Hyperliquid (HYPE): Peluang 126x saat Adopsi Institusional dan Inovasi On-Chain Bertemu

Dalam lanskap keuangan terdesentralisasi (DeFi) yang berkembang pesat, hanya sedikit proyek yang berhasil menarik perhatian investor ritel maupun institusi seefektif Hyperliquid (HYPE). Pada Agustus 2025, platform ini telah memantapkan dominasinya di pasar perpetual futures terdesentralisasi, dengan pangsa volume perdagangan sebesar 75% dan fully diluted valuation (FDV) sebesar $45,55 miliar. Yang membuat HYPE menonjol adalah konvergensi permintaan yang didorong oleh faktor makro, infrastruktur berkelas institusi, dan momentum teknis yang eksplosif.

Permintaan yang Didukung Faktor Makro: Titik Balik Institusional DeFi

Sektor DeFi sedang mengalami pergeseran paradigma seiring semakin banyaknya modal institusi yang mencari alternatif terdesentralisasi untuk pasar derivatif tradisional. Arsitektur hybrid Hyperliquid—menggabungkan kecepatan bursa terpusat dengan transparansi blockchain—telah memposisikannya sebagai jembatan antara kedua dunia ini. Pada kuartal kedua 2025, platform ini memproses volume perdagangan 12 bulan sebesar $1,57 triliun, dengan volume harian mencapai puncak $78 miliar. Pertumbuhan ini bukanlah kebetulan, melainkan respons langsung terhadap tren makro:

1. Dukungan Regulasi: Bursa terpusat (CEX) menghadapi pengawasan yang semakin ketat terkait praktik kustodian dan celah kepatuhan. Model self-custody Hyperliquid dan integrasi dengan solusi kustodian berkelas institusi dari Anchorage Digital dan BitGo menjawab kekhawatiran ini, menarik modal dari keuangan tradisional.
2. Ekspansi Stablecoin: Pasar stablecoin global, yang diproyeksikan mencapai $10 triliun pada 2028, menjadi pendorong permintaan yang krusial. Stablecoin USDhl milik Hyperliquid, yang dijamin oleh U.S. Treasuries, menawarkan likuiditas yang menghasilkan imbal hasil sekaligus selaras dengan ekspektasi regulasi.
3. Demokratisasi Derivatif: Perdagangan perpetual futures, yang sebelumnya didominasi oleh CEX, kini dapat diakses melalui platform Hyperliquid yang bebas gas dan ber-slippage rendah. Hal ini menarik trader ritel dan institusi, dengan Eyenovia dan Lion Group mengalokasikan fasilitas kredit sebesar $600 juta ke HYPE.

Infrastruktur Institusional: Membangun Fondasi untuk Skala Besar

Infrastruktur Hyperliquid dirancang untuk adopsi institusi. Arsitektur dua lapis platform—HyperCore untuk eksekusi berkecepatan tinggi dan HyperEVM untuk smart contract yang kompatibel dengan EVM—memungkinkan integrasi mulus dengan protokol DeFi dan alur kerja institusi. Perkembangan utama di tahun 2025 meliputi:

• Kemitraan Kustodian: Integrasi BitGo menyediakan solusi self-custody yang aman untuk investor institusi, sementara dukungan Anchorage Digital memastikan kepatuhan terhadap standar regulasi AS.
• Pertumbuhan TVL: TVL HyperEVM melonjak dari $1 miliar pada Februari 2025 menjadi $2,08 miliar pada Juni, didorong oleh protokol seperti Kinetiq (liquid staking) dan Hyperlend (lending terdesentralisasi).
• Alat Berbasis AI: Kolaborasi dengan Ave.ai dan perusahaan analitik lainnya menyediakan pemantauan likuiditas secara real-time dan pelacakan smart money, sehingga mengurangi risiko di kondisi pasar yang volatil.

Peningkatan ini telah mengubah Hyperliquid dari DEX yang berfokus pada ritel menjadi lapisan infrastruktur yang tangguh untuk perdagangan berkelas institusi dan aplikasi DeFi.

