Saran sepuluh tahun dari mitra a16z: Dalam siklus baru, cukup fokus pada tiga hal ini

Judul Asli: Preparing for the Pitch with Arianna Simpson

Sumber Asli: a16z crypto

Disusun dan diterjemahkan oleh: Portal Labs

Di dunia Web3, siklus bukanlah kejutan, melainkan norma. Pergantian bull dan bear market mirip dengan pasang surut modal, juga seperti pergantian musim alam. Bagi para pendiri, tantangan terbesar bukanlah memprediksi kapan pembalikan berikutnya terjadi, melainkan bagaimana bertahan hidup di antara naik turunnya pasar, bahkan membangun nilai jangka panjang meski melawan arus.

Baru-baru ini, Arianna Simpson, partner di a16z crypto, berbagi pengalamannya selama lebih dari sepuluh tahun berinvestasi di industri kripto melalui sebuah podcast. Dari keterkejutannya saat pertama kali membaca whitepaper bitcoin, hingga product-market fit stablecoin, lalu persilangan antara Crypto dan AI, serta nasihatnya untuk para pendiri.

Pengamatan dan pengalaman ini tidak hanya berlaku di Silicon Valley. Menurut Portal Labs, hal-hal tersebut juga memberikan referensi dan inspirasi yang layak dicontoh bagi para pendiri Web3 dan investor bernilai tinggi di Tiongkok.

Esensi Siklus

Titik awal Arianna masuk ke dunia kripto adalah keterkejutannya saat pertama kali membaca whitepaper bitcoin lebih dari sepuluh tahun lalu. Namun, yang benar-benar membuatnya bertahan bukanlah momen itu, melainkan naik turunnya industri yang ia alami selama lebih dari satu dekade. Ia menyaksikan kelahiran bitcoin, kemakmuran DeFi, kegilaan NFT, serta gelembung dan pendinginan yang menyertainya. Melalui pengamatan jangka panjang inilah, ia membentuk pemahaman yang jelas: industri kripto tidak pernah tumbuh secara linear, melainkan maju dalam gelombang besar yang penuh gejolak, dengan emosi dan modal yang silih berganti.

Oleh karena itu, ia mengalihkan fokus dari “memprediksi tren berikutnya” menjadi “mengidentifikasi siapa yang membangun saat melawan arus”. Metode investasinya lebih mirip mengikuti: mengikuti apa yang sedang dilakukan oleh para pendiri terbaik. Ketika para pendiri terkuat berfokus pada stablecoin, modal pun seharusnya mengalir ke sana; ketika tim-tim terdepan terus berinvestasi di Crypto × AI atau DePIN, biasanya akan terbentuk area nilai baru. Bukan membuat kesimpulan besar dulu lalu mencari proyek untuk membuktikannya; melainkan menggunakan arah para builder garis depan untuk mengkalibrasi pandangan dunia dan alokasi modalnya sendiri.

Bagi para pendiri Web3 dan investor bernilai tinggi di Tiongkok, metodologi ini lebih dapat dioperasikan dibandingkan “memprediksi siklus”. Bagi pendiri, masa pendinginan bukanlah alasan, melainkan proses seleksi: jika di tahun-tahun tanpa tepuk tangan masih bisa mendorong produk dan stack ke depan, berarti arah dan orangnya sudah benar; bagi allocator, yang perlu dievaluasi bukanlah panasnya tema, melainkan apakah tim masih bisa menjaga kecepatan, disiplin, dan misi di tahun-tahun sulit. Urutan “mengenal orang—melihat eksekusi jangka panjang—baru bicara valuasi” ini lebih mampu melewati bull dan bear market dibandingkan narasi jangka pendek mana pun.

