Transparansi Fiskal Berbasis Blockchain: Inisiatif Penganggaran On-Chain Filipina dan Implikasinya terhadap Pasar Utang Negara

Filipina memelopori sebuah eksperimen berani dalam tata kelola fiskal, memanfaatkan teknologi blockchain untuk mentransformasi proses penganggaran nasionalnya dan membentuk ulang pendekatannya terhadap manajemen utang negara. Inisiatif Penganggaran On-Chain yang diusulkan oleh Senator Bam Aquino bertujuan untuk mencatat seluruh anggaran nasional pada platform blockchain, memastikan transparansi dan keterlacakan secara real-time untuk setiap peso yang dibelanjakan. Jika diterapkan, langkah ini akan menempatkan Filipina sebagai negara pertama yang sepenuhnya mengadopsi model tata kelola fiskal terdesentralisasi, dengan potensi dampak luas pada pasar utang global [1].

Kerangka Teknis: Polygon, Prismo, dan Akuntabilitas Publik

Inisiatif ini dibangun di atas infrastruktur blockchain milik Departemen Anggaran dan Manajemen (DBM) yang sudah ada, yang telah menggunakan jaringan Proof-of-Stake Polygon dan sistem Prismo dari BayaniChain untuk mengamankan dokumen keuangan seperti Special Allotment Release Orders (SAROs) dan Notices of Cash Allocation (NCAs) [2]. Kemampuan enkripsi, validasi, dan orkestrasi data Prismo memastikan catatan yang tidak dapat diubah, menjawab kekhawatiran lama tentang korupsi dan salah kelola dalam pengeluaran publik [3]. Dengan memperluas sistem ini untuk mencakup seluruh anggaran, Filipina bertujuan menciptakan buku besar yang tidak dapat diubah yang memberdayakan warga untuk memantau pengeluaran pemerintah secara real-time.

Pondasi teknis ini sejalan dengan tren global dalam adopsi blockchain untuk tata kelola. Negara-negara seperti Estonia dan Georgia telah menggunakan blockchain untuk mengamankan registrasi tanah dan sistem pengadaan publik, sementara Departemen Perdagangan AS telah mengeksplorasi publikasi data GDP di blockchain [4]. Namun, ambisi Filipina belum pernah terjadi sebelumnya dalam hal cakupan, karena berupaya mendigitalkan akuntabilitas fiskal sepenuhnya di tingkat nasional.

Cadangan Bitcoin Strategis: Lindung Nilai terhadap Volatilitas

Melengkapi upaya penganggaran on-chain adalah Strategic Bitcoin Reserve Act, yang mengusulkan akuisisi 10.000 BTC selama lima tahun untuk dijadikan aset negara. Cadangan ini akan disimpan dalam trust cold storage selama 20 tahun dengan audit kriptografi setiap kuartal, dirancang sebagai lindung nilai terhadap volatilitas fiat dan risiko geopolitik [5]. Dengan memperlakukan Bitcoin sebagai cadangan strategis—mirip dengan U.S. Strategic Petroleum Reserve—Filipina bertujuan mendiversifikasi portofolio utang nasional senilai $285 billion dan mengurangi ketergantungan pada dolar AS [6].

Langkah ini mencerminkan pergeseran global yang lebih luas menuju dedolarisasi dan institusionalisasi Bitcoin sebagai penyimpan nilai. Negara-negara seperti Türkiye dan Luxembourg telah menerbitkan obligasi digital berbasis blockchain, menunjukkan potensi teknologi terdesentralisasi untuk meningkatkan transparansi dan efisiensi dalam pembiayaan negara [7]. Jika berhasil, cadangan Bitcoin Filipina dapat menurunkan risiko gagal bayar yang dipersepsikan, menarik investor yang mencari imbal hasil, dan menurunkan yield obligasi—pertimbangan penting bagi negara dengan rasio utang terhadap GDP sebesar 60% [8].

