Era Keemasan Pasar Prediksi: Demam Polymarket, Kalshi Muncul

Judul Asli: "Era Keemasan Pasar Prediksi: Demam Polymarket, Kalshi Muncul"

Sumber Asli: OneKey Chinese

Dari Pemilu Presiden Amerika Serikat 2024 hingga tren AI tahun 2025 dan ajang olahraga, pasar prediksi sedang mengalami ledakan. Volume perdagangan Polymarket melonjak lebih dari 300% selama masa pemilu, dan kemampuan penetapan harga "kecerdasan kolektif" on-chain mendapat perhatian yang belum pernah terjadi sebelumnya. Menurut data Polymarket Analytics, volume transaksi kumulatif pasar prediksi on-chain teratas telah melampaui 1.1 billions dolar AS, dengan hampir 30.000 pasar yang telah dibuat, mencakup tema politik, teknologi, olahraga, kripto, dan lainnya.

Mengapa sekarang? Pasar prediksi on-chain lebih transparan, aman, dan tahan sensor dibandingkan platform tradisional; ditambah lagi, regulasi di Amerika Serikat mulai melonggar, pemain seperti Coinbase dan Kalshi pun ikut masuk. Pasar jenis ini menarik semakin banyak pengguna dan dana, tidak lagi sekadar hiburan taruhan, melainkan menjadi alat verifikasi informasi yang baru: ketika pengguna bertaruh dengan uang sungguhan, harga itu sendiri mencerminkan penilaian probabilitas berdasarkan kecerdasan kolektif.

Karakteristik ini sangat menonjol dalam peristiwa besar. Misalnya, dalam Pemilu Presiden AS 2024, Polymarket sudah menetapkan probabilitas kemenangan Trump sebesar 97% lebih awal daripada media arus utama; bahkan ketika jajak pendapat masih menunjukkan "imbang", pasar sudah memberikan kecenderungan lebih dari 60%. Taruhan dana membuat probabilitas tidak lagi sekadar omong kosong, melainkan menjadi sinyal yang layak dijadikan referensi.

Lalu, bagaimana sebenarnya pasar-pasar ini beroperasi? Apa perbedaan mekanisme prediksi on-chain dengan model tradisional yang kita kenal?

“Mekanisme Dasar Pasar Prediksi On-chain”

Untuk memahami pasar prediksi on-chain, mari kita lihat dulu bagaimana pengguna melakukan "taruhan" di pasar prediksi tradisional.

Misalkan sekarang ada pasar untuk peristiwa "Apakah The Fed akan menurunkan suku bunga pada bulan September?", dengan hasil hanya "akan menurunkan suku bunga" dan "tidak akan menurunkan suku bunga".

Bob berpikir ekonomi melemah dan kemungkinan besar akan ada penurunan suku bunga, jadi ia bertaruh 60 dolar pada "akan menurunkan suku bunga"; Alice dan James masing-masing memasang 20 dolar dan 12 dolar pada "tidak akan menurunkan suku bunga". Dengan demikian, total taruhan di pasar adalah 92 dolar, dengan 60 dolar pada "akan menurunkan suku bunga" dan 32 dolar pada "tidak akan menurunkan suku bunga". Di platform tradisional, yang dilihat pengguna bukanlah "probabilitas", melainkan odds. Misalnya, platform akan memberikan odds 1,53 kali untuk "akan menurunkan suku bunga" dan 2,88 kali untuk "tidak akan menurunkan suku bunga".

Di balik odds, sebenarnya adalah probabilitas yang diturunkan dari distribusi dana:
>"Akan menurunkan suku bunga" ≈ 60 ÷ 92 ≈ 65%
>"Tidak akan menurunkan suku bunga" ≈ 32 ÷ 92 ≈ 35%

Pihak yang bertaruh lebih banyak akan mendapat odds lebih rendah dan imbal hasil lebih kecil jika menang; pihak yang bertaruh lebih sedikit akan mendapat odds lebih tinggi dan imbal hasil lebih besar jika menang. Misalnya, jika benar-benar terjadi penurunan suku bunga, dana taruhan 60 dolar dapat membagi 92 dolar, odds sekitar 1,53 kali; jika tidak ada penurunan suku bunga, taruhan 32 dolar dapat membagi 92 dolar, odds sekitar 2,88 kali.

Inilah logika operasi pasar prediksi tradisional: taruhan pengguna mendorong perubahan odds, dan odds secara implisit mencerminkan probabilitas ekspektasi pasar terhadap hasil suatu peristiwa.

