Wawancara | Pinjaman Bitcoin akan meningkat 10 kali lipat pada tahun 2028: CEO Maple

Sid Powell, CEO Maple Finance, mengatakan bahwa pinjaman Bitcoin akan mencapai $200 miliar, dan BTC adalah mesin kekayaan generasi ini.

Maple Finance secara diam-diam telah tumbuh menjadi salah satu pemain terbesar dalam kredit kripto. Sid Powell, CEO Maple Finance, mengatakan kepada crypto.news bahwa ia memperkirakan pertumbuhan ini akan berlanjut, didorong oleh peningkatan valuasi Bitcoin dan adopsi institusional.

Karena alasan ini, Powell memperkirakan pinjaman yang didukung Bitcoin akan tumbuh 10 kali lipat dalam tiga tahun, mencapai nilai $200 miliar. Ia juga menjelaskan mengapa ia percaya bahwa Bitcoin akan menjadi mesin kekayaan generasi ini, seperti halnya properti bagi generasi baby boomer.

crypto.news: Anda baru saja melampaui $4 miliar dalam aset yang dikelola. Dua minggu lalu, angka itu masih di bawah $3 miliar. Apa yang mendorong pertumbuhan pesat ini?

Sid Powell: Dua hal utama. Pertama, kondisi makro. Ketika penurunan suku bunga dimulai atau diantisipasi, hasil di kredit kripto menjadi lebih menarik dibandingkan opsi tradisional. Investor mulai mencari imbal hasil yang lebih baik, dan platform seperti kami mendapat manfaat dari pergeseran itu.

Kedua, integrasi DeFi. Kerja sama kami dengan Spark dan ekosistem Sky telah mendorong banyak pertumbuhan. Peluncuran SyrupUSD (SYRUP) di Plasma juga sangat besar. Ekspansi lintas rantai itu membuka modal dan basis pengguna baru dengan sangat cepat.

Tujuan kami adalah mencapai $5 miliar pada akhir tahun, dan kami berada di jalur yang tepat untuk itu. Syrup USD sekarang menjadi produk hasil stablecoin terbesar ketiga, di belakang Sky dan Athena. Itu adalah pencapaian besar bagi kami. Ke depan, kami sedang mengupayakan integrasi Syrup ke dalam Aave dan merencanakan peluncuran di beberapa rantai lagi sebelum akhir tahun.

CN: Apakah Anda memperkirakan AUM Anda akan berfluktuasi berdasarkan faktor makro?

SP: Sedikit, ya. Jika kita melihat lebih banyak penurunan suku bunga, itu kemungkinan akan mempercepat arus masuk. Di sisi lain, jika suku bunga tetap atau jika kita melihat lebih banyak ketidakstabilan, seperti penutupan pemerintah, gesekan perdagangan, atau guncangan makro, itu bisa memperlambat segalanya untuk sementara waktu.

Tetapi secara keseluruhan, kami optimis. Stabilitas dan penurunan suku bunga cenderung mendorong lebih banyak modal ke produk hasil DeFi seperti milik kami.

CN: Bagaimana Anda melihat peran Maple di DeFi dibandingkan dengan apa yang dilakukan institusi keuangan tradisional atau bank?

SP: Kami tidak berusaha menjadi bank, dan sejujurnya, kami tidak ingin menjadi bank. Apa yang kami lakukan lebih mirip dengan apa yang dilakukan manajer aset alternatif seperti Apollo, Ares, atau Blackstone. Kami menginisiasi kredit dan mengelola strategi pinjaman, tetapi kami tidak menawarkan rekening giro atau likuiditas sesuai permintaan seperti bank.

Bank harus mempertahankan cadangan modal, kredit, dan likuiditas karena mereka memungkinkan orang menarik uang kapan saja. Itu adalah model bisnis yang sangat kompleks dengan pengembalian ekuitas yang lebih rendah. Itu tidak menarik bagi kami, dan kami tidak memiliki struktur modal untuk mendukungnya.

