Bloomberg menerbitkan artikel: "Princeton Mafia" sedang memicu tren panas crypto treasury

Judul Asli: Inside the Princeton Network Fueling a Crypto Treasury Boom

Sumber Asli: Bloomberg

Penerjemah: Zhou, ChainCatcher

Tokoh-tokoh berpengaruh di dunia kripto, termasuk Mike Novogratz dari Galaxy Digital dan Dan Morehead dari Pantera Capital, terus muncul dalam berbagai transaksi, membentuk salah satu taruhan paling berani di era baru kripto: tren treasury aset digital.

Perusahaan-perusahaan publik ini (sekitar 85 tahun ini dan terus bertambah) telah mengumpulkan miliaran dolar dari berbagai investor mulai dari Amerika Serikat, negara-negara Teluk, hingga Asia. Strategi mereka adalah mengumpulkan dana dengan taktik Wall Street, menimbun aset kripto, lalu mengulangi proses ini. Minggu demi minggu, banyak nama yang sama terus muncul dalam transaksi paling berani di industri ini.

Novogratz, Morehead, dan Joe Lubin (co-founder Ethereum), adalah teman seangkatan dan sahabat lama dari Princeton. Mereka bukan hanya veteran industri kripto, tetapi juga tokoh inti dalam dorongan aset digital berisiko tinggi ini, tepat saat gelombang treasury yang lebih luas mulai goyah—dan ikatan mereka dapat ditelusuri kembali ke masa sarjana di Princeton pada tahun 1980-an.

Pada masa itu, Novogratz dan Lubin adalah teman sekamar di kampus; Novogratz adalah pegulat dari East Coast, sementara Lubin adalah pemain squash yang mahir dalam ilmu komputer. Morehead adalah mahasiswa teknik yang bermain football dan tinggal di dekat mereka. Ikatan ini membentuk puluhan tahun kolaborasi dalam transaksi kripto.

Meskipun jaringan koneksi erat umum di dunia keuangan tradisional, industri kripto dibangun di atas janji desentralisasi dan anonimitas. Namun, wajah-wajah yang familiar ini menceritakan kisah berbeda, dinamika yang membuat mereka dijuluki "Princeton Mafia" oleh majalah Fortune.

Novogratz memimpin Galaxy, raksasa layanan keuangan aset digital; Morehead adalah CEO Pantera Capital, salah satu perusahaan investasi kripto paling awal; Lubin adalah co-founder Ethereum, menjalankan perusahaan perangkat lunak blockchain Consensys, dan menjabat sebagai ketua perusahaan treasury Ethereum yang diperdagangkan secara publik, SharpLink.

Dengan momentum yang terkumpul dan tokoh-tokoh terkenal di pucuk pimpinan, pertanyaannya menjadi: dapatkah DAT (Digital Asset Treasury) terus memberikan imbal hasil, ataukah mereka dibangun di atas fondasi yang tidak stabil?

"Jika Anda punya cerita bagus dan orang yang pandai bercerita, Anda bisa membawa lebih banyak modal ke Solana atau Ethereum, dan lebih cepat dari sebelumnya," kata Novogratz dalam sebuah wawancara.

Galaxy dan Pantera adalah salah satu dari sepuluh investor dan pemberi pinjaman DAT teratas. Lingkaran erat ini juga meluas ke pihak perantara transaksi, dengan sekitar sepertiga transaksi DAT melibatkan segelintir bank investasi butik yang sama. Secara keseluruhan, menurut data PitchBook, dalam enam bulan terakhir, sepuluh investor DAT teratas berpartisipasi dalam sekitar 14% transaksi treasury. Bahkan tanpa memperhitungkan pemain terbesar seperti langkah besar Strategy Inc. milik Michael Saylor—tahun ini DAT menarik modal baru sebesar 15.4 miliar dolar, rekor tertinggi.

Bagi ketiga alumni Princeton ini, semua ini bukanlah sesuatu yang direncanakan sebelumnya. Namun, ada sesuatu yang bertahan sejak masa sarjana mereka: kecenderungan mengambil risiko dan keyakinan bahwa "Wall Street bisa direkonstruksi lebih cepat dan lebih ringan." Masing-masing meniti jalannya sendiri di bidang keuangan atau teknologi. Kemudian, jalur mereka mulai bersilangan kembali. Selama lebih dari satu dekade, mereka saling bertukar ide dan investasi—berbagi catatan, mendukung proyek, dan kadang-kadang masuk bersama.

