Setelah mencapai level tertinggi baru dan kembali menghadapi hambatan, apakah bitcoin sudah mendekati "puncak besar" dalam siklus ini?

Saatnya kembali menguji pola sejarah.

Penulis: Eric, Foresight News

Pada siang hari ini, harga bitcoin sempat melonjak hingga mendekati 125.700 dolar AS (UTC+8), mencetak rekor tertinggi baru dalam hampir dua bulan terakhir. Berbeda dengan periode volatilitas harga sebelumnya yang biasanya disertai dengan jumlah likuidasi mendekati atau bahkan melebihi 1.1 billions dolar AS, dalam 12 jam terakhir hingga waktu penulisan, jumlah likuidasi sekitar 282 millions dolar AS, dan dalam 24 jam terakhir sekitar 395 millions dolar AS. Kontrak bitcoin dan ethereum masih menjadi penyumbang utama "kehilangan seluruh aset", dengan jumlah trader yang terkena likuidasi melebihi 120.000 orang.

Pasar Tiongkok, mungkin karena libur Hari Nasional, tidak menunjukkan reaksi yang kuat terhadap rekor tertinggi baru bitcoin. Di sisi lain, setelah bitcoin berhasil menembus 120.000 dolar AS (UTC+8), pasar crypto tetap berada dalam kondisi euforia, banyak proyek meluncurkan token pada jendela waktu ini, banyak altcoin yang sebelumnya berkinerja buruk mencetak harga tertinggi baru, tren seperti perp DEX dan stablecoin masih terus berkembang, dan rekor baru bitcoin tampaknya tidak lagi terasa "mustahil" seperti dulu.

Beberapa analisis menunjukkan bahwa kenaikan pasar cryptocurrency yang dimulai sejak 26 September kali ini terutama disebabkan oleh optimisme likuiditas akibat dimulainya siklus penurunan suku bunga berikutnya, serta permintaan lindung nilai jangka pendek yang dipicu oleh penutupan pemerintahan Amerika Serikat.

Bulan ini, akibat penutupan pemerintahan AS, data klaim tunjangan pengangguran dan laporan pekerjaan yang semula dijadwalkan rilis Kamis dan Jumat ini ditunda, dan data inflasi CPI bulanan dari Departemen Tenaga Kerja juga kemungkinan akan tertunda. Di tengah sensitivitas pasar yang tinggi terhadap data ketenagakerjaan saat ini, banyak investor beralih memperhatikan data ADP "non-farm kecil", namun data ADP yang dirilis Rabu menunjukkan penurunan 32.000 orang (UTC+8), padahal pasar memperkirakan kenaikan 51.000 orang.

Kelemahan berkelanjutan pada data ketenagakerjaan membuat pasar semakin yakin bahwa Federal Reserve akan terus menurunkan suku bunga, bahkan Bank of America pada tanggal 3 menggeser prediksi waktu penurunan suku bunga dari Desember tahun ini menjadi Oktober.

Meski ekspektasi penurunan suku bunga sangat optimis, faktor ketenagakerjaan yang mendorong Federal Reserve memilih untuk menurunkan suku bunga sebenarnya tidak begitu menggembirakan. Penurunan berkelanjutan pada data ketenagakerjaan AS saat ini, pertama, disebabkan oleh kebijakan Trump yang mendeportasi imigran ilegal sehingga banyak pabrik kehilangan pekerja terampil murah dan terpaksa tutup, situasi seperti ini akan mempengaruhi industri hulu-hilir dan semakin memperburuk masalah pengangguran; kedua, proses pemangkasan pegawai pemerintah masih berlangsung, dan masalah pengangguran yang ditimbulkan oleh kedua faktor ini kemungkinan besar tidak dapat diatasi hanya dengan penurunan suku bunga dalam jangka pendek, ini adalah risiko potensial yang patut diperhatikan.