Sebaliknya, kami beroperasi seperti dana kredit. Kami menerima modal, menguncinya untuk jangka waktu tertentu, lalu meminjamkannya — dengan jaminan berlebih dan terutama kepada peminjam institusional di kripto.

CN: Dan apa keunggulan utama melakukan ini di DeFi?

SP: Tiga hal: kecepatan, jangkauan, dan efisiensi biaya.

Pertama, kami dapat menyelesaikan pinjaman 24/7 menggunakan stablecoin. Jika seseorang membutuhkan pinjaman pada pukul 2 pagi di hari Minggu, kami bisa melakukannya. Tidak ada pemberi pinjaman tradisional yang dapat menandingi kecepatan itu.

Kedua, kami memiliki jangkauan global. Apakah Anda menjalankan perusahaan perdagangan di Jepang, Argentina, atau Afrika Selatan, kami dapat mengontrak dan mendanai Anda dengan USDC secara instan dan tanpa batasan geografis.

Ketiga, kami mengotomatiskan banyak infrastruktur menggunakan smart contract. Itu mengurangi biaya overhead dan meningkatkan transparansi, yang berarti kami dapat menawarkan persyaratan yang lebih baik.

Hal lain adalah penggalangan modal. Ketika kami meluncurkan Syrup USD di Plasma dua minggu lalu, kami mengumpulkan $200 juta dalam waktu kurang dari dua menit. Tingkat kecepatan dan akses ke modal seperti itu tidak mungkin terjadi di TradFi.

CN: Apa perbedaan utama antara pinjaman DeFi dan pinjaman tradisional? Apakah pemberi pinjaman DeFi terpapar risiko sistemik tertentu?

SP: Salah satu perbedaan utama adalah jenis jaminan yang kami gunakan. Kami menggunakan aset digital, terutama Bitcoin, ETH, Solana, dan XRP, sebagai jaminan. Itu memperkenalkan profil risiko yang berbeda karena aset-aset ini lebih volatil dibandingkan, misalnya, properti atau utang korporasi.

Tetapi itu juga memberi kami keunggulan utama: likuiditas. Dalam keuangan tradisional, jika peminjam gagal bayar, bisa memakan waktu enam bulan atau lebih untuk menyita dan menjual rumah atau aset bisnis. Dalam kasus kami, jika peminjam gagal bayar, kami dapat melikuidasi jaminan dalam waktu satu jam. Itu membuat manajemen risiko lebih responsif dan efisien.

Ada juga premi risiko yang kami nikmati. Karena ruang ini masih awal, hasilnya lebih tinggi untuk mengkompensasi risiko yang dirasakan. Tetapi kami percaya pengembalian yang disesuaikan dengan risiko sebenarnya cukup kuat, terutama dengan jaminan berlebih dan pemantauan jaminan secara real-time.

Seiring waktu, seiring ruang ini berkembang, saya memperkirakan hasil akan turun, seperti yang terjadi di pasar kredit tradisional saat mereka matang.

Jadi keuntungannya adalah likuiditas dan hasil. Kekurangannya adalah volatilitas harga, dan itu adalah sesuatu yang kami atasi dengan mengelola rasio LTV secara ketat dan memiliki sistem risiko real-time.

CN: Anda baru-baru ini berekspansi ke Arbitrum dan Avalanche. Apakah Anda melihat multi-chain sebagai suatu keharusan? Dan bagaimana Anda memutuskan rantai mana yang diprioritaskan?

SP: Ya, menjadi multi-chain sangat penting dalam jangka menengah hingga panjang. Ekosistem-ekosistem ini tumbuh dengan cepat, dan untuk melayani lebih banyak pengguna serta memperdalam likuiditas, kami harus berada di mana aktivitas terjadi.