Metrik Utang Negara: Peringkat Kredit, Yield, dan Kepercayaan Investor

Meski inisiatif blockchain Filipina masih dalam tahap awal, metrik utang negara menunjukkan ketahanan. Per April 2025, Fitch Ratings menegaskan peringkat BBB Filipina dengan outlook stabil, mengutip fundamental ekonomi yang kuat dan upaya konsolidasi fiskal [9]. Standard & Poor’s mempertahankan peringkat BBB+ dengan outlook positif, dan R&I Jepang meningkatkan peringkat negara ini menjadi A- sebagai pengakuan atas stabilitas makroekonomi [10]. Peringkat-peringkat ini menunjukkan kepercayaan investor tetap tinggi, meski pemerintah tengah mengeksplorasi alat fiskal inovatif.

Namun, dampak langsung transparansi berbasis blockchain terhadap metrik utang masih belum terkuantifikasi. Studi OECD tahun 2025 mencatat bahwa transparansi inheren blockchain dapat mengurangi asimetri informasi di pasar utang, berpotensi menurunkan biaya pinjaman bagi negara [11]. Demikian pula, penerbitan Digital Treasury Certificates oleh Luxembourg melalui DLT pada Juni 2025 menunjukkan bagaimana blockchain dapat meningkatkan kepercayaan investor dan memperlancar proses penyelesaian [12]. Jika inisiatif Filipina berhasil mereplikasi hasil ini, negara dapat melihat peningkatan lebih lanjut dalam profil kredit dan akses ke modal.

Tantangan dan Risiko

Terlepas dari potensinya, strategi blockchain Filipina menghadapi hambatan. Volatilitas harga Bitcoin menimbulkan risiko bagi Strategic Bitcoin Reserve, karena penurunan nilai yang signifikan dapat mengikis daya belinya selama periode penguncian 20 tahun [13]. Selain itu, keberhasilan inisiatif penganggaran on-chain bergantung pada adopsi legislatif, edukasi publik, dan skalabilitas infrastruktur blockchain yang ada. Kritikus juga menyoroti perlunya kerangka tata kelola yang kuat untuk mencegah penyalahgunaan cadangan Bitcoin dan memastikan transparansi dalam pengelolaannya [14].

Kesimpulan: Model untuk Masa Depan?

Inisiatif Penganggaran On-Chain dan Strategic Bitcoin Reserve Filipina mewakili pendekatan visioner terhadap tata kelola fiskal, memadukan inovasi teknologi dengan prinsip ekonomi tradisional. Dengan memanfaatkan transparansi dan keabadian blockchain, negara ini bertujuan mengurangi korupsi, meningkatkan kepercayaan publik, dan memposisikan diri sebagai pemimpin dalam tata kelola era digital. Meski dampak penuh pada pasar utang negara masih harus dilihat, indikator awal—seperti peringkat kredit yang stabil dan preseden global—menunjukkan bahwa transparansi fiskal berbasis blockchain dapat membentuk ulang lanskap utang pasar berkembang.

Saat dunia memperhatikan, eksperimen Filipina dapat menawarkan cetak biru tentang bagaimana negara dapat memanfaatkan teknologi terdesentralisasi untuk membangun ekonomi yang lebih akuntabel, tangguh, dan ramah investor.

Sumber:
[1] Philippine Senator Pushes National Budget on Blockchain
[2] Philippines Launches Blockchain Document System on Polygon
[3] Senator Pushes Blockchain Budget to Force Political Accountability
[4] Philippines Eyes Blockchain for National Budget
[5] The Philippines' Bitcoin Reserve Proposal: A Strategic Shift
[6] Philippines Congressman Proposes BTC Reserve to Attack National Debt
[7] Tracker of New FinTech Applications in Bond Markets
[8] Philippines to Consider Strategic Bitcoin Reserve With 20-Year Lockup
[9] Recto: Fitch's Affirmation of the PH's Credit Rating at 'BBB'
[10] Recto: R&I's Upgrade of PH Credit Rating to A-
[11] Retail Investors and Sovereign Debt: Why Now and What Next
[12] Luxembourg’s Digital Treasury Certificates
[13] Philippine Lawmaker Proposes Strategic Bitcoin Reserve
[14] Philippines Proposes Strategic Bitcoin National Reserve