CryptoQuant mengatakan bahwa treasury kripto yang mengumpulkan dana melalui kesepakatan PIPE menghadapi tekanan jual yang tajam.
Perusahaan analitik tersebut mencatat beberapa saham sekarang diperdagangkan di atas harga PIPE mereka. Ketika periode lock-up berakhir, investor PIPE dapat menjual dan menambah pasokan.
Laporan tersebut menyatakan bahwa perusahaan-perusahaan “telah mengalami penurunan besar, dengan harga saham sering kali bergerak menuju level penerbitan PIPE mereka.”
Ditambahkan bahwa beberapa nama “mungkin menghadapi penurunan lebih lanjut hingga 50%.” Penilaian ini berfokus pada perusahaan treasury Bitcoin dan perusahaan serupa yang menggunakan pembiayaan PIPE pada tahun 2025.
Peringatan ini muncul di sektor yang padat. Banyak treasury kripto menerbitkan saham diskon untuk mengumpulkan dana dengan cepat. Oleh karena itu, overhang PIPE menjadi pendorong utama aksi harga saat unlock tiba.
Bagaimana Kesepakatan PIPE Menciptakan Dilusi dan Overhang di Treasury Kripto
Kesepakatan PIPE memungkinkan investor privat membeli saham baru di bawah harga pasar. Perusahaan menggunakan pembiayaan PIPE untuk kecepatan dan fleksibilitas. Dalam treasury kripto, jalur ini menjadi umum selama tahun 2025.
Namun, CryptoQuant menjelaskan trade-off ini dengan istilah sederhana. “PIPE meningkatkan jumlah saham yang beredar, mendilusi pemegang saham yang sudah ada.”
Saat lock-up berakhir, penjualan kembali saham PIPE baru menciptakan overhang. Overhang tersebut dapat menekan saham menuju harga PIPE-nya.
Ini adalah cerita mekanisme, bukan sentimen. Lebih banyak saham masuk ke pasar pada level penerbitan PIPE yang diketahui.
Ketika investor PIPE mencari likuiditas, treasury kripto menghadapi lonjakan pasokan. Akibatnya, penemuan harga sering kali condong ke garis PIPE.
Kasus Kindly MD (NAKA): Treasury Kripto dan Gravitasi Harga PIPE
Kindly MD (NAKA) menunjukkan tekanan jual PIPE secara rinci. Sahamnya naik setelah pengumuman PIPE. Kemudian, bergerak menuju harga PIPE saat saham-saham di-unlock.
CryptoQuant melacak angkanya. NAKA naik dari sekitar $1,80 pada akhir April menjadi hampir $35 intraday pada akhir Mei. Setelah unlock, sahamnya turun 97% ke level terendah sekitar $1,16, “pada dasarnya menyentuh harga PIPE $1,12.”
Perusahaan mengaitkan pergerakan ini dengan “penjualan aktual atau yang diantisipasi dari investor PIPE.”
Juga dicatat adanya penurunan lebih dari setengah dalam satu hari ketika saham PIPE di-unlock. Dalam contoh ini, harga PIPE bertindak seperti magnet bagi saham treasury kripto.
Strive (ASST) dan Cantor Equity Partners (CEP): Lebih Banyak Treasury Kripto di Bawah Tekanan
Strive Inc. (ASST) muncul dalam tinjauan CryptoQuant tentang treasury kripto. Sahamnya ditutup pada Kamis di $2,75, turun 78% dari puncaknya di tahun 2025 sekitar $13 pada akhir Mei. Perusahaan mencatat PIPE ASST di $1,35.
Karena investor PIPE dapat menjual bulan depan, CryptoQuant mengatakan pengaturan ini “mengindikasikan penurunan harga 55% dari level saat ini,” jika saham bergerak menuju level penerbitan PIPE. Kerangka ini tetap mekanis dan terkait dengan harga PIPE.
Dinamika serupa terjadi pada Cantor Equity Partners (CEP), perusahaan blank-check yang bergabung dengan Twenty One Capital, perusahaan treasury kripto.
CEP menetapkan harga PIPE di $10. Sahamnya turun hampir 70% dari puncaknya menjadi di bawah $20. Oleh karena itu, perusahaan juga mengatakan bahwa ini “mengindikasikan potensi penurunan harga 50% dari level saat ini,” jika harga menyatu ke garis PIPE.
Konteks Bitcoin: Treasury Kripto Mengikuti BTC Sementara Overhang Meningkat
Latar belakang Bitcoin penting bagi treasury kripto dengan kesepakatan PIPE.
CryptoQuant menulis bahwa “reli berkelanjutan pada Bitcoin adalah satu-satunya katalis yang mungkin dapat mencegah penurunan lebih lanjut pada saham-saham ini.”
Tanpa reli tersebut, perusahaan mengatakan banyak nama mungkin “terus bergerak menuju — atau di bawah — harga PIPE mereka.”
Analis lain dalam liputan ini menunjuk pada tekanan neraca. Mereka mencatat beberapa treasury kripto sekarang diperdagangkan mendekati nilai kepemilikan kripto mereka.
Ketika nilai ekuitas menyatu dengan aset, pasokan bisa meningkat. Hal itu dapat memperbesar tekanan jual PIPE selama unlock.
Jika digabungkan, sinyalnya tetap struktural. Treasury kripto, pembiayaan PIPE, dilusi, timeline lock-up, dan harga PIPE berinteraksi dengan momentum BTC.
Contoh—Kindly MD (NAKA), Strive (ASST), dan CEP / Twenty One Capital—menunjukkan bagaimana level penerbitan PIPE dapat menjadi jangkar pergerakan saham di seluruh sektor.

Editor at Kriptoworld
LinkedIn | X (Twitter)
Tatevik Avetisyan adalah editor di Kriptoworld yang meliput tren kripto terbaru, inovasi blockchain, dan perkembangan altcoin. Ia bersemangat untuk menyederhanakan cerita kompleks bagi audiens global dan membuat keuangan digital lebih mudah diakses.
📅 Dipublikasikan: 4 Agustus 2025 • 🔄 Pembaruan terakhir: 4 Agustus 2025