Namun demikian, kami berhati-hati dalam memilih rantai. Meluncurkan di rantai yang salah membuang waktu dan sumber daya, terutama jika ekosistemnya stagnan atau kehilangan total value locked.

Kami melihat dua hal utama. Pertama, ukuran pasokan stablecoin di rantai tersebut. Itu pada dasarnya adalah basis pelanggan kami. Rantai seperti Solana, Plasma, dan Arbitrum menarik karena likuiditas stablecoin yang kuat.

Kedua, kami melihat kualitas mitra DeFi di rantai tersebut. Apakah ada pasar pinjaman, protokol hasil, atau integrasi di mana Syrup USD dapat digunakan secara bermakna? Jika kami tidak dapat mengaktifkan hal-hal seperti looping atau pasar sekunder, peluncurannya tidak akan mendapatkan daya tarik.

Jadi keputusan didasarkan pada dua pilar itu: pasokan stablecoin dan kualitas integrasi DeFi.

CN: Apa sesuatu yang menurut Anda masih kurang diperhatikan oleh kebanyakan orang di dunia kripto?

SP: Satu hal yang sering saya bicarakan akhir-akhir ini adalah pertumbuhan pinjaman yang didukung Bitcoin. Saya pikir ini akan menjadi pasar $200 miliar dalam tiga tahun ke depan, naik dari sekitar $20 hingga $25 miliar saat ini.

Alasannya adalah ini adalah pasar kredit yang benar-benar baru yang tidak ada di keuangan tradisional, tidak seperti beberapa segmen lainnya. Dan kami sudah mulai melihat minat dari perusahaan seperti JPMorgan dan Cantor Fitzgerald. Mereka melihat peluangnya.

Bagi Maple, saat ini kami memiliki sekitar 5% dari pasar pinjaman yang didukung Bitcoin di antara pemain CeFi. Jika pasar tumbuh 10 kali lipat dan kami meningkatkan pangsa kami menjadi 10%, itu berarti pertumbuhan bisnis kami sendiri 20 kali lipat. Itulah visi jangka panjangnya, mencapai buku pinjaman $20 miliar.

CN: Apakah pertumbuhan itu akan mengikuti harga Bitcoin, atau ada faktor lain?

SP: Sebagian, ya. Kapitalisasi pasar Bitcoin saat ini sekitar $2 triliun, dan saya pikir itu bisa dengan mudah naik dua kali lipat menjadi $4 triliun dalam beberapa tahun ke depan. Tetapi faktor yang lebih penting adalah adopsi.

Anda melihat orang seperti Ray Dalio menyarankan agar investor menempatkan 10 hingga 15% kekayaan mereka di Bitcoin atau emas sebagai lindung nilai. Ketika pola pikir itu menyebar, Bitcoin menjadi bagian inti dari portofolio orang, dan kemudian finansialisasi di sekitarnya semakin cepat.

Bagi generasi baby boomer, properti adalah mekanisme utama akumulasi kekayaan. Mereka membeli rumah ketika suku bunga hipotek 15%, dan selama beberapa dekade, suku bunga itu turun hampir ke nol, mendorong nilai properti naik secara besar-besaran.

Siklus itu tidak bisa terulang. Harga properti sudah 10 kali pendapatan rumah tangga di banyak tempat, tidak bisa naik jauh lebih tinggi. Selain itu, suku bunga tidak akan turun lagi dari 15% ke 0%. Jadi generasi berikutnya membutuhkan aset baru yang bisa tumbuh selama 10, 20, 30 tahun. Saya pikir itu adalah Bitcoin.

Dan saya pikir kita pada akhirnya akan melihat produk seperti pinjaman Bitcoin 20 tahun, di mana Anda membayar uang muka 10 atau 20% dan membiayai sisanya seperti hipotek, bertaruh bahwa Bitcoin akan jauh lebih bernilai di masa depan. Itulah infrastruktur keuangan yang sedang kami bangun.