Dari rata-rata pergerakan 200-minggu hingga rasio kapitalisasi pasar, memperkirakan puncak bull run Ethereum saat ini

Original Article Title: Where might ETH Top?

Original Article Author: Michael Nadeau, The DeFi Report

Original Article Translation: Luffy, Foresight News

Tom Lee baru-baru ini mengusulkan di Korea Blockchain Week bahwa target harga menengah Ethereum adalah $60.000, menyatakan bahwa Ethereum saat ini berada dalam supercycle yang berlangsung selama 10-15 tahun.

Jika analisanya benar, supercycle ini akan berkembang dalam gelombang di beberapa siklus, bergantian antara pasar bullish dan bearish.

Saat ini, kita berada di pasar bullish, namun pasar bullish tidak berlangsung selamanya.

Melihat kembali sejarah, Ethereum mengalami penurunan sebesar 94% pada tahun 2018 dan penurunan sebesar 80% pada tahun 2022, yang menunjukkan bahwa penurunan signifikan masih bisa terjadi di masa depan.

Meskipun kita tidak dapat menentukan kapan penurunan akan terjadi, dengan melacak berbagai indikator kunci, kita dapat merujuk pada level yang telah dicapai Ethereum di siklus sebelumnya untuk memberikan wawasan tentang tren masa depan.

Analisis Indikator Kunci dan Target Harga

Rata-rata Pergerakan 200-Minggu

Data Source: The DeFi Report

Saat ini, harga perdagangan Ethereum adalah 92% di atas rata-rata pergerakan 200-minggu ($2.400).

Pada puncak siklus tahun 2021, harga Ethereum adalah 492% di atas rata-rata pergerakan 200-minggu.

Analisis Skenario:

· 200% di atas rata-rata pergerakan 200-minggu: Harga Ethereum di $7.300

· 250% di atas rata-rata pergerakan 200-minggu: Harga Ethereum di $8.500

· 300% di atas rata-rata pergerakan 200-minggu: Harga Ethereum di $9.800

· 350% di atas rata-rata pergerakan 200-minggu: Harga Ethereum di $11.000

· 400% di atas rata-rata pergerakan 200-minggu: Harga Ethereum di $12.2K

Catatan: Rata-rata pergerakan 200-minggu adalah metrik dinamis, tetapi seiring waktu, kita secara bertahap menggantikan data harga dari rentang harga Ethereum $3.000 hingga $4.000 sekitar 4 tahun yang lalu. Oleh karena itu, diperkirakan pada akhir tahun ini, fluktuasi rata-rata pergerakan 200-minggu akan sangat kecil.

Rasio Harga Ethereum terhadap Harga Realisasi

Data Source: The DeFi Report, Glassnode

Harga realisasi dapat berfungsi sebagai metrik alternatif untuk basis biaya. Sejak 1 Januari 2017, rasio rata-rata harga Ethereum terhadap harga realisasi adalah 1,6. Rasio saat ini adalah 1,9.

Selama siklus 2017, rasio ini mencapai puncak di angka 5; pada siklus 2021, puncak rasio adalah 3,5 pada bulan April dan 2,9 pada bulan November.

Analisis Skenario (dengan asumsi rasio 2,9):

· Jika harga realisasi $3.000: Harga Ethereum akan menjadi $8.700

· Jika harga realisasi $3.500: Harga Ethereum akan menjadi $10.2K

· Jika harga realisasi $4.000: Harga Ethereum akan menjadi $11.6K

MVRV Z-Score

Data Source: The DeFi Report, Glassnode

Z-score digunakan untuk mengukur berapa banyak "unit volatilitas" nilai pasar berada di atas atau di bawah basis biaya on-chain. Z-score yang lebih tinggi menunjukkan pasar yang terlalu panas; Z-score negatif menunjukkan pasar yang undervalued.

Sejak 1 Januari 2017, rata-rata Z-score Ethereum adalah 0,99, menunjukkan bias pasar secara keseluruhan terhadap optimisme.

Z-score saat ini adalah 1,66, yang meskipun di atas rata-rata historis, belum mencapai kondisi terlalu panas.

Selama siklus 2021, nilai Z mencapai puncak di 6,5 pada bulan April dan 3,48 pada bulan November.