Stablecoin

Fokus pada stablecoin. Penilaian Arianna sangat sederhana: stablecoin menjadi pusat perhatian bukan karena cerita spekulasi baru, melainkan karena benar-benar digunakan di kedua sisi—konsumen menggunakannya untuk transfer lintas negara, lindung nilai fluktuasi mata uang lokal; perusahaan menggunakannya untuk settlement, alokasi dana, dan sebagai jembatan piutang dan utang. Yang lebih penting, dalam satu setengah tahun terakhir, dua “katup” infrastruktur dasar—kecepatan dan biaya—akhirnya terbuka, sehingga stablecoin berubah dari sekadar imajinasi jaringan pembayaran menjadi lapisan settlement nyata.

Hal ini sangat relevan bagi para pendiri Web3 dan investor bernilai tinggi di Tiongkok. Bagi tim yang go global, masalah utama sering kali bukan produk, melainkan arus dana: bagaimana mengirim uang ke tim labeling di Asia Tenggara, operator node di Afrika, atau mitra channel di Amerika Latin secara stabil, murah, dan dapat dilacak; bagaimana memungkinkan klien luar negeri membayar tanpa proses korporasi yang rumit; bagaimana mengelola piutang siklikal dalam lingkungan dolar, serta mengendalikan risiko kurs dalam lingkungan mata uang lokal. Nilai stablecoin bukan pada “coin”-nya, melainkan pada “rail”-nya. Ketika Anda menstandarkan arus masuk dan keluar dana, verifikasi identitas, rekonsiliasi, dan jejak pajak ke satu jalur yang dapat diaudit, kompleksitas bisnis lintas negara akan berkurang secara signifikan.

Tentu saja, penerbit stablecoin akan semakin banyak, tetapi pengguna tidak akan membayar untuk setiap simbol baru. Intuisi Arianna: dalam jangka pendek akan banyak stablecoin bermunculan, namun dalam jangka panjang pasti akan terkonsentrasi pada sedikit stablecoin yang “berskala, bereputasi, dan memiliki ekosistem”; selanjutnya, pengalaman pengguna di front-end akan semakin abstrak, pengguna hampir tidak merasakan jenis coin tertentu, settlement di back-end akan otomatis dilakukan melalui “rail interoperability”.

Ini berarti, ke depan dalam membangun stablecoin, tim sebaiknya tidak membuang energi pada dorongan “saya juga ingin menerbitkan satu”, melainkan fokus pada desain yang lebih pragmatis, seperti bagaimana membuat proses bisnis, manajemen risiko, dan sistem keuangan Anda benar-benar “native stablecoin”. Ketika produk Anda secara alami berjalan di jalur penetapan harga dolar, settlement stablecoin, dan rekonsiliasi on-chain, efisiensi dan kredibilitas lintas negara Anda akan langsung menonjol di antara para pesaing.

Bagi investor bernilai tinggi, stablecoin adalah alat manajemen kas baru, juga “jalur friksi rendah” untuk likuiditas global. Namun, ini bukan berarti tanpa risiko; pada level portofolio, menyisihkan satu jalur on-chain untuk “perputaran likuiditas” dan “hedging fluktuasi mata uang lokal” adalah kebersihan portofolio yang lebih berorientasi masa depan. Sederhananya, dua prinsip: pilih counterparty dengan hati-hati, diversifikasi kustodian dan wallet; jadikan “compliance explainable” sebagai batasan utama, bukan pekerjaan rumah terakhir.

Crypto × AI × DePIN

Arianna menekankan, supercycle biasanya bukan didorong oleh satu teknologi saja, melainkan beberapa kurva yang beresonansi dalam jendela waktu yang sama. Kombinasi paling jelas saat ini adalah insentif desentralisasi kripto, kekuatan komputasi dan kelaparan data AI yang terpusat, ditambah satu lapisan lagi dari orkestrasi sumber daya dunia nyata oleh DePIN.

