Dampak ETF yang Berbeda pada Solana dan Litecoin
K33 Research menyarankan bahwa Solana dan Litecoin dapat mengalami reaksi pasar yang sangat berbeda jika SEC menyetujui exchange-traded funds (ETF) untuk altcoin. Vetle Lunde, Kepala Riset di K33, menunjukkan dalam laporan terbaru bahwa strategi perdagangan “long SOL, short LTC” mungkin masuk akal jika ETF ini mendapatkan lampu hijau.
Alasannya berkaitan dengan perilaku trust Grayscale yang sudah ada. Trust Solana milik Grayscale, yang mulai diperdagangkan pada tahun 2023, hanya mewakili 0,1% dari total suplai SOL. Trust ini tidak pernah diperdagangkan di bawah nilai aset bersihnya, yang berarti ada sedikit risiko kelebihan suplai yang masuk ke pasar jika trust ini dikonversi menjadi ETF.
Potensi Tekanan Suplai pada Litecoin
Litecoin menunjukkan gambaran yang sama sekali berbeda. Trust Litecoin milik Grayscale telah ada lebih lama dan diperdagangkan dengan diskon besar selama bear market 2022 dan sebagian besar tahun 2025. Grayscale memegang sekitar 2,65% dari suplai LTC yang beredar, jumlah yang signifikan dibandingkan dengan kepemilikan SOL mereka.
Mengingat riwayat perdagangan dengan diskon ini, trust Litecoin dapat mengalami arus keluar yang substansial jika dikonversi menjadi ETF. Hal ini menciptakan potensi tekanan suplai yang tidak ada pada Solana.
Waktu untuk Melakukan Perdagangan
Lunde menyarankan untuk menunggu beberapa hari setelah peluncuran ETF sebelum melakukan perdagangan. Litecoin telah menunjukkan reaksi tajam terhadap berita positif di masa lalu, sehingga mungkin ada lonjakan harga awal yang dapat menciptakan titik masuk yang lebih baik untuk posisi short.
Situasi ini mengingatkan saya pada apa yang terjadi dengan ETF Bitcoin dan Ethereum tahun lalu. Grayscale mengalami arus keluar besar dari trust yang sudah ada, tetapi arus masuk ke produk lain sebagian besar menyeimbangkan tekanan ini. Masalah untuk Litecoin adalah jumlah penerbit yang lebih sedikit—hanya tiga yang telah mengajukan ETF LTC dibandingkan dengan banyaknya penerbit untuk Bitcoin dan Ethereum.
Konteks Pasar
Analisis ini muncul saat SEC telah menyetujui standar pencatatan umum untuk ETF kripto. Regulator diharapkan membuat keputusan terkait pengajuan ETF Litecoin dan Solana pada awal Oktober, dengan dana lainnya menyusul kemudian di bulan tersebut.
Saat ini, Solana diperdagangkan di sekitar $210 sementara Litecoin berada di sekitar $107. Keduanya relatif stabil belakangan ini, dengan SOL turun 2% dan LTC naik 0,1% dalam sehari terakhir. Namun jika ETF disetujui, kita mungkin akan melihat tren ini berbeda secara signifikan berdasarkan dinamika suplai yang diidentifikasi K33.
Menarik untuk memikirkan bagaimana aset yang berbeda dapat bereaksi terhadap berita yang tampaknya serupa. Struktur pasar dan posisi yang sudah ada benar-benar penting, bukan hanya persetujuan utama itu sendiri. Saya rasa itulah mengapa riset profesional seperti ini sangat berharga—karena menggali mekanisme yang mungkin terlewat oleh pengamat kasual.
