Ethereum Turun di Bawah $4.000—Apakah Ini Awal atau Hanya Koreksi?

November hampir tiba — dan begitu juga perdebatan tentang masa depan cryptocurrency terbesar kedua di dunia. Para ahli masih terbagi mengenai arah Ethereum, meninggalkan pasar dengan dilema penting: apakah melakukan short pada ETH adalah langkah bijak atau taruhan berisiko?

Riset terbaru dan kinerja exchange-traded funds menunjukkan perlunya kehati-hatian. Namun, data on-chain dan derivatif memberikan gambaran yang berbeda.

Mengapa Beberapa Analis Merekomendasikan Shorting Ethereum

10x Research memposisikan Ethereum sebagai lindung nilai yang lebih baik daripada Bitcoin bagi para penjual short dalam situasi saat ini. Analisis mereka, yang dibagikan di tengah penurunan ETH baru-baru ini di bawah $4,000, menyoroti kelemahan utama yang kemungkinan dapat memperbesar risiko penurunan.

Teori bearish berpusat pada narasi “digital treasury” Ethereum yang semakin melemah, yang sebelumnya menjadi magnet bagi modal institusional. Model ini, yang dicontohkan oleh strategi BitMine dalam mengakumulasi ETH dengan harga pokok dan menjualnya ke ritel dengan harga premium, memicu siklus yang saling memperkuat sepanjang musim panas. Namun, 10x Research mengklaim bahwa siklus ini telah terputus.

“Narasi pasar tidak mati karena berita utama — mereka mati dalam keheningan, ketika modal baru berhenti percaya. Kisah treasury institusional Ethereum meyakinkan banyak orang, tetapi permintaan di baliknya tidak seperti yang terlihat. Posisi opsi institusional diam-diam memilih sisi, bahkan ketika ritel melihat ke arah lain,” tulis postingan tersebut.

Selain itu, spot ETF mengalami arus keluar yang signifikan. Data dari SoSoValue menunjukkan bahwa ETF ETH mencatat arus keluar sebesar $311.8 juta dan $243.9 juta pada minggu ketiga dan keempat Oktober, secara berturut-turut.

“Arus keluar ETF ETH sebesar $184,200,000 kemarin. BlackRock menjual $118,000,000 dalam Ethereum,” tambah analis Ted Pillows.

Dari sudut pandang teknikal, seorang analis menunjukkan bahwa ETH sedang membentuk bearish crossover. Ini adalah sinyal analisis teknikal yang menunjukkan potensi tren penurunan. Ia mencatat bahwa terakhir kali pola ini muncul, harga Ethereum turun dari sekitar $3,800 menjadi $1,400.

Ethereum Price Prediction. Source: X/Borg_Cryptos

Sentimen Bearish Bertemu Data Bullish: Bisakah Ethereum Bangkit di November?

Namun, tidak semua sinyal sejalan dengan pandangan bearish. Beberapa menunjukkan potensi rebound untuk Ethereum di bulan November.

Santiment mencatat bahwa ketika Ethereum turun ke $3,700, para trader mulai membuka posisi short lagi — perilaku yang, secara paradoks, sering mendahului reli harga. Postingan tersebut menekankan bahwa selama dua bulan terakhir, tingkat pendanaan di berbagai bursa telah menjadi indikator kunci ke mana ETH akan bergerak selanjutnya.

Ketika tingkat pendanaan menjadi positif, menandakan posisi long mendominasi, harga sering terkoreksi karena optimisme yang berlebihan. Sebaliknya, ketika posisi short mendominasi dan tingkat pendanaan menjadi negatif, kemungkinan rebound meningkat.

“Ketika posisi long besar mendominasi (keserakahan), harga terkoreksi. Ketika posisi short besar mendominasi, ada probabilitas tinggi untuk terjadi bounce.” Sorot Santiment.

ETH Funding Rate and Price Correlations. Source: X/Santiment

Analis lain mencatat bahwa “Ecosystem Daily Activity Index” Ethereum telah mencapai rekor tertinggi, menandakan keterlibatan jaringan yang kuat.

Peningkatan aktivitas on-chain ini memberikan fondasi fundamental yang solid bagi Ethereum, menunjukkan bahwa kekuatan pasar didorong oleh pertumbuhan pengguna yang nyata, bukan spekulasi.

“Tingkat partisipasi yang tinggi ini berpotensi memberikan dukungan kuat untuk apresiasi harga lebih lanjut di masa depan.,” ujar CryptoOnchain.

#Ethereum / $ETH akan bergerak seperti Emas dan mengungguli segalanya Jangan biarkan MM mengguncangmu Lihat grafik ini dan katakan padaku tidak ada sesuatu yang sedang terjadi di balik layar! pic.twitter.com/BVnZgA7p5K

— Mikybull 🐂Crypto (@MikybullCrypto) 31 Oktober 2025

Dengan demikian, prospek Ethereum menjelang November tetap sangat seimbang. Di satu sisi, dinamika institusional, arus keluar ETF, dan pola teknikal bearish menunjukkan perlunya kehati-hatian. Di sisi lain, penguatan aktivitas on-chain dan data derivatif menunjukkan keterlibatan pengguna yang meningkat dan potensi pemulihan.

Apakah ETH akan melanjutkan penurunannya atau justru bangkit kembali pada akhirnya mungkin akan bergantung pada kekuatan mana yang lebih dominan dalam beberapa minggu ke depan.