Jika diterjemahkan ke bahasa “aplikatif” bagi pendiri Tiongkok: kita memiliki akumulasi jangka panjang yang langka di rantai pasok hardware, manufaktur dan deployment, serta organisasi engineering node-edge. Jika Anda bisa menggunakan stablecoin untuk menghubungkan rantai “kontribusi—pengukuran—pembayaran”, menginsentifkan data dan sumber daya dunia nyata untuk on-chain, lalu mengemas sumber daya tersebut menjadi produk standar yang dapat dikonsumsi AI (dataset, labeling, bandwidth, storage, time slice inferensi), Anda berpeluang menjadi “platform sisi suplai”. Ini bukan tokenomics ala PPT, tapi ilmu operasi yang serius: definisi metrik, anti-cheat, frekuensi settlement, penanganan sengketa, sistem reputasi—semuanya harus di-engineering.

Jalur penting lainnya adalah “keaslian”. Keberadaan konten deepfake bukanlah hal yang menakutkan, yang menakutkan adalah lingkungan yang tidak dapat diverifikasi. Timestamp yang dapat diverifikasi, jalur pembuatan, tanda tangan perangkat, keterlacakan pelaku—semua ini adalah “air, listrik, dan gas” baru bagi internet konten dan barang di masa depan. Bagi tim Tiongkok yang membangun brand global, perdagangan barang bekas, atau sirkulasi barang mewah, ini adalah peluang pertumbuhan yang nyata. Lakukan hal yang sulit namun benar: jadikan “verifikasi keaslian” sebagai default, bukan opsi berbayar.

Lihat juga AI Agents. Memberikan kartu kredit kepada agen yang setengah matang untuk “belanja online mandiri” adalah tindakan tidak bertanggung jawab; namun memberinya wallet dengan limit, dapat dibatalkan, dan dapat diaudit, lalu membiarkannya menyelesaikan serangkaian tugas dalam strategi yang jelas (berlangganan, membeli API, membayar komisi), itu realistis. Dengan kata lain, “wallet adalah sistem otorisasi”. Aplikasi nyata bukanlah “agen serba bisa” yang dibesar-besarkan, melainkan “agen rasional terbatas” yang mendalami vertikal tertentu—dalam domain bisnis yang sangat terikat, gunakan wallet on-chain untuk mengikat otorisasi, anggaran, log, dan counterparty.

Pendanaan dan Tata Kelola

Lingkungan pendanaan tahun 2020–2021 mungkin membuat banyak orang Web3 salah paham—tidak perlu deck, tidak perlu model, investor akan menawarkan syarat luar biasa lewat DM Twitter.

Arianna berkata terus terang: itu adalah “ilusi senja”, bukan norma, dan kini kita harus kembali ke dasar. Siapkan materi yang solid, sajikan metrik secara jujur, tetapkan target pendanaan yang konservatif namun bisa overachieve; lebih baik menutup satu ronde dengan jumlah wajar lalu snowball, daripada langsung minta 50 juta tapi akhirnya tidak dapat apa-apa.

Bagi pendiri Tiongkok, urutan yang lebih realistis adalah: jalankan fondasi dulu, baru bicara uang. Pertama, ketahanan engineering teknologi dan produk—performa, manajemen risiko, observabilitas, operabilitas; kedua, jalur compliance dan kebijakan—KYC/AML, segmentasi data lintas negara, audit arus dana dan data, siklus pajak dan invoice yang tertutup; ketiga, siklus bisnis yang dapat diverifikasi—pembayaran nyata, unit ekonomi positif, ritme pembayaran stabil. Dalam narasi publik, kurangi bicara “coin”, perbanyak membangun infrastruktur sisi suplai: misalnya gunakan DePIN untuk menstandarkan komputasi/bandwidth/data sensor menjadi API yang dapat ditagih, atau gunakan RWA untuk mendigitalkan aset eksisting dan memasukkannya ke proses penerbitan dan settlement yang compliant. Setelah tiga hal ini punya rantai bukti, baru tambah modal secara bertahap sesuai milestone, bukan membiarkan pendanaan mengendalikan bisnis.