Pada bulan Mei, Lubin membantu mendirikan perusahaan treasury Ethereum, SharpLink Gaming, dengan Pantera dan Galaxy sebagai investor. Lubin mengatakan, para sahabat hanya membahas DAT setelah investor dikonfirmasi. Pantera dan Galaxy juga sama-sama menjadi investor di perusahaan treasury Ethereum, BitMine Immersion. "Kami berteman, tapi tidak bertemu setiap hari," kata Lubin dalam wawancara baru-baru ini. "Tapi setiap kali bertemu, selalu banyak yang bisa dibicarakan."

Perusahaan mereka juga bersaing. Pada bulan September, Pantera mendukung DAT baru yang berfokus pada Solana, bernama Helius. Beberapa hari sebelumnya, Galaxy membantu meluncurkan pesaing bernama Forward Industries. Ini bukanlah aksi yang terkoordinasi. "Kebetulan perusahaan kami sama-sama meluncurkan Solana DAT dalam minggu yang sama," kata Morehead. Novogratz juga menyampaikan hal serupa: "Seharusnya kami saling menelepon, tapi kami tidak melakukannya."

Jalur mereka terus bersilangan, kadang-kadang secara kebetulan. Ketika Morehead mengetahui Novogratz pindah ke sebelah rumahnya di Tokyo, kebetulan itu terasa agak surreal. Almamater mereka kini juga mencerminkan warisan bersama ini. Pada 2022, Novogratz, Lubin, Morehead, dan Briger bersama-sama mendanai pusat baru di Princeton University—Pusat Desentralisasi Kekuasaan melalui Teknologi Blockchain.

Saat Securities and Exchange Commission (SEC) Amerika Serikat memberi sinyal tidak akan menganggap sebagian besar token sebagai sekuritas, jendela transaksi terbuka—ini membuka jalan bagi strategi yang dipelopori Saylor: mengumpulkan dana, membeli aset kripto, menikmati kenaikan harga saham, dan mengulangi prosesnya. "Kami memang mulai berpikir lebih kreatif dan agresif," kata Lubin. "Dan itu masuk akal."

Pendekatan ini sangat menguntungkan, sampai tidak lagi berhasil. Pada bulan Juni, SharpLink yang didukung Lubin anjlok 72% dalam satu hari setelah mengajukan pendaftaran penawaran saham. BitMine turun 40% setelah mengajukan dokumen serupa. Penjualan besar-besaran ini mengingatkan bahwa volatilitas ekstrem melekat dalam upaya kripto yang berisiko tinggi.

"SharpLink hadir untuk jangka sangat panjang," kata Lubin. "Strategi kami saat ini adalah terus mengumpulkan dana dalam kondisi yang menguntungkan, terus membeli ether dan menahannya dalam jangka panjang, serta terus mencari dan menempatkan ether pada skenario dengan imbal hasil yang disesuaikan risiko."

Minggu ini, lebih dari 1.5 miliar dolar posisi di pasar kripto terlikuidasi secara paksa, tanpa pemicu yang jelas.

Para pelaku ini masih terus memperluas jangkauan mereka. Galaxy sering berperan sebagai penyedia layanan—melakukan staking token, merancang strategi DeFi, dan memberikan konsultasi kepada tim. Pantera memiliki eksposur risiko lebih dari 1 miliar dolar di DAT, dan mendukung lebih dari 15 perusahaan. "DAT benar-benar memberikan jalan masuk ke pasar blockchain bagi tipe investor baru," kata Morehead.

Novogratz tidak berpikir pasar telah mencapai puncaknya. "Saya rasa tidak semua perusahaan DAT akan sukses, tapi jika mereka bisa mencapai skala penting—meningkatkan hasil token dasar dan membangun ekosistem—saya pikir ini menguntungkan kripto secara keseluruhan. Perusahaan-perusahaan inilah yang akan bertahan lama di bursa."

Tautan Asli