Hari ini wawancara untuk 11 kandidat Ketua Federal Reserve dimulai, bagaimana Trump akan memilih?

Pada awal September, dinamika personel dan kekuasaan di sekitar Federal Reserve terus berkembang dengan cepat.

Pada 3 September, dilaporkan bahwa Gedung Putih telah menyatakan dengan jelas bahwa mereka akan segera merampungkan pemilihan Ketua Federal Reserve berikutnya. Menteri Keuangan Scott Bennett telah memulai wawancara dengan 11 kandidat, dengan serangkaian wawancara yang dimulai Jumat ini dan berlangsung selama satu minggu.

Sementara itu, langkah-langkah personel dan kekuasaan terkait "transisi yang mulus" semakin meningkat. Di satu sisi, Presiden Trump sebelumnya telah memberhentikan Direktur Biro Statistik Tenaga Kerja (BLS), yang menimbulkan kekhawatiran tentang independensi data resmi. Di sisi lain, Gubernur Federal Reserve Adrienne Kugler secara resmi mengajukan pengunduran dirinya pada awal Agustus, menciptakan kekosongan untuk gubernur baru.

Stephen Miran, Gubernur Federal Reserve yang baru diangkat dan mantan Ketua Dewan Penasihat Ekonomi Gedung Putih (CEA), dinominasikan oleh Trump dan memberikan kesaksian di hadapan Komite Perbankan Senat pada 4 September. Dalam kesaksian tertulisnya, Miran menekankan "independensi kebijakan moneter" dan diharapkan akan segera mendorong upaya menjaga independensi selama proses konfirmasi.

Dengan semakin banyaknya aksi yang terjadi, masa depan menjadi agak tidak pasti di mata pasar. Siapa yang akan menjadi Ketua Federal Reserve berikutnya kini menjadi pusat perhatian pasar?

Siapa 11 Kandidat Ketua Federal Reserve?

Menurut aturan penunjukan Fed, Ketua Federal Reserve harus merupakan gubernur yang sedang menjabat. Masa jabatan Ketua saat ini, Powell, akan berakhir pada Mei 2026, sementara masa jabatan gubernur berlangsung hingga Januari 2028. Jika Powell memilih tetap menjadi gubernur setelah mundur, pilihan kandidat Trump untuk penunjukan Ketua berikutnya akan terbatas. Daftar 11 kandidat inti yang telah dikonfirmasi saat ini mencakup para pemimpin elit dari berbagai sektor, termasuk kalangan Fed, mantan pejabat, dan pelaku Wall Street.

Christopher Waller

Christopher Waller adalah mantan Direktur Riset di St. Louis Fed, dengan latar belakang akademis yang kuat dan pengalaman implementasi kebijakan. Para pelaku industri dan prediksi pasar telah mengidentifikasinya sebagai kandidat teratas. Ia dikenal dengan gaya "berbasis data namun relatif fleksibel" dan baru-baru ini secara terbuka mendukung pemotongan suku bunga lebih awal, condong pada perubahan arah yang lebih cepat setelah tekanan inflasi mereda. Serangkaian pidatonya tentang stablecoin sangat jelas dan konsisten, menganjurkan inovasi yang dipimpin sektor swasta di bawah kerangka legislatif dan regulasi cadangan.

Ia juga secara pribadi dinominasikan oleh Trump pada masa jabatan pertamanya. Sebagai gubernur saat ini yang dikenal dengan "pemahaman aturan dan sikap dovish," ia mungkin menjadi penerus yang paling dipercaya Trump.

Michelle Bowman

Gubernur Federal Reserve Michelle Bowman dipandang sebagai perwakilan dari "regulator hawkish." Sebagai salah satu anggota termuda Dewan Federal Reserve, ia adalah salah satu perwakilan perempuan hawkish yang paling vokal.

Pada Agustus tahun ini, ia mengusulkan agar sejumlah kecil pegawai Fed diizinkan memegang aset kripto untuk meningkatkan pemahaman regulasi, menandakan pendekatan regulasi yang lebih "netral teknologi" namun menekankan stabilitas harga sebagai prioritas dalam kebijakan moneter.

Philip Jefferson

Wakil Ketua Federal Reserve saat ini yang berusia 63 tahun, Philip Jefferson, juga merupakan kandidat populer. Dengan latar belakang akademis dan organisasi yang kuat serta pemahaman mendalam tentang operasi harian Fed, ia mewakili "kelompok dovish." Ia relatif berhati-hati dalam menyeimbangkan lapangan kerja dan inflasi dan dianggap sebagai salah satu kandidat untuk memastikan kesinambungan kerangka kerja yang ada.

Perlu dicatat bahwa jika terpilih, ia akan menjadi Ketua Federal Reserve Afrika-Amerika pertama dalam sejarah.