Analisis Skenario:

· Jika nilai Z adalah 2,21: Harga Ethereum adalah $7.000

· Jika nilai Z adalah 2,77: Harga Ethereum adalah $8.000

· Jika nilai Z adalah 3,33: Harga Ethereum adalah $9.000

· Jika nilai Z adalah 3,9: Harga Ethereum adalah $10.000

Catatan: Dengan asumsi pada akhir tahun ini, harga realisasi telah meningkat sebesar 22% (menjadi $3.000). Sebagai referensi, harga realisasi telah meningkat sebesar 24% dari April tahun ini hingga saat ini.

Rasio Kapitalisasi Pasar Ethereum terhadap Bitcoin

Data Source: The DeFi Report

Saat ini, kapitalisasi pasar Ethereum sekitar 23,4% dari kapitalisasi pasar Bitcoin.

Pada November 2021, kapitalisasi pasar Ethereum mencapai 55,5% dari kapitalisasi pasar Bitcoin.

Jika harga Bitcoin mencapai $150.000 (peningkatan 23% dari saat ini), kapitalisasi pasarnya akan mencapai $3 triliun.

Analisis Skenario:

· Jika kapitalisasi pasar Ethereum adalah 35% dari kapitalisasi pasar Bitcoin: total kapitalisasi pasar Ethereum adalah $1,05 triliun, setara dengan harga $8.658

· Jika kapitalisasi pasar Ethereum adalah 45% dari kapitalisasi pasar Bitcoin: total kapitalisasi pasar Ethereum adalah $1,35 triliun, setara dengan harga $11.132

· Jika kapitalisasi pasar Ethereum adalah 55% dari kapitalisasi pasar Bitcoin: total kapitalisasi pasar Ethereum adalah $1,64 triliun, setara dengan harga $13.559

Pertanyaan kunci adalah apakah Bitcoin akan mengalami kenaikan signifikan. Dibandingkan dengan siklus terakhir, apakah kenaikan Ethereum relatif terhadap Bitcoin akan moderat atau eksplosif?

Rasio Ethereum terhadap Indeks Nasdaq

Data Source: The DeFi Report

Pada Mei dan November 2021, rasio Ethereum terhadap Indeks Nasdaq mencapai puncak di 0,31 dan 0,30 secara berturut-turut.

Rasio saat ini adalah 0,20, dengan Indeks Nasdaq saat ini di 22.788 poin.

Jika Indeks Nasdaq naik 5% pada akhir tahun (peningkatan 23% year-to-date), levelnya akan mencapai 23.927 poin.

Analisis Skenario Harga Ethereum:

· Jika rasio 0,25: Harga Ethereum akan menjadi $5.981

· Jika rasio 0,30: Harga Ethereum akan menjadi $7.178

· Jika rasio 0,35: Harga Ethereum akan menjadi $8.374

· Jika rasio 0,40: Harga Ethereum akan menjadi $9.570

Asumsi dasar kami adalah tren rasio Ethereum terhadap Indeks Nasdaq yang naik seiring siklus akan berlanjut, dan rasio ini akan mencapai level tertinggi baru di siklus ini (melebihi 0,30).

Ringkasan

Asumsi kunci kami adalah sebagai berikut:

· Harga Ethereum adalah 250% di atas rata-rata pergerakan 200-minggu, setara dengan harga $8.500;

· Harga realisasi mencapai $3.000, dengan rasio harga realisasi 2,9, setara dengan harga Ethereum $8.700;

· Kapitalisasi pasar Ethereum mencapai 35% dari kapitalisasi pasar Bitcoin, dengan harga Bitcoin $150.000, setara dengan harga Ethereum $8.600;

· Rasio Ethereum terhadap Indeks Nasdaq mencapai level tertinggi baru, dengan rasio 0,35, setara dengan harga Ethereum $8.300.

Jika pasar bullish berlanjut, harga Ethereum bisa melampaui $10.000; jika pasar berubah bearish dan kenaikan puncak Bitcoin terbatas, Ethereum juga akan mengalami tekanan.

Sementara itu, seiring sentimen pasar memanas, semakin banyak diskusi tentang "perpanjangan siklus," mengingatkan pada narasi "super cycle" yang berlaku pada tahun 2021.

Seperti yang disebutkan sebelumnya, asumsi dasarnya tetap: Ethereum akan mencapai puncak siklusnya pada kuartal ini.