Fed membatalkan pemotongan suku bunga Desember, peluang kenaikan 18%, memperlambat reli Bitcoin

Federal Reserve baru saja memangkas suku bunga kebijakan sebesar 25 basis poin, memindahkan kisaran target menjadi 3,75% hingga 4,00%. Namun, pasar futures kini telah menghapus prospek pemangkasan lebih lanjut pada bulan Desember.

Sebelum pertemuan FOMC kemarin, banyak trader memperkirakan pemangkasan suku bunga ketiga karena inflasi secara bertahap mereda, pasar tenaga kerja menunjukkan tanda-tanda pelonggaran, dan The Fed telah mulai melonggarkan kebijakan.

Meskipun The Fed memang melakukan pemangkasan kali ini, Powell menekankan bahwa pemangkasan lain pada bulan Desember “bukanlah sebuah kesimpulan yang sudah pasti, bahkan jauh dari itu.”

Kata Powell.

“Ada pandangan yang sangat berbeda hari ini. Dan intinya dari itu adalah kami belum membuat keputusan tentang Desember, dan kami akan melihat data yang kami miliki dan bagaimana hal itu memengaruhi prospek dan keseimbangan risiko.”

Menurut CME FedWatch, probabilitas berubah setelah konferensi pers dari hampir pasti akan ada pemangkasan tambahan menjadi kemungkinan menahan suku bunga sebagai skenario dasar dengan kemungkinan kenaikan suku bunga, dan distribusi jalur suku bunga hingga 2026 naik dan menjadi lebih datar.

Penyesuaian ini membuat crypto menghadapi latar belakang likuiditas yang lebih ketat, sensitivitas yang lebih tinggi terhadap data makro yang masuk, dan dispersi yang lebih luas di antara token-token.

FOMC 10 Desember 2025, sebelum vs. setelah konferensi pers (CME FedWatch snapshots) Skenario Sebelum konferensi Setelah konferensi

Pemangkasan	≈ 96%	0%
Tidak ada pemangkasan (tahan atau naikkan)	≈ 4%	≈ 100%*

FOMC 10 Desember 2025, rincian setelah konferensi pers (CME FedWatch snapshot) Skenario Probabilitas

Tahan	≈ 70%
Naikkan	≈ 20%–30%

Menurut FedWatch, Januari 2026 masih memiliki kemungkinan kenaikan sekitar 18,5 persen, yang mencerminkan kekhawatiran berkelanjutan bahwa inflasi yang membandel dapat mendorong Komite untuk membalikkan arah jika data tidak mendingin.

FOMC Januari 2026, kemungkinan kenaikan (CME FedWatch snapshot) Kenaikan 25 bps Probabilitas

Kemungkinan	≈ 18.5%

Jalur jangka panjang direvisi lebih tinggi. Distribusi FedWatch hingga 2026 secara kolektif bergeser sekitar 25 basis poin ke atas dan menjadi lebih datar, dengan hasil modal berkumpul di sekitar 3,00% hingga 3,25% hingga pertengahan dan akhir 2026 dan berlanjut hingga 2027.

Snapshot sebelumnya menunjukkan kecenderungan ke 2,75% hingga 3,00% di akhir 2026. Profil ini mengindikasikan pemangkasan yang lebih sedikit dan lebih lambat, serta pandangan pasar bahwa suku bunga riil netral berada di atas perkiraan sebelumnya.

Kisaran suku bunga kebijakan modal berdasarkan horizon (CME FedWatch snapshots) Horizon Kisaran target modal Komentar

Pertengahan 2026 (Jun, Jul, Sep)	3,00%–3,25%	Mode bergeser naik, distribusi lebih datar
Akhir 2026 (Okt, Des)	3,00%–3,25%	Kecenderungan sebelumnya ke 2,75%–3,00% telah memudar
2027	3,00%–3,25%	Tidak ada penurunan cepat ke “netral” pra-2024

Pembacaan pasar langsung untuk crypto kembali ke likuiditas dan suku bunga.

Sikap suku bunga tinggi lebih lama mendukung dolar dan menjaga imbal hasil riil tetap kuat, yang sering membebani risiko beta tinggi dan narasi durasi panjang yang terkait dengan arus kas jangka panjang.

Bitcoin cenderung menyerap impuls tersebut dengan penurunan yang lebih kecil dibandingkan token kapitalisasi kecil dan alt-L1. Namun, likuiditas crypto secara luas, termasuk stablecoin float dan leverage perpetual, masih mencerminkan kondisi makro yang sama.

Dengan pengetatan neraca yang masih berlangsung dan suku bunga kebijakan yang tinggi, biaya modal dalam ekosistem crypto tetap terbatas, dan alternatif treasury-bill menarik sebagian permintaan marginal dari struktur basis dan carry.

Arus menjadi lebih bergantung pada data. Alokasi spot ETF dan dana sensitif terhadap perubahan kemungkinan kenaikan suku bunga di sekitar rilis data utama.

