IBIT BlackRock menjadi platform opsi Bitcoin terbesar di dunia, proses masuk institusi semakin dipercepat

Pada 29 September 2025, pasar New York membawa kabar penting: total nilai kontrak terbuka untuk produk opsi terkait iShares Bitcoin Trust (IBIT) milik BlackRock mencapai 38 miliar dolar AS, secara resmi melampaui Deribit, platform luar negeri, yang mencatat 32 miliar dolar AS, menjadikannya tempat perdagangan opsi bitcoin terbesar di dunia. Pencapaian ini bukan hanya kemenangan produk individu, tetapi juga menandakan bahwa dominasi pasar opsi bitcoin sedang bergeser dari platform luar negeri ke platform Wall Street yang sangat teregulasi, sehingga mempercepat langkah investor institusi untuk masuk.

I. Pertumbuhan Didukung Regulasi, Struktur Pasar Berubah

Pertumbuhan eksplosif opsi IBIT berakar pada basis spot yang besar. Sejak SEC Amerika Serikat menyetujui ETF spot bitcoin pada 2024, IBIT sebagai pemimpin industri telah menarik lebih dari 84,6 miliar dolar AS dalam aset kelolaan, menyediakan aset dasar dan basis pelanggan yang kuat untuk pasar derivatif.

Permintaan kuat dari investor institusi menjadi pendorong langsung. Dalam lingkungan pasar yang bergejolak, mereka sangat membutuhkan alat lindung nilai dan alokasi aset yang teregulasi dan efisien. Opsi IBIT beroperasi di bawah kerangka regulasi yang jelas dari SEC dan CFTC, dengan jaminan margin penuh dan kliring real-time, yang sangat sesuai dengan kebutuhan tersebut. Penilaian CEO BlackRock, Larry Fink, bahwa "aset kripto sedang menuju arus utama", terbukti di sini.

Perubahan ini sepenuhnya mengubah struktur pasar. Sebelumnya, platform luar negeri seperti Deribit mengandalkan leverage tinggi dan fleksibilitas, dengan mayoritas pengguna adalah ritel dan sebagian hedge fund, namun kurangnya regulasi selalu menjadi kekhawatiran. Pada 2025, regulasi global yang semakin ketat menciptakan peluang bagi bursa tradisional seperti CME, Nasdaq, dan produk teregulasi seperti IBIT. Data menunjukkan, pada minggu terakhir September, volume perdagangan opsi IBIT meningkat 25% dibandingkan minggu sebelumnya, dengan nilai transaksi harian rata-rata melampaui 5 miliar dolar AS. Pasar sedang mengalami pergeseran struktural, dan analis memperkirakan pada 2026, pangsa pasar opsi teregulasi akan naik dari 45% saat ini menjadi 65%.

Data Platform Opsi Bitcoin Utama Global per September 2025

Sumber data: Kompilasi dari Bloomberg, CoinLaw, dan laporan AInvest

II. Perubahan Perilaku Institusi, Derivatif Menjadi Alat Alokasi Utama

Pada 2025, perilaku alokasi institusi terhadap derivatif bitcoin mengalami perubahan mendasar. Survei global Ernst & Young menunjukkan 55% institusi yang disurvei telah terlibat dalam opsi kripto, meningkat 18 poin persentase dibandingkan 2024; rata-rata alokasi dana pensiun dan hedge fund mencapai 2,5% dari portofolio aset mereka.

Tren ini berasal dari kematangan pasar bitcoin: harganya berfluktuasi di kisaran 70.000 hingga 95.000 dolar AS, volatilitas turun ke 80% dari rata-rata historis, sehingga penggunaan derivatif untuk manajemen risiko menjadi lebih layak. Perlu dicatat, arus masuk institusi kali ini lebih menekankan kepemilikan jangka panjang dan alokasi strategis, bukan spekulasi jangka pendek, sehingga memberikan ketahanan lebih pada pasar. Laporan menunjukkan dana institusi menyumbang 42% dari total volume perdagangan derivatif kripto, di mana raksasa seperti Goldman Sachs dan JPMorgan mengelola eksposur risiko bitcoin dalam jumlah besar melalui IBIT dan saluran lainnya.

III. Pendalaman Finansialisasi, Tantangan dan Peluang Masa Depan

Kepemimpinan IBIT mendorong finansialisasi bitcoin ke tahap baru. Pendalaman pasar opsi melahirkan produk inovatif seperti structured notes dan obligasi terindeks, diperkirakan total volume perdagangan derivatif kripto global pada 2025 akan mencapai 15 triliun dolar AS, dengan opsi menyumbang 30%.

Namun, tantangan juga muncul. Koordinasi regulasi global masih menjadi masalah utama, gesekan kliring lintas batas antara kerangka MiCA Uni Eropa dan aturan Amerika Serikat perlu segera diatasi. Risiko manipulasi pasar juga belum sepenuhnya hilang, CFTC telah memulai pemeriksaan khusus terhadap platform luar negeri. Industri secara luas menyerukan pembentukan standar global terpadu untuk mencegah akumulasi risiko di pasar yang terfragmentasi.

Ke depan, inovasi derivatif dipandang sebagai pendorong utama bagi kapitalisasi pasar bitcoin untuk menembus 10 triliun dolar AS. Paradigma sukses IBIT diperkirakan akan menarik lebih banyak raksasa manajemen aset tradisional seperti Fidelity dan Vanguard untuk ikut serta. Bitcoin sedang menyelesaikan transformasi dari "eksperimen pinggiran" menjadi "infrastruktur keuangan inti", dan partisipasi institusi yang berkelanjutan akan menjadi kekuatan pendorong paling kuat dalam proses ini.