Momentum Teknis: Metri On-Chain Menunjukkan Pertumbuhan Eksplosif

Metri teknis Hyperliquid menunjukkan gambaran pertumbuhan eksponensial. Pada kuartal kedua 2025, platform ini mencapai:

• Pengguna Aktif Harian: 44.000 alamat puncak, naik 78% year-to-date.
• Volume Transaksi: Rata-rata mingguan $47 miliar, dengan rekor mingguan sebesar $78 miliar.
• Pendapatan Biaya: $1,92 juta biaya harian, dengan puncak $4,85 juta pada Mei 2025.

Arsitektur dual-block HyperEVM—“small blocks” 1 detik untuk transfer cepat dan “big blocks” 1 menit untuk transaksi kompleks—memastikan skalabilitas tanpa mengorbankan kecepatan. Hal ini menarik para pengembang untuk membangun protokol yang berinteraksi langsung dengan liquidity pool Hyperliquid, menciptakan flywheel nilai.

Tokenomics dan Teori Upside

Model deflasi token HYPE adalah landasan proposisi nilainya. Dengan membakar 97% biaya perdagangan, platform ini telah mengurangi suplai beredar sebesar 8,7% hanya dalam enam bulan. Per Agustus 2025, HYPE diperdagangkan di $45,51, dengan kapitalisasi pasar $15,21 miliar. Proyeksi pasar bergantung pada asumsi bahwa Hyperliquid akan menangkap pangsa signifikan dari volume perdagangan berbasis stablecoin pada 2028, menghasilkan biaya tahunan yang substansial.

Menggunakan tingkat diskonto 5%, nilai terminal sebesar $5,161 triliun diperkirakan untuk pendapatan masa depan HYPE. Pada FDV saat ini sebesar $45,55 miliar, ini mendukung prospek kuat bagi investor awal. Meskipun ambisius, proyeksi ini didasarkan pada:

• Mekanisme Buyback Biaya: 97% biaya didistribusikan kembali ke pemegang HYPE, menciptakan akumulasi nilai yang memperkuat diri sendiri.
• Kemitraan Institusional: Fasilitas kredit dan solusi kustodian memvalidasi skalabilitas platform.
• Ekspansi Ekosistem: TVL HyperEVM sebesar $2,08 miliar dan integrasi protokol yang terus bertambah (misal: Kinetiq, Morpho) meningkatkan komposabilitas dan generasi biaya.

Implikasi Investasi dan Risiko

Trajektori Hyperliquid jelas bullish, namun investor harus mempertimbangkan risiko:

1. Ketidakpastian Regulasi: Perdagangan derivatif tetap menjadi area abu-abu di banyak yurisdiksi. Model terdesentralisasi Hyperliquid menawarkan sedikit perlindungan, namun tantangan kepatuhan bisa muncul.
2. Kompetisi: DEX berbasis Solana dan Layer 1 baru yang bermunculan dapat menggerus pangsa pasar Hyperliquid jika mereka meningkatkan likuiditas dan pengalaman pengguna.
3. Dinamika Suplai Token: Meskipun model buyback bersifat deflasi, sisa 666 juta token yang beredar dapat mendilusi nilai jika dibuka terlalu dini.

Terlepas dari risiko ini, keselarasan tren makro, adopsi institusi, dan eksekusi teknis menjadikan HYPE peluang dengan keyakinan tinggi. Bagi investor dengan horizon 3–5 tahun, alokasi ke HYPE dapat memanfaatkan potensinya untuk menjadi infrastruktur dasar bagi derivatif on-chain.

Kesimpulan: Konvergensi Kekuatan

Pertumbuhan Hyperliquid bukanlah spekulasi, melainkan taruhan terukur pada masa depan DeFi. Seiring modal institusi mengalir ke infrastruktur terdesentralisasi dan penggunaan stablecoin melonjak, arsitektur dua lapis dan tokenomics deflasi Hyperliquid memposisikannya untuk menangkap nilai yang tidak proporsional. Meski jalan ke depan penuh volatilitas, angin makroekonomi dan teknis menunjukkan bahwa platform ini siap mendefinisikan ulang pasar derivatif—baik on-chain maupun off-chain.

Bagi mereka yang siap mengikuti gelombang inovasi, HYPE menawarkan persimpangan langka antara permintaan yang didorong faktor makro, infrastruktur berkelas institusi, dan momentum teknis yang eksplosif. Pertanyaannya bukan apakah peluang itu ada, melainkan apakah investor siap bertindak sebelum bull run berikutnya.