Tata kelola juga harus kembali ke akal sehat. Bagi hasil 50:50 bukanlah adil, melainkan tidak bertindak. Kepemilikan saham, dewan direksi, reserved matters, vesting period, cliff, klausul pengunduran diri pendiri, kepemilikan IP—semua ini tidak seksi, tapi setiap poin menentukan apakah Anda bisa melewati badai besar pertama. Arianna bahkan tidak menghindari keunggulan “pendiri tunggal”—setidaknya tidak akan bertengkar dengan diri sendiri. Portal Labs menyarankan, daripada pusing soal “jumlah partner”, lebih baik tulis dengan jelas “daftar hak dan tanggung jawab” serta “mekanisme penyelesaian konflik”; simulasi skenario terburuk dengan jelas, agar saat masa terbaik bisa berlari lebih cepat.

Kompetisi dan Ekspansi

Ditiru bukanlah berita, tapi terjebak dalam adu argumen adalah masalah. Cara Arianna adalah merebut kembali narasi: gunakan ritme produk, metrik kunci, dan kisah pelanggan untuk mendefinisikan topik, bukan mengarahkan traffic ke pesaing. Bagi tim Web3 Tiongkok, sangat penting untuk melengkapi “infrastruktur” PR dan komunikasi: tim brand profesional, whitelist media, KOL advocate, edukasi produk di komunitas pengguna, transparansi dokumentasi teknis. Narasi bukanlah jargon PR, melainkan bukti dari pengiriman berkelanjutan Anda.

Pada saat yang sama, pertumbuhan yang tak terkendali adalah hal baik sekaligus krisis. Ketika level layanan terlampaui, harus menangani secara bertingkat seperti pemadam kebakaran: lindungi dana dan aset pengguna terlebih dahulu, lalu jaga ketersediaan, baru optimalkan pengalaman. Jika perlu, lakukan rate limiting, whitelist sementara, outsourcing customer service dan risk control, bahkan cepat menambah kapasitas komputasi—semua adalah kompromi yang dapat diterima. Tulis “rencana darurat” saat keadaan tenang, jangan belajar saat trending topic.

Merger dan akuisisi adalah sinyal lain. Raksasa tradisional mulai menjadi pembeli di kripto, dan “merger puzzle” internal industri juga mulai muncul. Idealnya Anda adalah pihak yang mengakuisisi, tetapi menjadi target akuisisi yang baik juga bisa menjadi solusi optimal bagi tim, pengguna, dan pemegang saham awal. Standar evaluasinya sederhana: kecocokan strategis, nilai bagi pengguna, kesinambungan tim, penghormatan terhadap jalur teknologi. Emosi simpan untuk media sosial, syarat dan ketentuan serahkan ke pengacara.

Lakukan Hal Sulit dan Benar Lebih Lama

Pasar tidak akan memberikan jawaban standar bagi pendiri, siklus pun tidak. Maka, jangan sibuk memprediksi gelombang, fokuslah pada mereka yang tetap mendorong sistem ke depan meski melawan angin, lalu alokasikan waktu dan sumber daya kepada mereka. Dalam konteks Tiongkok, jawabannya lebih sederhana namun lebih sulit: jangan hanya teriak slogan, tapi wujudkan pembukuan, sistem, dan dokumen compliance; pertumbuhan bukan trending topic, melainkan suplai dan pembayaran yang stabil serta dapat diulang; kompetisi bukan adu argumen, melainkan merebut narasi dan membuktikan topik lewat pengiriman berkelanjutan.

Jika harus meninggalkan satu kalimat untuk Web3 Tiongkok, Portal Labs percaya, itu adalah: lakukan hal sulit dan benar lebih lama, kurangi mengejar tema, lihat siapa yang masih bertahan dan sistem siapa yang masih berjalan sepuluh tahun kemudian. Siklus akan terus naik turun, tetapi yang benar-benar menentukan hasil bukanlah cuaca, melainkan fondasi tempat Anda membangun rumah.