“Bagaimana Polymarket Membawa Taruhan ke On-chain”

Ciri inti lain dari taruhan tradisional adalah sifat transaksinya yang statis dan satu arah. Begitu petaruh memasang taruhan, dananya akan terkunci hingga acara atau peristiwa selesai dan diselesaikan. Proses ini tidak dapat dibalik. Petaruh tidak dapat menyesuaikan posisinya selama peristiwa berlangsung berdasarkan informasi atau perubahan situasi baru. Tidak ada pasar sekunder yang memungkinkan petaruh "menjual" taruhan mereka untuk mengunci keuntungan lebih awal atau mengurangi kerugian. Untuk mengatasi keterbatasan ini, pasar prediksi memperkenalkan mekanisme inti pasar keuangan, sehingga terjadi pergeseran paradigma dari "bertaruh" ke "bertransaksi". Masih dengan contoh pasar "Apakah The Fed akan menurunkan suku bunga pada September 2025?", mari kita analisis alur dana secara lengkap.

Tahap Satu: Pembuatan Pasar

Di Polymarket, siapa pun dapat membuat pasar prediksi tanpa izin. Saat pasar dibuat, smart contract secara otomatis menghasilkan saham yang dapat diperdagangkan sesuai hasil peristiwa, seperti "Ya" (Yes) dan "Tidak" (No). Jumlah saham ini tetap, dan nilai total setiap saham "Ya" dan "Tidak" adalah 1 USDC. Pencipta pasar menyediakan likuiditas awal dan menerima saham yang sesuai, sehingga menentukan harga awal.

Tahap Dua: Membuka Posisi

Misalkan di awal pasar, probabilitas penurunan suku bunga dianggap 40%: harga saham "Ya" adalah 0,40. Alice merasa probabilitas penurunan suku bunga diremehkan, lalu membeli 100 saham "Ya" dengan harga 0,40, menghabiskan $40 USDC. Lawan Alice adalah Bob, yang menjual 100 saham "Ya" (atau membeli 100 saham "Tidak"). Dana $40 milik Alice dan $60 milik Bob dikunci dalam smart contract sebagai jaminan. Alice mendapatkan 100 saham "Ya", Bob mendapatkan 100 saham "Tidak".

Tahap Tiga: Fluktuasi Pasar

Misalkan laporan inflasi menunjukkan ekonomi mendingin melebihi ekspektasi. Kemungkinan penurunan suku bunga meningkat, harga saham "Ya" naik menjadi 0,75. Nilai saham yang dimiliki Alice naik dari $40 menjadi $75, keuntungan mengambang $35.

Tahap Empat: Menutup Posisi

Alice memutuskan menjual sahamnya untuk mengunci keuntungan $35. Trader James yakin penurunan suku bunga sudah pasti, bersedia membeli dengan harga 0,75. Order jual Alice bertemu order beli James. James membayar $75 USDC langsung ke Alice. Saham "Ya" milik Alice berpindah ke James.

Keuntungan $35 milik Alice berasal dari harga lebih tinggi yang dibayarkan James. Pada tahap ini, belum ada kerugian modal. Jadi sebelum penyelesaian, keuntungan trader berasal dari trader lain. Uang yang Anda dapatkan dibayar oleh orang yang membeli saham Anda dengan harga lebih tinggi, dan uang yang Anda rugi adalah selisih yang Anda bayarkan saat menjual saham dengan harga lebih rendah ke pihak lain.

Tahap Lima: Penyelesaian Peristiwa

Misalkan Alice dan Bob memegang saham hingga rapat The Fed selesai. Konfirmasi hasil dan logika distribusi dana: oracle mengonfirmasi hasil akhir. Jika "Ya" terjadi, nilai saham "Ya" adalah $1,00, nilai saham "Tidak" menjadi nol. Pemenang menukar saham yang sesuai dengan dana yang dikunci dalam smart contract. Pihak yang kalah kehilangan modal yang diinvestasikan.

Misalnya, jika The Fed mengumumkan penurunan suku bunga dan hasilnya "Ya", Alice akan menukar 100 saham "Ya" menjadi $100 USDC. Keuntungan Alice $60, Bob kehilangan seluruh $60. Uang $60 yang didapat Alice adalah kerugian $60 milik Bob.

Dapat dilihat, pasar prediksi on-chain seperti Polymarket bersifat peer-to-peer, tanpa "bandar" seperti di platform taruhan tradisional. Aliran dana sepenuhnya terjadi di antara peserta, dikelola secara otomatis dan transparan oleh smart contract. Keuntungan dari perdagangan berasal dari perubahan penilaian probabilitas peristiwa oleh trader lain secara real-time, sedangkan keuntungan penyelesaian langsung berasal dari modal yang diinvestasikan oleh trader yang memegang pandangan akhir yang berlawanan. Seluruh proses mewujudkan aliran dana yang terdesentralisasi dan tanpa kepercayaan, memberikan dunia "taruhan" yang lebih terbuka bagi pengguna kripto.