Lorie Logan

Mantan Presiden Dallas Fed, Lorie Logan, yang sebelumnya mengawasi operasi pasar terbuka di New York Fed, memiliki pengalaman 23 tahun di New York Fed, menjadikannya sangat terampil dalam "taktik" pasar dan manajemen krisis. Baik krisis keuangan 2008 maupun pandemi 2020 ditangani dengan baik di bawah kepemimpinannya. Ia dipandang sebagai bankir sentral yang "paling paham pasar."

Kevin Warsh

Mantan Gubernur Federal Reserve Kevin Warsh adalah kandidat dengan pengalaman dalam "siklus krisis" dan "isu reformasi." Sebagai pewaris kekayaan Estée Lauder, ia menjadi gubernur Fed termuda dalam sejarah pada usia 35 tahun. Setelah meninggalkan Fed, ia meneliti reformasi kebijakan moneter di Hoover Institution di Stanford.

Koneksi mendalamnya di Washington dan Wall Street juga dianggap sebagai keunggulan, dan ia telah dianggap sebagai kandidat populer sejak putaran penunjukan terakhir pada 2017.

James Bullard

Mantan Presiden St. Louis Fed James Bullard dikenal karena kemampuannya membuat penilaian awal tentang titik balik inflasi dan keterampilan komunikasinya yang kuat dengan dunia akademis dan pasar. Sejak 2021, ia mulai memperingatkan pasar tentang risiko inflasi. Namun, karena kepribadian dan pandangannya yang independen, ia memiliki catatan suara yang relatif "menyimpang" di FOMC.

Kevin Hassett

Direktur Dewan Ekonomi Nasional Gedung Putih Kevin Hassett memiliki hubungan dekat dengan Presiden Trump. Karena posisinya, ia menganalisis data ekonomi untuk Trump hampir setiap hari dan bahkan dijuluki "profesor ekonomi" Trump.

Ide kebijakan mereka sejalan, menjadikannya kandidat dengan "kepercayaan politik" yang sangat tinggi. Kelemahannya terletak pada kurangnya pengalaman bekerja di dalam bank sentral.

Marc Sumerlin

Mark Sumerlin sebelumnya berasal dari tim ekonomi era George W. Bush, menjabat sebagai Wakil Direktur Dewan Ekonomi Nasional saat itu. Namun, ia mengusulkan rencana reformasi Fed yang paling radikal, menganjurkan "perancangan ulang proses" FOMC baik di tingkat komunikasi maupun kelembagaan, menjadikannya "reformis dalam kalangan establishment."

Larry Lindsey

Larry Lindsey memiliki pengalaman bipartisan, pernah menjabat sebagai penasihat ekonomi utama Presiden George W. Bush dan sebagai Gubernur Federal Reserve selama pemerintahan Clinton. Ia unggul dalam mengoordinasikan kebijakan antara Gedung Putih, bank sentral, dan pasar, serta secara akurat memprediksi pecahnya gelembung dot-com. Namun, pada usia 70 tahun, ia menghadapi skeptisisme pasar apakah pemahamannya mungkin "terputus" dari alat kebijakan moneter modern.

David Zervos

Kepala Strategi Pasar Jefferies, David Zervos, berasal dari "garis depan pasar," dikenal dengan gaya blak-blakan, komentar tajam, dan perspektif strategis yang unik. Ia memiliki kepekaan pasar yang tajam, pernah bekerja di New York Fed pada 1990-an, dan menjaga komunikasi erat dengan Fed.

Rick Rieder

Rick Rieder, Chief Investment Officer BlackRock Global Fixed Income, mungkin merupakan kandidat dengan pengalaman manajemen aset paling luas dalam situasi nyata, mengelola lebih dari $4 triliun aset di BlackRock. Aset yang ia kelola telah melewati berbagai siklus krisis ekonomi.

Baru-baru ini, sikap medianya sangat condong pada "kebijakan akomodatif dan meningkatnya selera risiko." Jika ia beralih menjadi "pembuat kebijakan," transferabilitas "pengalaman pasar-permainan kebijakan" dan potensi konflik kepentingan akan diperiksa bersama. Selain itu, pasar juga khawatir tentang potensi "konflik kepentingan" yang mungkin timbul dalam transisinya dari manajemen dana ke pembuatan kebijakan.

Tiga Kandidat yang Ramah terhadap Cryptocurrency?

Kandidat paling populer, Christopher Waller, juga memiliki sikap paling sistematis terhadap penggunaan "Cryptocurrency - Stablecoin - Inovasi Pembayaran."

Pemeriksaan Waller terhadap cryptocurrency sejak awal sangat tenang dan tegas. Ia pernah menyamakan sebagian besar cryptocurrency dengan "kartu baseball" — tidak memiliki nilai intrinsik, dengan harga yang bergantung pada keseimbangan emosi dan kepercayaan yang rapuh. Untuk aset spekulatif yang sangat volatil ini, ia bersikeras "membiarkan pasar menanggung konsekuensinya," dan pembayar pajak tidak boleh menanggung kerugian investasi.

