Poin-poin utama:
Bitcoin dan altcoin tertinggal dari emas dan saham dalam hal pencapaian all-time high baru.
Riset menunjukkan bahwa pola likuiditas sebagian menjadi penyebabnya karena para trader menarik stablecoin.
Sejarah menunjukkan bahwa aset berisiko tradisional perlu “mendingin” sebelum kripto melonjak.
Bitcoin (BTC) mengalami penurunan karena pasar kripto gagal meniru emas dan saham. Apakah bull market sudah berakhir?
Riset baru dari platform analitik onchain CryptoQuant membagikan empat alasan utama mengapa Bitcoin dan altcoin sedang “merah” — pemotongan suku bunga The Fed, cadangan stablecoin, trader dengan leverage, dan norma historis.
Kripto masih berada di “ujung pipa likuiditas”
Bitcoin belakangan ini terjebak karena permainan likuiditas membuat para bull enggan menantang all-time high.
Pada saat yang sama, baik emas maupun pasar saham AS terus mencatatkan all-time high berulang, menimbulkan kekhawatiran bahwa kripto gagal menjadi kelas aset arus utama.
Kontributor CryptoQuant, XWIN Research Japan, memiliki pandangan lain. Mereka berpendapat bahwa kripto hanya mengulangi pola historis.
“Pada fase awal pemotongan suku bunga, modal institusi cenderung terlebih dahulu masuk ke aset dengan likuiditas tinggi seperti saham dan emas,” tulis mereka dalam salah satu postingan blog Quicktake mereka, merujuk pada pemotongan suku bunga dari Federal Reserve AS.
“Kripto—terutama altcoin—berada di ujung pipa likuiditas, hanya diuntungkan ketika selera risiko meluas.”
XWIN membandingkan kondisi pasar saat ini pada Bitcoin dan altcoin terbesar Ether (ETH) dengan setahun yang lalu, dan menemukan kesamaan utama.
“Polanya mencerminkan tahun 2024: reli mendahului setelah pemotongan suku bunga The Fed, diikuti koreksi karena likuiditas gagal sepenuhnya berputar ke kripto. Hanya setelah aset tradisional mendingin, BTC dan ETH mengungguli,” tambah mereka.
Seperti yang dilaporkan Cointelegraph, Bitcoin khususnya telah lama diketahui mengikuti kenaikan emas setelah jeda beberapa bulan.
“Tertinggal lalu melompat” untuk Bitcoin vs. saham?
Melanjutkan, XWIN menyoroti cadangan stablecoin sebagai faktor lain yang menciptakan reaksi tertunda terhadap lonjakan aset berisiko.
Terkait: Bollinger Bands Bitcoin paling ketat sepanjang sejarah saat trader mengincar $107K ‘max pain’
Total pasokan stablecoin mencapai rekor $308 miliar bulan ini. Namun, pada saat yang sama, lebih banyak stablecoin keluar dari bursa daripada yang masuk, menunjukkan mentalitas risk-off atau pengambilan keuntungan di antara para trader.
“Likuiditas diparkir di luar bursa—dijembatani, disisihkan, atau digunakan di pasar privat—alih-alih secara aktif digunakan untuk membeli BTC atau ETH,” kata mereka.
Masalah serupa memengaruhi akumulasi, karena data dari platform derivatif menunjukkan preferensi trader untuk “strategi lindung nilai dan leverage,” respons klasik terhadap pergerakan pasar sideways.
“Sejarah menunjukkan Bitcoin cenderung ‘tertinggal, lalu melompat’,” simpul XWIN.
“Setelah all-time high saham, BTC secara historis naik +12% dalam 30 hari dan +35% dalam 90 hari. Hambatan jangka pendek tetap ada—QT, penyerapan likuiditas Treasury, dan jatuh tempo opsi yang membayangi—tetapi struktur pasar mendukung kripto setelah siklus likuiditas menyusul.”
Seperti yang dilaporkan Cointelegraph, jatuh tempo opsi senilai $22,6 miliar pada hari Jumat ini sangat signifikan, berpotensi memengaruhi harga ke depan.
