasi yang Didorong oleh Whale dan Munculnya Musim Altcoin 2025

Pada kuartal kedua tahun 2025, pasar cryptocurrency telah menyaksikan pergeseran besar dalam aliran modal, ditandai dengan realokasi strategis aset institusional dan level whale dari Bitcoin (BTC) ke Ethereum (ETH). Pergerakan ini, yang didorong oleh pola perilaku on-chain dan dorongan makroekonomi, menandai awal musim altcoin baru—di mana ekosistem Ethereum yang berorientasi utilitas dan dinamika deflasionernya sedang membentuk ulang lanskap pasar.

Bukti On-Chain atas Realokasi Whale

Platform analitik blockchain seperti Lookonchain telah mendokumentasikan lonjakan konversi Bitcoin ke Ethereum dalam skala besar. Contoh yang menonjol adalah whale Bitcoin berusia 7 tahun yang melikuidasi 22.769 BTC ($2,59 miliar) dan menginvestasikan kembali hasilnya ke 472.920 ETH ($2,22 miliar) sambil membuka posisi long derivatif Ethereum senilai $577 juta. Whale ini kemudian menutup 95.053 posisi long ETH, mengamankan keuntungan sebesar $33 juta, dan terus mengakumulasi ETH spot, menunjukkan sikap bullish jangka panjang. Tindakan seperti ini bukanlah kasus terisolasi; whale lain menjual 9.142 BTC ($1,05 miliar) untuk mengakumulasi 207.584 ETH, dengan sebagian di-stake dan dimanfaatkan lebih lanjut.

Total realokasi BTC ke ETH melebihi $2,59 miliar, mencerminkan pergeseran sistemik. Whale Ethereum—dompet yang memegang 10.000–100.000 ETH—menambah 200.000 ETH ($515 juta) pada Q2, mendorong total kepemilikan mereka menjadi 22% dari suplai beredar. Mega whale (100.000+ ETH) meningkatkan kepemilikan mereka sebesar 9,31% sejak Oktober 2024, menegaskan daya tarik institusional Ethereum yang semakin meningkat.

Adopsi Institusional dan Dukungan Regulasi

Kenaikan Ethereum semakin didorong oleh adopsi institusional. Persetujuan SEC pada Juli 2025 atas redemption in-kind untuk ETF Ethereum menyederhanakan operasional, menarik arus masuk sebesar $9,4 miliar selama Q2. ETF ETHA milik BlackRock menyerap 90% dari arus masuk ini, sementara ETF Bitcoin mengalami arus keluar, termasuk arus keluar bersih $220 juta dari IBIT milik BlackRock. Lebih dari 69 korporasi melakukan staking ETH senilai $17,6 miliar, memanfaatkan hasil staking tahunan sebesar 4–6%—kontras tajam dengan model Bitcoin sebagai penyimpan nilai pasif.

Kejelasan regulasi di bawah CLARITY dan GENIUS Acts juga memperkuat adopsi institusional Ethereum. Upgrade Pectra dan Dencun pada Mei 2025 meningkatkan throughput Ethereum menjadi 100.000 transaksi per detik dan mengurangi biaya gas sebesar 90%, menjadikannya platform yang lebih skalabel dan hemat biaya untuk DeFi dan decentralized exchanges (DEXs). Akibatnya, volume DEX berbasis Ethereum mencapai 29,65% dari pasar pada Juni 2025, menandakan pergeseran struktural dalam dinamika likuiditas.

Pemicu Makroekonomi dan Teknis

Model suplai deflasioner Ethereum dan kemampuan menghasilkan yield menjadikannya alternatif menarik terhadap aset fixed-income tradisional. Dengan yield Treasury AS 10 tahun mendekati 3,8%, yield staking Ethereum sebesar 4–6% menawarkan pengembalian lebih tinggi, menarik modal yang mencari yield. Saldo ETH yang disimpan di bursa turun ke level terendah dalam 9 tahun, yaitu 14,88 juta token pada Q2 2025, yang secara historis menjadi indikator potensi apresiasi harga.

Sekara teknis, grafik mingguan Ethereum menembus pola segitiga simetris, mencapai all-time high $4.953 pada 23 Agustus 2025. Konfirmasi bullish datang dari crossover MACD dan pembacaan Chaikin Money Flow (CMF) yang positif, sementara indikator Supertrend berubah hijau, memperkuat sinyal akumulasi. Open interest futures mencapai $60 miliar, dan volume transfer bersih negatif dari bursa menyoroti akumulasi institusional yang kuat.

Dampak bagi Investor

Realokasi dari Bitcoin ke Ethereum mencerminkan reposisi modal yang lebih luas menuju aset dengan potensi yield aktif dan utilitas. Sementara Bitcoin tetap menjadi lindung nilai makroekonomi, peran Ethereum sebagai aset dasar untuk DeFi, staking, dan penerbitan stablecoin (50% dari semua stablecoin berbasis Ethereum) menempatkannya sebagai pilihan jangka panjang yang lebih kuat.

Investor sebaiknya mempertimbangkan untuk overweight Ethereum dalam portofolio mereka, khususnya melalui staking dan protokol DeFi. Akumulasi strategis pada level support kunci, seperti $4.700–$4.900, dapat memanfaatkan potensi breakout ke $5.200, target ekstensi Fibonacci. Selain itu, melakukan hedging terhadap volatilitas yang didorong oleh whale leverage—seperti penurunan Bitcoin sebesar 2,2% akibat penjualan BTC senilai $2,7 miliar pada bulan Agustus—tetap merupakan langkah bijak.

Kesimpulan

Realokasi dari Bitcoin ke Ethereum pada Q2 2025 bukan sekadar pergeseran taktis, melainkan reposisi fundamental modal institusional dan whale. Didukung oleh upgrade teknis Ethereum, kejelasan regulasi, dan keunggulan yield, tren ini menegaskan kemunculannya sebagai pusat baru aliran modal kripto. Seiring musim altcoin semakin menguat, infrastruktur dan dinamika deflasioner Ethereum menempatkannya sebagai fondasi siklus bull berikutnya. Investor yang mengenali pergeseran ini lebih awal mungkin akan berada pada posisi yang sangat baik untuk memanfaatkan lanskap kripto yang terus berkembang.