Dalam topik stablecoin, Waller menunjukkan sisi berbeda. Sejak 2021, ketika stablecoin masih hanya dianggap sebagai turunan dari cryptocurrency, ia sudah melihat potensi stablecoin. Ia berulang kali menekankan bahwa "stablecoin dapat meningkatkan efisiensi pembayaran, memperkenalkan persaingan dan kecepatan internasional," asalkan Kongres menyempurnakan legislasi dan menetapkan aturan cadangan dan kustodian yang cukup serta transparan. Selanjutnya, dalam banyak pidatonya pada 2024 dan 2025, ia berulang kali mendesak Kongres untuk membuat undang-undang guna mencegah rush dan gangguan sistem pembayaran, sehingga stablecoin benar-benar dapat menjadi "synthetic dollar" yang aman.

Waller selalu bersikeras bahwa inovasi harus dipimpin oleh sektor swasta, dan peran pemerintah adalah "membangun jalan raya" — infrastruktur seperti FedNow adalah jalur, dan kekuatan pendorongnya harus berasal dari persaingan pasar. Namun, ia juga memperingatkan bahwa lembaga pembayaran non-bank dan platform terdesentralisasi, jika tidak diatur, dapat menumpuk leverage, menciptakan gelembung, dan pada akhirnya membahayakan stabilitas keuangan.

Di sisi lain, Rick Rieder dan David Zervos berbeda dari Waller. Selain bantuan teoretis dan kebijakan, mereka memiliki tingkat interaksi yang cukup dengan industri cryptocurrency. Keterlibatan Rick Rieder lebih tercermin dalam pengelolaan dana dan aktivitas industri. Sebagai Global Chief Investment Officer Fixed Income di BlackRock, ia tidak hanya berpartisipasi dalam aktivitas terkait proyek seperti Circle dan Bullish, tetapi juga telah berhubungan melalui saluran BlackRock dan mendukung beberapa penataan terkait stablecoin dan kredit kripto. Dari dokumen publik, terlihat bahwa ia juga berpartisipasi dalam acara pasar publik atau pasar primer yang terkait dengan bursa cryptocurrency, penerbit stablecoin, dan lembaga peminjaman kripto.

David Zervos telah aktif terlibat dan mendukung berbagai proyek terkait cryptocurrency. Ia telah berinvestasi atau mendukung hubungan dengan eToro (platform perdagangan), Circle Internet Group (penerbit USDC), Bullish (bursa cryptocurrency yang didukung Peter Thiel, Alan Howard, dll.), dan Figure Technology Solutions (platform pinjaman hipotek kripto), di antaranya. Selain itu, ia sejak awal telah mendukung rencana pembelian Bitcoin oleh MicroStrategy, secara tidak langsung mendorong jalur alokasi korporasi terhadap Bitcoin.

Secara keseluruhan, Waller mewakili "ramah institusi" dalam sistem Federal Reserve, sementara Zervos dan Rieder mewakili "ramah modal" dari Wall Street. Jika salah satu dari mereka menjadi ketua di masa depan, arah kebijakan Fed mungkin, di bawah dorongan ganda "pelonggaran moneter + institusionalisasi kripto," membuka jalur pertumbuhan yang lebih jelas bagi pasar kripto yang patuh regulasi.

Ringkasan

Melihat daftar kandidat ini yang mencakup dunia akademis, pemerintahan, dan bisnis, jelas bahwa pemilihan penerus ketua Federal Reserve bukan hanya soal laju kebijakan moneter, tetapi juga terkait langsung dengan arah kelembagaan pasar keuangan global dan industri kripto. Bagi pasar, kandidat dari latar belakang berbeda mengekspresikan arah pasar masa depan yang berbeda melalui identitas dan jalur mereka.

Pada saat yang sama, para pengamat juga memperingatkan bahwa nominasi berfrekuensi tinggi dan pengaturan personel Trump telah menumpuk kekhawatiran pasar tentang independensi Fed. Jika ketua baru terlalu dianggap sebagai perpanjangan "politisasi," hal ini dapat mempercepat kebijakan moneter longgar dan selera risiko dalam jangka pendek, tetapi juga meningkatkan volatilitas aset dolar dan kredibilitas institusi dalam jangka menengah hingga panjang.

Bagi industri kripto, siapa pun yang akhirnya menjabat, manfaat nyata tidak terletak pada "label ramah" tetapi pada apakah jalur institusionalisasi dapat diimplementasikan. Kunci untuk menentukan apakah industri dapat memperoleh manfaat dari dividen kebijakan dalam jangka menengah hingga panjang terletak pada bagaimana legislasi stablecoin, integrasi perbankan, dan batasan pembayaran terdesentralisasi didefinisikan.

Dengan kata lain, kedatangan ketua baru mungkin hanya menjadi prolog. Yang perlu lebih diperhatikan pasar adalah apakah institusi benar-benar bergerak menuju kepatuhan dan transparansi.