Inflasi yang naik atau data tenaga kerja yang panas cenderung meningkatkan probabilitas kenaikan suku bunga jangka pendek dan menekan risiko, sementara disinflasi yang jelas dapat membuka kembali permintaan untuk durasi dan proksi pertumbuhan.

Lingkungan tersebut mendukung rotasi yang lebih cepat antara BTC dan alt seiring perubahan probabilitas, dengan allocator cenderung memilih neraca berkualitas tinggi dan pasangan likuid saat ketidakpastian meningkat.

Ketidakpastian kebijakan juga membentuk ulang rezim volatilitas.

Kemungkinan kenaikan suku bunga yang lebih besar memperlebar distribusi hasil untuk pengembalian crypto, dan korelasi dengan imbal hasil riil serta indeks dolar sering meningkat menjelang rilis data makro utama.

Pola tersebut dapat meningkatkan dispersi dalam crypto, dengan proyek yang didukung arus kas atau penangkapan biaya yang lebih presisi bertahan lebih baik daripada token dengan tokenomics jangka panjang dan emisi besar.

Pasar pendanaan mungkin menjadi lebih murah seiring kenaikan anchor bebas risiko, dan para penambang menghadapi tingkat diskonto yang lebih tinggi untuk belanja modal dan arus kas masa depan, yang menyoroti biaya listrik, leverage, dan komposisi treasury.

Pemetaan skenario selama satu hingga tiga bulan ke depan berpusat pada tiga jalur.

Skenario dasar adalah menahan suku bunga pada bulan Desember dengan kemungkinan sekitar 70 persen pada snapshot terbaru, dengan pertumbuhan yang melambat dan inflasi yang belum cukup lunak untuk mengundang pemangkasan cepat berikutnya. Dalam skenario ini, imbal hasil riil tetap kuat, ekuitas dan crypto diperdagangkan dalam kisaran yang bergejolak, dan kinerja BTC cenderung lebih tangguh dibandingkan eksposur alt beta tinggi.

Kejutan hawkish, yang didefinisikan sebagai kenaikan 25 basis poin pada bulan Desember atau Januari dari kemungkinan agregat 20 hingga 30 persen, akan memperkuat tekanan risk-off, mengangkat dolar, dan menekan valuasi di seluruh crypto berdurasi panjang, meningkatkan risiko penurunan untuk segmen yang sangat bergantung pada leverage sambil mendorong arus ke infrastruktur yang menghasilkan arus kas dan L2 berkualitas.

Kejutan dovish, di mana ukuran inti menurun secara meyakinkan, akan memungkinkan pemangkasan kembali masuk ke dalam harga pertengahan 2026. Impuls likuiditas pertama-tama akan mengangkat BTC sebagai proksi makro paling bersih dan kemudian meluas jika narasi soft-landing menguat.

Konstruksi portofolio dalam kondisi ini sering memprioritaskan manajemen likuiditas, kalibrasi basis, dan convexity.

Mengingat kedalaman dan beta makro yang lebih bersih, BTC tetap menjadi instrumen paling langsung untuk secara taktis mengekspresikan perubahan probabilitas kebijakan di sekitar CPI, PCE, dan laporan tenaga kerja. Dalam alt, penyaringan dispersi di sekitar runway, emisi, dan penangkapan biaya menjadi lebih penting saat anchor bebas risiko lebih tinggi.

Bagi para penambang, sensitivitas terhadap harga listrik dan leverage neraca menjadi pendorong utama token yang terkait ekuitas dan pembagian pendapatan, dan biaya lindung nilai ke depan perlu dipertimbangkan terhadap opsi kenaikan harga spot.

“Pemangkasan sudah terjadi, tapi pivot belum, dan trader kini cenderung memilih suku bunga tinggi lebih lama hingga 2026.”

Menurut CME FedWatch, repricing terlihat di seluruh kurva hasil pertemuan, dengan pertemuan 10 Desember kini menampilkan penahanan sebagai skenario dasar dan kemungkinan kenaikan yang tidak sepele.

Berdasarkan Federal Reserve, pergerakan acuan menghasilkan pemangkasan, sementara komunikasi menjaga jalur pelonggaran tetap lambat dan bersyarat. Pertemuan Desember kini menjadi fokus dengan penahanan sebagai probabilitas utama dan kemungkinan kenaikan yang masih hidup.

Probabilitas suku bunga Fed saat ini per 30 Okt 2025 (Sumber: CME FedWatch)

Probabilitas FedWatch diimplikasikan dari futures dan diperbarui secara intraday. Snapshot di sini mencerminkan tabel terlampir pada saat pengambilan data.

Postingan Fed membatalkan pemangkasan suku bunga Desember, peluang kenaikan 18%, memperlambat reli Bitcoin pertama kali muncul di CryptoSlate.