Pada waktu setempat 14 September, Presiden Amerika Serikat Trump kembali secara terbuka menekan Federal Reserve, memperkirakan bahwa mereka akan “memangkas suku bunga secara signifikan”. Sebelumnya, prediksi pasar menunjukkan bahwa suku bunga acuan Federal Reserve akan diturunkan dari kisaran saat ini 4,5% menjadi 4,25%. Pernyataan Trump ini bukan tanpa dasar, melainkan didasarkan pada tanda-tanda melemahnya pasar tenaga kerja yang muncul dalam data ekonomi terbaru, serta kritiknya yang konsisten terhadap Ketua Federal Reserve Jerome Powell.
Sinyal Ekonomi di Bawah Tekanan Politik
Dalam wawancara dengan media, Trump secara blak-blakan mengatakan: “Saya pikir akan ada pemangkasan suku bunga yang besar.” Jika benar terjadi, ini akan menjadi pemangkasan suku bunga pertama oleh Federal Reserve sejak Desember tahun lalu. Ia menekankan bahwa Federal Reserve harus segera bertindak untuk merespons pendinginan pasar tenaga kerja dan penurunan terbaru pada Indeks Harga Produsen (PPI). Pernyataan ini dengan cepat menyebar di media sosial, banyak pengamat keuangan membagikan dan mengomentari, menyebutnya sebagai “tekanan terbuka terhadap Powell”. Trump bukan pertama kalinya campur tangan dalam urusan Federal Reserve. Sejak awal masa jabatan keduanya, ia telah berulang kali mendesak Federal Reserve untuk mempercepat pemangkasan suku bunga, bahkan mempertimbangkan untuk mengganti Powell. Pernyataan kali ini sangat sensitif, bertepatan dengan menjelang pertemuan FOMC, di mana pasar secara umum memperkirakan pemangkasan suku bunga moderat sebesar 25 basis poin, namun pernyataan Trump yang “drastis” mengisyaratkan bahwa ia mengharapkan penyesuaian yang lebih agresif sebesar 50 basis poin atau lebih.
Indeks Harga Konsumen (CPI) yang diumumkan pada malam 11 September menunjukkan tingkat inflasi AS naik menjadi 2,9%, inflasi inti stabil di 3,1%, meskipun lebih tinggi dari target 2% Federal Reserve, namun kenaikan bulanan hanya 0,4%, sedikit lebih tinggi dari perkiraan. Yang lebih penting, laporan ketenagakerjaan bulan Agustus menunjukkan pertumbuhan pekerjaan non-pertanian melambat, tingkat pengangguran sedikit naik menjadi 4,2%, tanda-tanda “pendinginan” pasar tenaga kerja semakin jelas. Trump menyalahkan efek pengekangan dari suku bunga tinggi, dan kembali menegaskan bahwa kebijakan tarifnya tidak akan menyebabkan inflasi tidak terkendali. Namun, para kritikus menunjukkan bahwa intervensi Trump dapat memperburuk krisis independensi Federal Reserve.
Keputusan Suku Bunga Federal Reserve: Prediksi dari 4,5% ke 4,25%
Pada pukul 2 dini hari tanggal 18 September (zona waktu GMT+8), Federal Reserve mengumumkan keputusan suku bunga, di mana sebelumnya suku bunga acuan telah bertahan di kisaran 4,25%-4,5% selama lebih dari sembilan bulan. Konsensus pasar mengarah pada pemangkasan suku bunga sebesar 25 basis poin, menurunkan suku bunga menjadi 4%-4,25%. Alat FedWatch dari CME Group menunjukkan bahwa 94,2% trader memperkirakan besaran ini. Prediksi ini berasal dari berbagai faktor: pasar tenaga kerja yang melemah, tekanan inflasi yang stabil, serta dalam konteks “craze suku bunga 36 jam” bank sentral global, AS perlu mengikuti agar dolar tidak menguat secara berlebihan.
Kehati-hatian Federal Reserve berasal dari risiko ganda: di satu sisi, kebijakan tarif Trump dapat meningkatkan harga impor, memicu gelombang inflasi baru. Di sisi lain, data pasar tenaga kerja menunjukkan penambahan pekerjaan baru pada bulan Agustus lebih rendah dari perkiraan, perekrutan melambat, yang membuat Federal Reserve khawatir terhadap target “pekerjaan maksimum”. Anggota Dewan Federal Reserve Christopher Waller baru-baru ini menyatakan bahwa jika data Agustus memburuk lebih lanjut, ia mendukung “pemangkasan suku bunga yang lebih agresif”. Namun, sebagian besar ekonom memperkirakan Federal Reserve akan “melangkah hati-hati”, setelah pemangkasan suku bunga pada September, kemungkinan akan memangkas dua kali lagi sebesar 25 basis poin pada sisa pertemuan tahun 2025. Survei Bloomberg menunjukkan, 40% ekonom yang disurvei memperkirakan tiga kali pemangkasan suku bunga sebelum akhir tahun, namun median-nya adalah dua kali.
Pidato Powell pada pertemuan Jackson Hole semakin memperkuat ekspektasi ini. Pada 22 Agustus, ia mengatakan, “keseimbangan risiko ekonomi mulai berubah”, mengisyaratkan bahwa pertemuan September mungkin akan menyesuaikan sikap kebijakan. Meskipun Powell menghindari menanggapi Trump secara langsung, ia menekankan bahwa ketidakpastian (seperti tarif) dapat menyebabkan penurunan investasi bisnis. Setelah 15 September, Financial Times melaporkan bahwa Federal Reserve akan “berhati-hati pada awalnya”, setelah memangkas suku bunga pada September menjadi 4%-4,25%, tetap waspada untuk menghadapi risiko ganda inflasi dan pekerjaan. Jika pemangkasan suku bunga melebihi ekspektasi (misalnya 50 basis poin), pasar mungkin menafsirkannya sebagai sinyal resesi ekonomi; sebaliknya, mempertahankan status quo akan memperburuk gesekan antara Trump dan Federal Reserve.
Reaksi Berantai dari Pasar Saham hingga Perdagangan Global
Pemangkasan suku bunga Federal Reserve menjadi 4,25% akan secara langsung menstimulasi penurunan biaya pinjaman, menguntungkan sektor properti, konsumsi, dan investasi perusahaan. Dalam jangka pendek, futures indeks S&P 500 naik 0,5% setelah pernyataan Trump, saham teknologi dan cryptocurrency memimpin kenaikan. Namun, kebijakan ini bukanlah obat mujarab. Analisis New York Times menunjukkan, suku bunga tinggi telah menahan pertumbuhan ekonomi, jika pemangkasan suku bunga terlalu lambat, tingkat pengangguran bisa naik lebih lanjut hingga di atas 5%. Di sisi lain, risiko inflasi masih ada: jika tarif Trump diterapkan, harga barang konsumsi akan naik, CPI inti bisa kembali ke 3,5%.
Dari perspektif global, pemangkasan suku bunga AS menyebabkan dolar melemah, dana berpotensi mengalir ke pasar kripto, aset berisiko seperti bitcoin, ethereum, dan lainnya mungkin mengalami lonjakan jangka pendek bahkan menembus rekor baru. Namun perlu dicatat, jika pernyataan Federal Reserve masih menekankan “tekanan inflasi”, pasar mungkin akan memainkan skenario “buy the rumor, sell the news”, yaitu naik dalam jangka pendek lalu segera turun kembali.
Bergabunglah dengan komunitas kami, mari berdiskusi dan menjadi lebih kuat bersama!
