Analisis Bitcoin: Laporan Glassnode Menunjukkan Bulls Pasif, Bears Defensif

• Bitcoin bertahan di atas basis biaya pemegang jangka pendek di tengah sentimen pasar yang hati-hati.
• Itu rebound dari $107K menjadi $113K, membukukan kenaikan mingguan 2,4%.
• Metrik utama menunjukkan pemulihan yang rapuh dengan volume yang lemah, masa depan yang stabil, dan profitabilitas yang meningkat.

Bitcoin diperdagangkan tepat di atas basis biaya Pemegang Jangka Pendek minggu lalu, dengan Market Pulse Glassnode menyoroti stabilisasi rapuh di seluruh indikator spot, futures, ETF, dan on-chain karena sentimen kehati-hatian terus mendominasi.

Minggu ini juga menampilkan penurunan singkat menuju $107.000 diikuti oleh pemulihan ke $113.000, karena para pedagang menguji level dukungan. Khususnya, Bitcoin sekarang diperdagangkan pada $112.947 setelah kenaikan 0,8% dalam sehari terakhir, meningkatkan kenaikan mingguannya menjadi 2,4%.

Pasar Spot: Penjualan Telah Dihentikan, Tetapi Pembeli Tidak Yakin

Momentum di pasar spot menunjukkan bahwa penjualan agresif telah mereda, tetapi pembeli belum turun tangan dengan keyakinan. Relative Strength Index (RSI) naik 13,1%, dari 35,2 menjadi 39,8. Ini menunjukkan penurunan dominasi penjual, meskipun tetap di bawah ambang batas netral 40,7.

Lebih penting lagi, sementara delta volume kumulatif spot (CVD) meningkat hampir 50%, menunjukkan tekanan jual yang lebih sedikit, volume perdagangan spot secara keseluruhan sebenarnya turun 8,9%.

Terkait: Bitcoin (BTC) Mencapai $200.000 di Q4? Tom Lee Menjelaskan Bagaimana

Kombinasi pelonggaran tekanan jual dan volume beli yang lemah ini adalah tanda klasik dari pasar yang rapuh dan keyakinan rendah.

Laporan Glassnode mencatat bahwa Spot CVD meningkat dari -$129,1 juta menjadi -$65,2 juta, meningkat 49,5%, menunjukkan penurunan tekanan jual.

Pasar Berjangka: Pedagang Menahan, Tidak Menambah Risiko

Aktivitas berjangka tetap kokoh. Minat terbuka naik sedikit menjadi $ 45,2 miliar, mendekati pita statistik atas $ 47,2 miliar. Ini menunjukkan trader mempertahankan posisi terbuka tanpa menambahkan leverage baru yang signifikan.

Namun, tingkat pendanaan untuk posisi beli turun 8,4% menjadi $2,5 juta, menunjukkan berkurangnya selera untuk membayar premi untuk eksposur bullish. Sementara itu, delta volume kumulatif berjangka perpetual meningkat 74,9% menjadi negatif $186,7 juta, menyoroti perilaku buy-the-dip selama pergerakan minggu ini ke $107.000.

Pasar Opsi: “Uang Cerdas” sedang Lindung Nilai untuk Penurunan

Partisipasi pasar opsi menurun, dengan minat terbuka turun 1,2% menjadi $43,1 miliar, turun dari $43,7 miliar. Spread volatilitas menyempit dari 18,4% menjadi 17,4%, menandakan ekspektasi yang lebih tenang dan premi risiko yang berkurang.

Meskipun demikian, pedagang mempertahankan postur defensif. Kemiringan 25-delta naik menjadi 10,1%, melebihi ambang batas kelas atasnya sebesar 7,4%, menunjukkan permintaan terus-menerus untuk perlindungan penurunan dan sentimen bearish yang meningkat.

Alur ETF: Pembeli Institusional Berada di Sela-sela

ETF Bitcoin spot yang terdaftar di AS mengalami arus masuk yang lebih lambat minggu lalu. Arus bersih turun 22,6%, dari $277,7 juta menjadi $214,9 juta. Sementara volume perdagangan ETF naik sedikit menjadi $13,3 miliar, itu tetap di bawah norma historis.

Rasio nilai pasar terhadap nilai terealisasi (MVRV) ETF naik moderat, dari 2,16 menjadi 2,23, menunjukkan keuntungan ringan yang belum terealisasi dan aksi ambil untung jangka pendek yang terbatas.

Aktivitas On-Chain Mengalami Peningkatan Moderat

Aktivitas jaringan sedikit menguat. Alamat aktif meningkat 3,8% menjadi 719.300, bergerak kembali dalam kisaran historis. Volume transfer tergelincir 3,6% menjadi $ 8,3 miliar, sementara biaya transaksi turun 6% menjadi $ 490.700, menandakan penurunan permintaan untuk blockspace.

Sementara itu, arus modal menunjukkan perbaikan ringan. Kapitalisasi terealisasi naik 2,7% menjadi 2,8%, sementara rasio pasokan pemegang jangka pendek ke jangka panjang naik tipis lebih tinggi. Pangsa modal panas sedikit menurun, mencerminkan churn spekulatif yang lebih sedikit.

Terkait: ETF Bitcoin Melihat Arus Masuk $246 Juta, Tetapi Pasar Secara Keseluruhan Tetap Berhati-hati

Khususnya, lebih banyak investor yang mendapat untung. Pangsa pasokan dalam laba naik menjadi 89%, naik dari 88%. Laba/rugi bersih yang belum terealisasi naik 18,6% menjadi 1,14, sementara rasio laba terhadap kerugian yang direalisasikan naik 42% menjadi 1,4, menunjukkan investor mengunci keuntungan pada kecepatan yang terukur.