Dukungan Penuh untuk Trump! Ketua Baru SEC AS Mendukung "Deregulasi": Setelah Cryptocurrency, Mengizinkan "Laporan Setengah Tahun Menggantikan Laporan Kuartalan"

Setelah melunak terhadap sikap pada cryptocurrency, Ketua baru SEC Amerika Serikat mendorong filosofi regulasi "dosis minimum yang efektif", tidak hanya menanggapi kebijakan pro-bisnis Trump, tetapi juga berencana untuk menghapus laporan kuartalan wajib dan mengizinkan perusahaan menggantinya dengan laporan setengah tahunan.

Penulis: Long Yue

Sumber: Wallstreet Insights

Dari merangkul cryptocurrency hingga menghapus laporan kuartalan, arah regulasi Securities and Exchange Commission (SEC) Amerika Serikat sedang mengalami perubahan besar.

Menurut Financial Times Inggris pada 29 September, Ketua baru SEC Paul Atkins menyatakan bahwa SEC akan mempertimbangkan untuk mengizinkan perusahaan publik menggunakan laporan setengah tahunan sebagai pengganti persyaratan saat ini untuk merilis laporan kinerja setiap tiga bulan, dan menekankan regulasi "dosis minimum yang efektif".

Pemerintah seharusnya memberikan "dosis minimum" regulasi yang diperlukan untuk melindungi investor, sambil membiarkan perusahaan berkembang pesat.

Sekarang adalah waktunya bagi SEC untuk mengurangi pengaruhnya dan membiarkan pasar menentukan frekuensi pelaporan terbaik berdasarkan industri perusahaan, skala, dan ekspektasi investor.

Tindakan Paul Atkins ini secara langsung menanggapi usulan Trump sebelumnya tentang pelonggaran frekuensi laporan keuangan, yang bertujuan memberikan fleksibilitas lebih besar bagi perusahaan. Langkah ini juga merupakan contoh terbaru dari kebijakan pro-bisnis pemerintahan Trump dan upaya untuk memberikan kontrol lebih besar terhadap lembaga federal independen. Ini menandai perpecahan total antara SEC dan agenda regulasi luas dan ketat yang dijalankan oleh mantan ketua Gary Gensler.

Sebelumnya, sikap SEC terhadap bidang cryptocurrency telah berubah dari penindasan agresif pada era Gensler menjadi penerimaan yang lebih moderat, dan pelonggaran aturan pengungkapan informasi perusahaan publik kali ini menegaskan bahwa pendekatan regulasi "sentuhan ringan" ini akan diterapkan secara menyeluruh.

Filosofi regulasi "dosis minimum", pertimbangkan penghapusan laporan kuartalan wajib

Setelah menjabat, Paul Atkins dengan cepat menetapkan nada untuk SEC di bawah kepemimpinannya. Ia berpendapat bahwa dalam beberapa tahun terakhir SEC telah "menyimpang dari preseden dan prediktabilitas yang menjaga kepercayaan pasar modal", serta menyimpang dari misi jelas yang ditetapkan Kongres lebih dari 90 tahun lalu untuk lembaga ini.

Pernyataan ini dianggap sebagai kritik langsung terhadap sikap regulasi dan penegakan hukum agresif yang diambil oleh pendahulunya, Gensler, di bawah pemerintahan Biden.

Dan pelonggaran frekuensi pengungkapan laporan keuangan perusahaan adalah bagian paling mencolok dari agenda "de-regulasi" Atkins. Ia secara aktif menanggapi seruan Trump untuk menghapus persyaratan bagi sebagian besar perusahaan publik Amerika untuk mengungkapkan kondisi keuangan setiap tiga bulan.

Atkins menyatakan: "Sekarang saatnya bagi SEC untuk menarik jarinya dari timbangan dan membiarkan pasar menentukan frekuensi pelaporan terbaik berdasarkan industri perusahaan, skala, dan ekspektasi investor."

Ia berpendapat bahwa tujuan regulasi adalah melindungi investor dan memungkinkan bisnis berkembang, bukan untuk memenuhi keinginan pemegang saham yang "berusaha mencapai perubahan sosial atau motif yang tidak terkait dengan memaksimalkan pengembalian finansial investasi".

Atkins percaya bahwa meninggalkan laporan kuartalan wajib bukanlah ide baru, juga "bukan kemunduran transparansi". Ia menunjukkan bahwa fleksibilitas ini sudah diberikan kepada beberapa perusahaan.

Ia mengambil contoh Inggris, di mana setelah mengembalikan sistem laporan setengah tahunan pada 2014, beberapa perusahaan besar masih memilih untuk terus menerbitkan laporan kuartalan sesuai kebutuhan mereka sendiri. Menurutnya, ini membuktikan bahwa pasar dapat secara efektif menentukan frekuensi dan kedalaman pengungkapan informasi.

Mengkritik model Eropa, menentang "arus politik"

Blueprint regulasi Atkins tidak terbatas pada Amerika Serikat. Ia juga secara tajam mengkritik model regulasi Eropa, menyebut peraturan terkait iklim didorong oleh "teoretikus", dan memperingatkan agar tidak membiarkan "arus politik atau tujuan yang menyimpang" mendorong pengungkapan informasi.

Ia secara khusus menyebut dan mengkritik Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD) dan Corporate Sustainability Due Diligence Directive (CSDDD) yang baru-baru ini disahkan oleh Uni Eropa. Ia berpendapat bahwa arahan tersebut mengharuskan perusahaan mengungkapkan hal-hal yang "mungkin memiliki signifikansi sosial, tetapi biasanya tidak memiliki signifikansi finansial".

Atkins memperingatkan: "Persyaratan wajib ini dapat membebankan biaya kepada investor dan pelanggan Amerika, namun hampir tidak memberikan manfaat informasi untuk pengambilan keputusan modal."

Ia secara terang-terangan menyatakan bahwa jika Eropa ingin mempromosikan pasar modalnya dengan menarik lebih banyak perusahaan publik dan investasi, seharusnya fokus pada pengurangan beban pelaporan yang tidak perlu.

Investor khawatir transparansi berkurang

Namun, perubahan kebijakan besar SEC ini juga memicu kekhawatiran pasar. Menurut laporan, kelompok advokasi hak investor telah mengeluarkan peringatan terkait hal ini.

Kelompok-kelompok ini berpendapat bahwa beralih dari laporan kuartalan ke laporan setengah tahunan dapat melemahkan transparansi pasar dan merugikan kepentingan investor kecil yang saluran informasinya relatif terbatas.

Mereka khawatir, dalam jangka panjang langkah ini dapat merusak fondasi yang menopang efisiensi pasar modal Amerika Serikat. Meskipun Atkins percaya pasar dapat mengatur dirinya sendiri, para penentang tetap bersikeras bahwa pengungkapan wajib dan lebih sering adalah kunci untuk menjaga keadilan dan efisiensi pasar.