JPMorgan: Harga Bitcoin Saat Ini "Terlalu Rendah", Berpotensi Naik ke 126.000 Dolar AS pada Akhir Tahun
Pembalikan sentimen pasar secara menyeluruh mungkin masih membutuhkan terobosan pada level teknis kunci seperti 117,570 dolar AS. Namun, dari perspektif yang lebih luas, ketika Wall Street mulai secara sistematis melakukan penilaian ulang, perjalanan bitcoin dari pinggiran menuju pusat mungkin benar-benar telah memasuki jalur cepat.
Di dunia keuangan, tidak ada yang lebih dramatis daripada ketika skeptis paling teguh di masa lalu secara pribadi memahkotai objek yang dulu ia hina. Ketika JPMorgan—kerajaan keuangan yang dipimpin oleh Jamie Dimon, yang pernah mencap Bitcoin sebagai "penipuan"—merilis laporan yang secara jelas menetapkan nilai wajar Bitcoin pada $126.000, ini sudah melampaui sekadar prediksi harga sederhana. Ini lebih seperti sinyal badai: sebuah "badai revaluasi nilai" yang berasal dari inti Wall Street terhadap aset digital sedang mulai terjadi.
Makna sejati dari laporan ini bukanlah pada angka spesifik tersebut, melainkan pada kerangka penilaian yang ketat dan sepenuhnya berbasis logika keuangan tradisional di baliknya. JPMorgan tidak berbicara tentang keyakinan atau narasi besar revolusi teknologi, melainkan menggunakan bahasa yang paling mereka kuasai—risiko, volatilitas, alokasi aset, dan nilai relatif—untuk mendefinisikan ulang posisi Bitcoin di papan catur keuangan global. Ini menandai bahwa Bitcoin sedang bertransformasi dari aset alternatif yang membutuhkan "cerita" untuk menggerakkannya, menjadi aset makro yang dapat dihargai dengan "model". Dan inti dari perubahan ini dimulai dari karakteristik Bitcoin yang paling kuno dan juga paling ditakuti—volatilitas—yang perlahan-lahan menghilang.
Menjinakkan "Monster Volatilitas": Tiket Masuk ke Neraca Aset Triliunan Dolar
Selama ini, volatilitas seperti jurang tak kasat mata yang memisahkan Bitcoin dari neraca aset institusi arus utama bernilai triliunan dolar. Bagi para manajer dana yang prioritas utamanya adalah "pelestarian modal", sebuah aset dengan harga yang naik turun seperti roller coaster adalah "anomali" yang sulit ditoleransi dalam model risiko mereka. Namun, para analis JPMorgan dengan tajam menyadari bahwa "monster volatilitas" ini sedang dijinakkan.
Data menunjukkan, volatilitas rolling enam bulan Bitcoin telah turun dari puncaknya mendekati 60% di awal tahun menjadi sekitar 30%—level terendah dalam sejarah. Penurunan angka ini bukanlah ketenangan pasar yang kebetulan, melainkan cerminan dari perubahan struktural. Ini berarti kesenjangan risiko antara Bitcoin dan emas—pelabuhan perlindungan utama di dunia tradisional—sedang menyempit dengan kecepatan yang belum pernah terjadi sebelumnya. Rasio volatilitas antara keduanya telah turun ke titik terendah dalam sejarah, yaitu 2.0.
Sumber: Bloomberg Finance L.P., J.P. Morgan Flows & Liquidity
Angka "2.0" ini adalah kunci untuk memahami seluruh laporan. Dengan bahasa angka yang dingin, ia memberi tahu Wall Street: hari ini, risiko yang Anda tanggung dengan mengalokasikan $1 ke Bitcoin dalam portofolio Anda hanyalah dua kali lipat dari mengalokasikan $1 ke emas. Di masa lalu, angka ini bisa lima kali lipat, bahkan sepuluh kali lipat. Penurunan risiko yang signifikan ini setara dengan memberikan Bitcoin "tiket masuk" resmi ke dalam portofolio investasi institusi arus utama. Mengalokasikan Bitcoin kini bertransformasi dari keputusan yang membutuhkan keberanian besar dan toleransi risiko khusus, menjadi opsi yang dapat didiskusikan secara rasional dalam model alokasi aset standar (seperti portofolio klasik 60/40).
"QE Terbalik": Bagaimana Treasury Perusahaan Menjadi "Stabilisator" Pasar
Apa kekuatan yang menstabilkan volatilitas harga Bitcoin? Laporan JPMorgan menyoroti kekuatan pasar baru yang sangat kuat—treasury perusahaan. Dipelopori oleh Michael Saylor dari Strategy (sebelumnya MicroStrategy), sebuah gerakan untuk mengonversi cadangan kas perusahaan menjadi Bitcoin diam-diam berkembang di seluruh dunia.
Beberapa perusahaan publik yang memegang Bitcoin (data per Agustus 2025, hanya sebagai contoh)
Perusahaan-perusahaan ini membeli Bitcoin bukan untuk spekulasi jangka pendek, melainkan sebagai cadangan strategis jangka panjang untuk melawan depresiasi mata uang. Seperti yang dikatakan Saylor: "Bitcoin adalah energi di era digital, solusi utama untuk neraca keuangan." Strategi "beli dan tahan jangka panjang" yang teguh ini memiliki dampak mendalam pada pasar. Bitcoin yang diserap oleh treasury perusahaan ini setara dengan ditarik dari pasar sirkulasi aktif dan masuk ke dalam "cold storage strategis".