Teori Siklus Empat Tahun Memasuki Titik Kritis

Teori "siklus empat tahun" yang sangat populer di pasar Web3 akan segera memasuki titik kritis, yaitu empat tahun setelah bitcoin menyentuh 69.000 dolar AS pada November 2021, kemungkinan dalam satu atau dua bulan ke depan, kita akan menyaksikan puncak bull market kali ini, setelah itu akan kembali memasuki bear market selama sekitar satu tahun. Menghadapi pergantian empat tahun sekali, kembali muncul banyak suara yang mengatakan "kali ini berbeda".

Dalam proses bull market kali ini, beberapa kali terjadi harga menembus rekor tertinggi (atau titik tertinggi sementara) namun tidak berlanjut naik meninggalkan zona konsolidasi, malah mengalami koreksi besar.

Kejadian pertama seperti ini muncul pada akhir Juni hingga awal Juli 2023, setelah harga menembus titik tertinggi April di 31.000 dolar AS (UTC+8), harga tidak terus naik, melainkan setelah beberapa hari konsolidasi, terjadi penurunan tajam pada 17 Agustus (UTC+8).

Selanjutnya, tiga kejadian serupa terjadi berturut-turut pada Januari, Mei, dan Agustus tahun ini, semuanya mengalami penurunan setelah menembus rekor tertinggi dalam waktu singkat. Meskipun pengalaman seperti ini tidak bisa dijadikan dasar utama untuk menilai tren pasar, namun meningkatnya frekuensi penolakan setelah lonjakan harga ditambah dengan mendekatnya "janji empat tahun", kebetulan waktu yang bersamaan ini patut membuat investor lebih waspada terhadap kemungkinan "siklus empat tahun kembali terbukti".

Secara keseluruhan, antusiasme pasar crypto belum menurun, proses penurunan suku bunga Federal Reserve juga tidak akan berakhir dalam waktu dekat, kita masih punya alasan untuk "terus berpesta", namun mulai saat ini tetap waspada adalah pilihan yang bijak.

Bagaimana Pandangan Institusi?

Beberapa hari terakhir, yang paling membuat tegang adalah Trend Research milik Yi Lihua, salah satu "E Guardian" paling setia, yang sejak Oktober telah mentransfer lebih dari 100.000 ethereum ke bursa, dengan sisa kepemilikan hanya sedikit di atas 30.000 ethereum.

Selain itu, akun resmi Deribit di X menyatakan, jika bitcoin mampu bertahan di atas 123.000 dolar AS (UTC+8), maka resistance berikutnya adalah 130.000 dolar AS (UTC+8), dan jika ethereum berhasil menembus 4.600 dolar AS (UTC+8) (hingga waktu penulisan ethereum sempat menembus 4.600 dolar AS (UTC+8) sebelum turun kembali), maka ada peluang untuk menantang 5.000 dolar AS (UTC+8).

Greeks.live pada 3 Oktober (UTC+8) di X menyatakan, investor menunjukkan sentimen campuran, trader opsi put tertekan oleh kenaikan harga yang jauh melebihi ekspektasi pasar. Level kunci yang perlu diperhatikan termasuk support potensial di 115.000 dolar AS (UTC+8) dan target optimis di kisaran 127.000 hingga 180.000 dolar AS (UTC+8), meskipun trader masih berbeda pendapat apakah kenaikan ini punya support kuat atau akan segera berbalik arah. Greeks.live menyebutkan, struktur pasar menunjukkan rasio long-short turun dari 2 menjadi di bawah 1 hanya dalam satu minggu, sementara open interest masih tinggi, yang mungkin menjadi dasar terjadinya short squeeze.

Matrixport pada 1 Oktober (UTC+8) pernah menyatakan bahwa menurut mereka, Oktober (UTC+8) adalah bulan terkuat bagi bitcoin sepanjang sejarah, dengan rata-rata kenaikan 21,6% dalam sepuluh tahun terakhir, hanya satu tahun yang mengalami penurunan. Matrixport menyebutkan bahwa pada akhir September atau awal Oktober (UTC+8) tahun 2022, 2023, dan 2024 mereka secara tegas bullish, meski bertentangan dengan pandangan pasar utama saat itu namun akhirnya membuahkan hasil yang baik. Jika bitcoin dapat bertahan di atas 108.000 dolar AS (UTC+8), maka keunggulan musiman ini kemungkinan besar akan terus berlanjut.