Analis Berbagi Gambaran Umum Program Pembelian Kembali Token di Solana: Pump.fun, deBridge, dan Marinade Memimpin

Keuangan terdesentralisasi (DeFi) analis fabiano.sol telah merilis ikhtisar terbaru tentang platform berbasis Solana yang menerapkan pembelian kembali token, menyajikan analisis komparatif tentang pendekatan dan dampaknya. 

Menurut analis, beberapa proyek—seperti deBridge, Marinade, Jupiter, Jito, Bonk, Metaplex, Raydium, Pump.fun, Streamflow, Magic Eden, dan Step Finance—saat ini terlibat dalam inisiatif pembelian kembali token terstruktur.

Ikhtisar Mekanisme Pembelian Kembali Token Proyek Solana

Dalam kasus protokol interoperabilitas lintas rantai deBridge, platform tersebut mengalokasikan 100% pendapatannya untuk membeli kembali token aslinya, sementara keputusan mengenai penggunaan token ini di masa mendatang belum diumumkan. Hingga saat ini, deBridge telah membeli kembali sekitar 3% dari total pasokannya dan diproyeksikan mencapai hampir 20% dari pasokan yang beredar dalam setahun. Dampak terhadap pasokan bulanan diperkirakan sebesar -0.5% dari total pasokan dan -1.4% dari pasokan yang beredar, sementara angka tahunan masing-masing sebesar -7.1% dan -17.4%, berdasarkan total pasokan 10 miliar token.

Protokol staking liquid Marinade menyalurkan 50% dari biaya yang terkumpul setiap bulannya untuk membeli kembali MNDE, dengan keputusan akhir mengenai penggunaannya di masa mendatang didelegasikan kepada DAO. Biaya tahunan platform ini sekitar $170 juta, berpotensi menciptakan tekanan beli yang kuat dibandingkan dengan valuasinya yang sepenuhnya terdilusi sebesar $140 juta. Dampak pasokan bulanan diperkirakan sebesar -0.6% dari total pasokan dan -0.8% dari pasokan yang beredar, sementara angka tahunannya adalah -7.7% dan -9.7%. Total pasokan token Marinade adalah 1 miliar.

Agregator bursa terdesentralisasi (DEX) Jupiter mengalokasikan 50% dari biaya protokolnya untuk pembelian kembali token, yang disimpan dalam apa yang disebut sebagai "kotak sampah". Sejauh ini, Jupiter telah membeli kembali sekitar 95 juta JUP, setara dengan 1.37% dari total pasokannya, dengan diskusi yang akan datang untuk menentukan bagaimana token-token ini akan dikelola. Pengurangan pasokan bulanan diperkirakan sebesar -0.2% dari total pasokan dan -0.4% dari pasokan yang beredar, sementara pengurangan tahunan berada di angka -2.4% dan -5.5%. Total pasokan mencapai 7 miliar token.

Protokol staking liquid dan optimasi MEV, Jito, mengalokasikan 1.5% dari biaya TipRouter-nya untuk membeli token JTO secara sistematis dan berkala, dengan rencana untuk membakarnya. Dengan harga saat ini, hal ini dapat mengakibatkan lebih dari 11 juta token dibeli dan dibakar setiap tahunnya, atau sekitar 1.1% dari total pasokan. Dampak terhadap pasokan bulanan diproyeksikan sebesar -0.09% dari total pasokan dan -0.2% dari pasokan yang beredar, sementara angka tahunan mencapai -1.2% dan -3.3%. Total pasokan mencapai 1 miliar token.

Menurut analisis, token Bonk yang terinspirasi meme menjalankan beberapa inisiatif pembelian kembali dan pembakaran token, dengan program LetsBONK menggunakan 50% dari biayanya untuk membeli kembali token BONK dari pasar terbuka dan kemudian membakarnya. Pendekatan ini menghasilkan pengurangan pasokan bulanan sebesar -0.2% dari total pasokan dan pasokan yang beredar, dan dampak tahunan sebesar -2.8% dan -3.2%, berdasarkan total pasokan 88 triliun token.

Dalam kasus token yang tidak dapat dipertukarkan (NFT) protokol infrastruktur Metaplex, 50% pendapatan protokol dialokasikan untuk pembelian kembali MTPLX untuk DAO setiap bulan. Selama 30 hari terakhir, platform ini menghasilkan pendapatan sekitar $1.56 juta, dengan setengahnya digunakan untuk membeli sekitar 3.5 juta token MPLX (sekitar 0.3% dari total pasokan) untuk DAO. Dampak pasokan bulanan mencapai -0.3% dari total pasokan dan -0.6% dari pasokan yang beredar, sementara dampak tahunan mencapai -4.2% dan -7.4%, dengan total pasokan token sebesar 1 miliar.

Pembuat pasar otomatis (AMM) Raydium memiliki emisi token tahunan yang relatif rendah, yaitu 1.9 juta token dari total pasokan 555 juta. Platform ini mengalokasikan 12% dari biaya perdagangannya untuk pembelian kembali RAY, yang menghasilkan pembelian kembali setara dengan sekitar 5% dari pasokan yang beredar. Perkiraan pengurangan pasokan bulanan adalah -0.08% dari total pasokan dan -0.4% dari pasokan yang beredar, sementara pengurangan tahunan adalah -0.9% dan -5.1%. Total pasokan mencapai 550 juta token.

Platform peluncuran token Pump.fun terus menghasilkan pendapatan harian lebih dari $1 juta, yang 100% dialokasikan untuk pembelian kembali token. Pada bulan September saja, sekitar $55 juta PUMP telah dibeli kembali, yang memungkinkan proyek ini untuk membeli kembali lebih dari 30% pasokan yang beredar dalam setahun. Perkiraan penurunan pasokan bulanan adalah -1.0% dari total pasokan dan -2.9% dari pasokan yang beredar, sementara penurunan tahunan mencapai -12.2% dan -34.8%, berdasarkan total pasokan 1 triliun token.

Untuk platform distribusi dan vesting token Streamflow, 39% pendapatan protokol dialokasikan untuk membeli dan mendistribusikan token STREAM kepada para staker. Menggunakan data Juli 2025 sebagai contoh, 39% dari $247,000 (atau sekitar $96,330) digunakan untuk pembelian kembali dan reward pada bulan tersebut. Dampak pasokan bulanan adalah -0.3% dari total pasokan dan -2.2% dari pasokan yang beredar, sementara dampak tahunan adalah -3.6% dan -26.4%. Total pasokan adalah 1 triliun token.

Baru-baru ini, Magic Eden NFT Marketplace juga memulai pembelian kembali token, setelah membeli kembali 111,000 token ME, yang didistribusikan kepada para pemangku kepentingan, dengan ekspektasi pembelian kembali lebih lanjut di masa mendatang. Dasbor manajemen portofolio Step Finance juga melakukan pembelian kembali, mengalokasikan 100% pendapatannya—bersama proyek-proyek terkait seperti Solanafloor dan Remora Markets—untuk tujuan ini.