JPMorgan dengan cerdik mengibaratkan proses ini sebagai "quantitative easing (QE) terbalik" (Inverse QE). Jika QE bank sentral adalah menyuntikkan likuiditas ke pasar untuk menstabilkan sistem keuangan tradisional, maka tindakan treasury perusahaan adalah menarik aset keras yang langka dari pasar dengan uang tunai, sehingga memberikan "balast" yang belum pernah ada sebelumnya bagi pasar Bitcoin. Setiap pembelian tingkat perusahaan menambah lapisan beton pada lantai harga Bitcoin, secara efektif menyerap tekanan jual di pasar dan secara sistemik menurunkan volatilitasnya.
Repricing: Ketika "Emas Digital" Bertemu Model Risk Parity
Dengan volatilitas yang dijinakkan dan struktur pasar yang semakin kokoh, JPMorgan akhirnya dapat mengaktifkan model penilaian mereka untuk memberi label harga baru pada Bitcoin. Mereka menggunakan logika "risk parity" yang paling dikenal oleh investor institusi, yaitu membandingkan Bitcoin secara langsung dengan emas berdasarkan penyesuaian risiko.
Proses penilaian ini jelas dan kuat: total emas yang diinvestasikan oleh sektor swasta global sekitar $5 triliun. Mengingat volatilitas Bitcoin dua kali lipat dari emas, dengan bobot risiko yang sama, kapitalisasi pasar wajar Bitcoin harus setengah dari emas, yaitu $2,5 triliun. Berdasarkan kapitalisasi pasar Bitcoin saat ini sekitar $2,2 triliun, untuk mencapai target ini, harganya perlu naik sekitar 13%, yang menghasilkan nilai wajar $126.000.
Model ini menyampaikan sinyal yang sangat penting: Wall Street telah mulai secara resmi mengakui narasi penyimpanan nilai Bitcoin sebagai "emas digital", dan memasukkannya ke dalam kerangka analisis yang sama dengan emas, obligasi, saham, dan kelas aset tradisional lainnya.
Keberhasilan ETF spot Bitcoin memberikan bukti nyata paling langsung untuk revaluasi nilai teoritis ini. Menurut data dari Bespoke Investment Group, aset kelolaan (AUM) dana Bitcoin telah melonjak menjadi sekitar $150 miliar, hanya terpaut $30 miliar dari dana emas yang sekitar $180 miliar. ETF Bitcoin yang dipimpin oleh IBIT dari BlackRock, dalam waktu kurang dari satu tahun, telah menarik dana yang dapat dibandingkan dengan raksasa ETF emas GLD yang telah beroperasi selama puluhan tahun. Ini bukan sekadar aliran dana, melainkan migrasi modal lintas generasi dan kelas aset yang belum pernah terjadi sebelumnya. Dengan cara yang sangat nyata, hal ini memvalidasi penilaian JPMorgan tentang adopsi institusional dan revaluasi nilai.
Penutup: $126.000, Akhir atau Awal Baru?
Laporan JPMorgan, layaknya tembakan pistol start, menandai dimulainya secara resmi perlombaan revaluasi nilai Bitcoin. Ini memberi tahu dunia bahwa, setelah lima belas tahun pertumbuhan liar, Bitcoin sedang menyelesaikan "upacara kedewasaannya", di mana nilainya tidak lagi hanya ditentukan oleh konsensus komunitas dan sentimen pasar, tetapi semakin banyak didefinisikan oleh model ketat dan modal besar dari institusi keuangan papan atas dunia.
Penurunan volatilitas, penguncian strategis oleh treasury perusahaan, dan dana institusi besar yang dibawa oleh ETF—tiga kekuatan ini saling berkelindan, sedang membentuk ulang DNA Bitcoin, mengubahnya dari instrumen spekulatif berisiko tinggi menjadi aset strategis yang dapat dimasukkan dalam alokasi makro global.
Oleh karena itu, angka $126.000 ini mungkin tidak seharusnya dianggap sebagai target harga akhir. Ia lebih seperti "titik jangkar sementara" berdasarkan struktur pasar dan tingkat risiko saat ini. Jika gelombang adopsi perusahaan berlanjut, jika arus masuk dana ETF tetap kuat, jika aplikasi Bitcoin di jaringan pembayaran dan keuangan terdesentralisasi terus berkembang, maka parameter dasar dari model penilaian yang dibangun JPMorgan hari ini pun akan berubah.
Seperti yang ditunjukkan oleh trader kawakan Peter Brandt, pembalikan sentimen pasar secara menyeluruh mungkin masih membutuhkan terobosan pada level teknis kunci seperti $117.570. Namun dari perspektif yang lebih luas, ketika Wall Street mulai secara sistematis melakukan repricing, perjalanan Bitcoin dari pinggiran menuju pusat mungkin baru saja benar-benar memasuki jalur cepat.
Disclaimer: Konten pada artikel ini hanya merefleksikan opini penulis dan tidak mewakili platform ini dengan kapasitas apa pun. Artikel ini tidak dimaksudkan sebagai referensi untuk membuat keputusan investasi.
Kamu mungkin juga menyukai
Berita trending
LainnyaMantan pejabat Departemen Perdagangan AS: Pemerintahan Trump mungkin akan mempertahankan tarif melalui peraturan lain
Peringkat Bull dan Bear Saham Hong Kong Mingguan | Privatisasi memicu reli Dongfeng Group; Imajinasi AI mendorong harga saham YOFC naik 43% dalam seminggu; Kinerja Oriental Selection anjlok, harga saham turun lebih dari 25%
Harga kripto
Lainnya








