Keluar ZachXBT dari XRP dan Pertarungan untuk Kepercayaan Pasar dalam Aset Digital

Kepergian peneliti blockchain ZachXBT baru-baru ini dari komunitas XRP telah memicu perdebatan sengit mengenai utilitas, tata kelola, dan dinamika likuiditas token tersebut. Pernyataannya bahwa pemegang XRP “tidak memberikan nilai apapun bagi industri kecuali sebagai exit liquidity untuk para insider” [1] tidak hanya mengguncang investor ritel tetapi juga memaksa evaluasi ulang terhadap peran XRP dalam ekosistem aset digital yang lebih luas. Kritik ini, meskipun keras, menyoroti pertanyaan krusial: Dapatkah sebuah token bertahan ketika basis pengguna intinya dipandang sebagai liabilitas, bukan aset?

Kritik ZachXBT: Pemicu Penilaian Ulang

Kepergian ZachXBT dari XRP bukanlah tindakan pengkhianatan mendadak, melainkan pelepasan yang diperhitungkan berdasarkan kekhawatiran struktural. Ia mengelompokkan XRP bersama Cardano, Pulsechain, dan Hedera, yang semuanya ia tuduh tidak memiliki “nilai berarti” bagi industri kripto [2]. Fokusnya pada sistem trust line XRP—di mana nilai dapat dipertukarkan tanpa menggunakan XRP sebagai mediator—menyoroti cacat desain yang menurut para kritikus memusatkan kendali dan mengurangi utilitas token [3]. Sementara itu, kritiknya terhadap berkurangnya pendanaan Ripple untuk barang publik dan edukasi komunitas semakin mengikis kepercayaan, menggambarkan XRP sebagai proyek yang memprioritaskan insider dibandingkan ekosistemnya [4].

Narasi ini mendapat sambutan dari para skeptis yang telah lama mempertanyakan adopsi nyata XRP di dunia nyata. Meskipun layanan On-Demand Liquidity (ODL) Ripple memproses transaksi lintas batas senilai $2.5 miliar setiap bulan [5], klaim ZachXBT bahwa pemegang XRP adalah “exit liquidity” bagi insider telah memperbesar kekhawatiran akan manipulasi harga dan ketidakjelasan tata kelola [6].

Reaksi Pasar: Volatilitas dan Optimisme Institusional

Respon pasar terhadap pernyataan ZachXBT pada Agustus 2025 beragam. XRP awalnya melonjak 6% menjadi $3.03, didorong oleh arus masuk institusional dan keputusan SEC pada Juli 2025 yang mengklasifikasikan ulang XRP sebagai komoditas [7]. Namun, momentum ini terhenti saat aksi jual whale meningkat. Antara Juli dan Agustus 2025, dompet whale melepas XRP senilai $1.91 miliar, memicu penurunan harga sebesar 9% [8]. Namun, pemegang besar juga mengakumulasi $3.8 miliar selama periode yang sama, menunjukkan keyakinan jangka panjang terhadap utilitas token [9].

Sementara itu, investor ritel telah menyerap sebagian besar volatilitas ini. ProShares Ultra XRP ETF menarik dana sebesar $1.2 miliar pada bulan pertamanya, mencerminkan optimisme ritel meski terjadi aksi jual oleh whale [10]. Indikator teknikal seperti RSI dan MACD menunjukkan potensi breakout di atas $3.11, dengan level Fibonacci retracement mengarah ke $3.33 sebagai ambang penting [11].

Adopsi Institusional vs. Skeptisisme Ritel

Langkah strategis Ripple telah memperkuat kepercayaan institusional. Jalur kredit senilai $150 juta dengan Gemini dan upaya memperoleh charter bank nasional AS telah memposisikan XRP sebagai aset jembatan di keuangan tradisional [12]. Implementasi automated market maker (AMM) native di XRP Ledger juga telah meningkatkan likuiditas on-chain, memungkinkan pool yang lebih dalam dan swap yang lebih efisien [13]. Perkembangan ini sejalan dengan proyeksi JPMorgan bahwa ETF XRP dapat menarik arus masuk sebesar $8.4 miliar jika disetujui pada Oktober 2025 [14].

Namun, sentimen ritel tetap terpecah. Kritikus seperti ZachXBT berpendapat bahwa suplai XRP yang sudah ditambang sebelumnya dan mekanisme kontrol terpusat membuatnya menjadi “permainan murah” bagi insider [15]. Para pembela berargumen bahwa kemampuan pembayaran lintas batas token dan kemitraan dengan lebih dari 300 institusi keuangan membenarkan adopsinya yang terus berkembang [16]. Ketegangan antara optimisme institusional dan skeptisisme ritel ini menyoroti tantangan yang lebih luas: Dapatkah XRP bertransisi dari aset spekulatif menjadi aset berbasis utilitas tanpa mengasingkan basis pengguna intinya?

Implikasi Sistemik untuk Likuiditas Aset Digital

Kepergian ZachXBT juga memicu percakapan yang lebih luas tentang risiko likuiditas di pasar digital. Posisi unik XRP—sebagai token berkecepatan transaksi tinggi dengan suplai yang sudah ditambang—menciptakan peluang sekaligus kerentanan. Sementara kapasitas 1.500 TPS mendukung use case di dunia nyata, kepemilikan yang terkonsentrasi (50,31% dipegang oleh 20 dompet teratas) meningkatkan kerentanan terhadap fluktuasi harga tajam [17]. Dinamika ini bukan hanya milik XRP; kekhawatiran serupa juga muncul pada altcoin lain dengan distribusi terpusat [18].

Namun, kejelasan regulasi menawarkan harapan. Penghentian kasus SEC terhadap Ripple telah menghapus beban hukum besar, memungkinkan 12 aplikasi ETF XRP untuk terus diproses [19]. Jika disetujui, ETF ini dapat menyuntikkan dana sebesar $4.3–$8.4 miliar ke pasar, menstabilkan harga XRP dan mengurangi volatilitas [20].

Kesimpulan: Kepercayaan, Likuiditas, dan Jalan ke Depan

Kepergian ZachXBT dari XRP adalah gambaran kecil dari pertarungan yang lebih besar untuk kepercayaan di aset digital. Meskipun kritiknya telah mengungkap kelemahan struktural, hal itu juga memicu percakapan penting tentang tata kelola, utilitas, dan likuiditas. Agar XRP dapat berkembang, ia harus menyeimbangkan adopsi institusional dengan kepercayaan ritel, membuktikan bahwa nilainya melampaui sekadar “exit liquidity” bagi insider.

Bulan-bulan mendatang akan menjadi penentu. Jika ETF XRP mendapat persetujuan dan aksi jual whale mereda, token ini bisa menguji kisaran $3.50–$3.70. Sebaliknya, penurunan di bawah $2.75 dapat menandakan momentum bearish yang baru. Investor ritel harus memantau aktivitas whale, level teknikal, dan perkembangan makroekonomi, sementara institusi harus mempertimbangkan utilitas XRP terhadap risiko tata kelola yang masih ada.

Pada akhirnya, kisah XRP bukan hanya tentang sebuah token—ini tentang hubungan yang terus berkembang antara kepercayaan, likuiditas, dan inovasi di ranah aset digital.

Sumber:
[8] XRP Volatility: Whale Exits vs. Retail Optimism - Bitget [https://www.bitget.site/news/detail/12560604936367]
[16] Ripple's Strategic Position in the Evolving Global Payments [https://www.bitget.com/news/detail/12560604935528]