Bitcoin Bersiap Menghadapi Perubahan Neraca Fed Saat Siklus Likuiditas Berbalik

Keputusan Federal Reserve untuk mengakhiri program pengetatan kuantitatif telah menempatkan pasar kripto pada titik kritis, dengan para investor mempertimbangkan apakah perubahan kebijakan ini akan menyalakan kembali reli bullish Bitcoin atau menyebabkan terulangnya penurunan pasca-kebijakan seperti tahun 2019.

Pernyataan Ketua Federal Reserve Jerome Powell pada hari Selasa mengisyaratkan berakhirnya pengurangan neraca bank sentral, yang juga dikenal sebagai pengetatan kuantitatif.

Proses ini dianggap bullish untuk aset berisiko seperti Bitcoin, menurut para ahli yang sebelumnya mengatakan kepada Decrypt. Namun, perubahan arah Fed ini bisa menjadi pedang bermata dua.

Secara historis, transisi semacam ini awalnya dihadapi dengan volatilitas, tetapi pada akhirnya membuka jalan bagi aliran modal ke investasi dengan imbal hasil lebih tinggi seiring dimulainya pelonggaran.

"Meskipun ada pemotongan suku bunga sebesar 25bps, para trader mengurangi ekspektasi untuk pelonggaran lebih lanjut, kini memperkirakan kemungkinan pemotongan lagi pada bulan Desember lebih rendah," kata Riya Sehgal, analis riset di Delta Exchange, kepada Decrypt. "Aliran ETF mengonfirmasi nada hati-hati, dengan dana Bitcoin mengalami arus keluar sebesar $197,5 juta dan dana Ethereum $66,2 juta."

Namun, latar belakang saat ini, yang menampilkan perang dagang AS-Tiongkok dan tekanan politik terhadap Fed, sangat mirip dengan tahun 2019.

“Paralelnya jelas: tekanan tarif, campur tangan politik, dan Fed yang dovish, tetapi kali ini Bitcoin berada di pusat aliran likuiditas global,” kata Ryan Lee, kepala analis di Bitget, kepada Decrypt. “Tidak seperti pasar pra-institusional tahun 2019, lanskap kripto saat ini dapat memperkuat potensi kenaikan daripada memicu tekanan.”

“Keadaannya cukup berbeda dari siklus likuiditas tahun 2019,” kata Sean Dawson, kepala riset di platform perdagangan opsi on-chain Derive, kepada Decrypt, dengan mengutip perbedaan utama dalam pengaturan makroekonomi.

Dawson menyoroti bahwa suku bunga saat ini sekitar 4% jauh lebih tinggi dibandingkan 2,5% pada tahun 2019, yang berarti “ada lebih banyak energi yang terakumulasi di pasar yang dapat mengalir ke aset berisiko seperti Bitcoin jika suku bunga turun.”

Perubahan kepemimpinan yang akan datang di bank sentral yang melibatkan pengganti pilihan Trump juga kemungkinan akan mempercepat pemotongan suku bunga, tambah analis tersebut, dengan menyarankan bahwa hal ini akan menciptakan “Fed yang secara fiskal longgar” yang akan “sangat menguntungkan bagi pemegang Bitcoin.”

Sementara Lee mengakui bahwa ketegangan dagang AS–Tiongkok dan tekanan politik dapat menyebabkan volatilitas jangka pendek dan menyebabkan koreksi Bitcoin sebesar 10% hingga 15%, ia percaya “siklus pelonggaran yang lebih luas menciptakan suasana yang mendukung untuk aset berisiko.”

“Trader opsi masih berlomba-lomba mencari asuransi jangka pendek, tanda bahwa ketakutan dari kejatuhan bulan Oktober masih segar dalam ingatan pasar,” catat Dawson, menggemakan kehati-hatian yang diungkapkan oleh Lee.

Terlepas dari potensi penurunan jangka pendek, kedua ahli sepakat bahwa prospek jangka panjang sangat bullish, didorong oleh realitas regulasi dan makroekonomi yang baru.

“Kita benar-benar berada di wilayah yang belum dipetakan; pemerintahan saat ini sangat mendukung adopsi kripto, ditambah dengan ekspektasi penurunan suku bunga, yang sangat baik untuk Bitcoin,” kata Dawson.

Pelonggaran dari Fed diperlukan agar Bitcoin dapat menembus kisaran perdagangan $105.000 hingga $115.000, kata analis tersebut, dengan memproyeksikan target $200.000 untuk kuartal ketiga tahun 2026, tergantung pada perkembangan makroekonomi dan geopolitik yang menguntungkan.