Yang lebih penting, saat Anda memprediksi masa depan, Anda tidak hanya "berdebat": Anda bertaruh dengan uang sungguhan. Karakteristik ini sangat berperan dalam peristiwa besar. Secara intuitif, semakin besar total dana taruhan, semakin bermakna probabilitas yang tercermin dari kemungkinan hasil, dan semakin sesuai dengan kenyataan.

Jadi, saat Anda ingin menilai apakah sebuah berita benar, perubahan probabilitas pasar prediksi bisa sangat membantu Anda. Kasus paling klasik adalah peristiwa pemilu presiden AS tahun lalu. Mitra DragonFly, Haseeb, dalam analisis tweet-nya menunjukkan: pasar prediksi terbesar di dunia, Polymarket, sudah membuat keputusan sebelum media berita arus utama, pada tengah malam waktu AS bagian timur, menetapkan kemungkinan kemenangan Trump sebesar 97%. Tidak hanya itu, bahkan ketika model jajak pendapat menunjukkan peluang kemenangan Trump dan Harris seimbang, Polymarket sudah memberikan jawabannya—probabilitas kemenangan Trump lebih dari 60%.

Pasar prediksi on-chain sudah jauh melampaui sekadar platform taruhan: melalui teknologi blockchain dan instrumen keuangan, ia berpotensi menjadi saluran dan alat verifikasi informasi generasi baru.

“On-chain vs Kepatuhan, Mengapa Kalshi Dikritik”

Dibandingkan dengan Polymarket, pasar prediksi lain, Kalshi, baru-baru ini menjadi perbincangan hangat karena menunjuk John Wang, influencer kripto berusia 23 tahun, sebagai kepala bisnis kripto sekitar 25 Agustus 2025, dengan tujuan memperluas bidang aset digital mereka. Begitu berita ini dirilis, investor Kalshi, termasuk anggota Paradigm dan Multicoin Capital, memberikan tanggapan yang sangat positif terhadap penunjukan ini.

Kalshi adalah pemimpin besar lain di pasar prediksi on-chain. Dalam beberapa bulan terakhir, mereka menyelesaikan pendanaan 100 millions dolar AS dengan valuasi 1.1 billions, bekerja sama dengan xAI untuk membawa Grok ke pasar prediksi, anggota keluarga Trump menjadi penasihat strategis mereka... Selain itu, Kalshi adalah pasar kontrak peristiwa pertama di Amerika Serikat yang sepenuhnya diatur oleh CFTC (Commodity Futures Trading Commission).

Namun, di komunitas kripto asli, ada beberapa suara penolakan terhadap Kalshi: anggota lembaga riset Delphi Digital, jordan, menunjukkan bahwa struktur terpusat Kalshi tidak cocok untuk dipromosikan sebagai proyek kripto; anggota tim Uniswap, niko, juga menyatakan bahwa Kalshi sebelumnya selama pemilu merusak reputasi dan operasi Polymarket dengan menyebarkan informasi negatif, dan tidak layak dihormati.

Meski ada kontroversi di komunitas terhadap Kalshi, dari sisi data, ia telah menjadi salah satu pesaing utama Polymarket, dan perkembangan masa depannya patut diperhatikan.

“End”

Pasar prediksi on-chain tidak hanya memecahkan keterbatasan statis taruhan tradisional, tetapi juga melalui pengenalan mekanisme perdagangan keuangan, mewujudkan pergeseran paradigma dari "bertaruh" ke "bertransaksi", serta menunjukkan vitalitas yang kuat berkat sifat transparan dan terdesentralisasi.

Seiring mekanismenya semakin matang, dan dengan perkembangan berkelanjutan platform seperti Polymarket dan Kalshi, pasar prediksi on-chain sedang berkembang pesat, menjadi kekuatan penting dalam penetapan harga informasi dan lindung nilai risiko di masa depan.

Disclaimer: Konten artikel ini hanya untuk tujuan edukasi dan pengetahuan, tidak merupakan saran investasi atau keuangan apa pun; protokol DeFi memiliki risiko pasar dan risiko teknis yang tinggi, serta harga dan imbal hasil aset digital sangat fluktuatif, berpartisipasi dalam investasi aset digital dan protokol DeFi dapat menyebabkan hilangnya seluruh dana investasi; harap pembaca memahami dan mematuhi hukum dan peraturan setempat sebelum berpartisipasi dalam protokol DeFi apa pun, lakukan penilaian risiko dan due diligence secara mandiri, dan buat keputusan dengan hati-hati.

Tautan Asli