Dana Aset Digital Menarik $1,9 Miliar Setelah Pemotongan Suku Bunga "Hawkish" oleh Fed

Produk investasi aset digital menarik dana segar sebesar US$1,9 miliar minggu lalu saat para investor merespons langkah suku bunga mengejutkan dari Federal Reserve, mendorong total aset yang dikelola ke level tertinggi sepanjang tahun ini dan membangkitkan harapan bahwa tahun 2025 dapat menyamai atau bahkan melampaui arus masuk tahun lalu.

Data tersebut, yang dipublikasikan dalam laporan mingguan “Volume” CoinShares, menunjukkan Bitcoin dan Ethereum memimpin lonjakan. Dana yang berfokus pada Bitcoin menarik US$977 juta sementara produk Ethereum menarik US$772 juta, bersama-sama menyumbang sebagian besar permintaan minggu ini. Alokasi yang lebih kecil namun signifikan masuk ke Solana dan XRP, yang masing-masing mencatat arus masuk sekitar US$127,3 juta dan US$69,4 juta.

Kenaikan tersebut mendorong total AuM di seluruh dana aset digital menjadi sekitar US$40,4 miliar, menempatkan pasar di jalur untuk mendekati arus masuk sekitar US$48,6 miliar tahun lalu. CoinShares menggambarkan reaksi pasar sebagai respons terukur terhadap apa yang mereka sebut sebagai “hawkish cut” oleh The Fed, dengan sebagian besar arus masuk terkonsentrasi di akhir minggu saat investor mencerna implikasi kebijakan tersebut.

Latar belakang kebijakan sangat jelas. Pada 17 September, Federal Open Market Committee menurunkan suku bunga, sebuah langkah pelonggaran yang telah diantisipasi banyak pelaku pasar namun disertai dengan pernyataan bahwa The Fed akan tetap waspada terhadap risiko inflasi.

Pernyataan komite membingkai pemotongan tersebut sebagai langkah hati-hati untuk manajemen risiko, bahasa yang oleh beberapa investor dibaca sebagai “hawkish” dibandingkan dengan pivot dovish sepenuhnya. Nuansa ini tampaknya membentuk arus masuk: setelah kehati-hatian awal, pembeli kembali ke dana aset digital di akhir minggu, dengan sekitar US$746 juta masuk hanya pada hari Kamis dan Jumat.

Market Down Today

Aksi harga selama akhir pekan dan hingga Senin menyoroti ambivalensi pasar. Bitcoin turun dari level tertinggi baru-baru ini. Harga turun ke sekitar US$113.000 pada hari Senin, penurunan yang menurut analis terkait dengan aksi ambil untung dan leverage tinggi yang terbangun setelah langkah The Fed.

Ethereum mengalami koreksi intraday yang lebih besar saat token turun hampir 6% pada 22 September ke level di kisaran US$4.000-an. Solana dan XRP juga terkoreksi setelah reli awal yang didorong arus masuk, dengan Solana turun sekitar 7% pada hari yang sama.

Pergerakan tersebut memicu volatilitas jangka pendek, namun para komentator pasar menyarankan bahwa aksi jual juga mencerminkan likuidasi paksa daripada perubahan sentimen secara keseluruhan terhadap alokasi kripto.

Flows Outlook

Data arus masuk juga mengungkap pola regional yang menarik: Amerika Serikat mendominasi permintaan, menyumbang sekitar US$1,8 miliar dari arus masuk minggu lalu, sementara Jerman, Swiss, dan Brasil menunjukkan kontribusi yang lebih kecil namun positif. Hong Kong menjadi satu-satunya pasar dengan arus keluar kecil, sekitar US$3,1 juta, mengingatkan bahwa narasi regulasi dan makro regional masih berpengaruh pada perilaku investor.

Catatan CoinShares menekankan bahwa rebound arus masuk terjadi meskipun beberapa jenis produk, terutama dana short-Bitcoin, terus menyusut, dengan kendaraan short-BTC mencatat arus keluar yang menurunkan total AuM mereka ke level terendah dalam beberapa tahun.

Investor dan ahli strategi yang memantau pasar mengambil pandangan hati-hati namun optimis. Bagi alokator yang menyukai pendekatan makro, suku bunga kebijakan yang lebih rendah cenderung mendukung aset berisiko seiring waktu dengan menurunkan tingkat diskonto dan biaya modal; argumen ini membantu menjelaskan mengapa dana kripto besar, baik pasif maupun aktif, melihat permintaan baru setelah pasar mencerna pesan The Fed.

Namun gambaran jangka pendek tetap bergejolak: leverage tinggi, volatilitas utama, dan rotasi cepat ke protokol berkapitalisasi besar berarti pergerakan intraday yang signifikan kemungkinan akan terus berlanjut. Beberapa analis memperingatkan bahwa arus masuk tidak membuat pasar kebal dari penurunan dan bahwa kondisi likuiditas akan menjadi variabel kunci yang perlu diperhatikan dalam beberapa minggu mendatang.

Untuk saat ini, ceritanya adalah minat institusional yang kembali. Arus masuk Ethereum yang mencetak rekor sepanjang tahun ini, CoinShares melaporkan arus masuk YTD ke produk ETH telah mencapai sekitar US$12,6 miliar dan mendorong AuM produk ETH ke rekor tertinggi sekitar US$40,3 miliar, menegaskan betapa besarnya minat yang masih ada pada ekosistem smart-contract meskipun di tengah ketidakpastian makro.

Apakah minat tersebut akan diterjemahkan ke dalam kenaikan harga kripto yang berkelanjutan akan bergantung pada campuran data makro, sinyal dari bank sentral, dan apakah volatilitas cukup mereda untuk memungkinkan pembeli jangka panjang mengakumulasi tanpa terkena fluktuasi tajam.

Investor aset digital akan memantau data ekonomi mendatang dan setiap panduan lebih lanjut dari The Fed untuk petunjuk apakah “hawkish cut” ini menandai awal siklus pelonggaran bertahap atau hanya memberi waktu bagi bank sentral. Sementara itu, arus masuk baru menunjukkan bahwa banyak institusi tetap bersedia menempatkan dana baru di kripto, meskipun dengan hati-hati dan memperhatikan manajemen risiko.