JPMorgan memperkirakan harga bitcoin akan mencapai sekitar $170.000 dalam 6 hingga 12 bulan ke depan

Bitcoin dapat naik hingga sekitar $170.000 dalam enam hingga dua belas bulan ke depan seiring dengan penyesuaian leverage dan volatilitas relatifnya terhadap emas yang membaik, menurut analis JPMorgan.

Para analis, yang dipimpin oleh direktur pelaksana Nikolaos Panigirtzoglou, mengatakan dalam laporan hari Rabu bahwa pasar kripto telah terkoreksi hampir 20% dari level tertingginya baru-baru ini, dengan penurunan tajam terjadi pada 10 Oktober di tengah likuidasi rekor pada perpetual futures — yang terbesar dalam sejarah kripto — diikuti oleh likuidasi yang lebih kecil pada 3 November. Mereka mengatakan peristiwa 3 November terjadi ketika kepercayaan investor semakin terguncang oleh eksploitasi Balancer lebih dari $120 juta di sektor decentralized finance, yang menimbulkan kekhawatiran baru terkait keamanan protokol.

Terlepas dari aksi jual berturut-turut, para analis mengatakan bahwa fase deleveraging pada perpetual futures kini tampaknya sebagian besar telah berakhir. Rasio open interest pada Bitcoin perpetual futures terhadap kapitalisasi pasar telah turun dari level di atas rata-rata kembali ke norma historisnya dalam beberapa minggu, mereka mencatat, seraya menambahkan bahwa pola serupa juga terlihat di pasar Ethereum, meskipun deleveraging di sana tidak terlalu signifikan.

"Di CME futures, sebaliknya yang terjadi; terdapat lebih banyak likuidasi pada Ethereum dibandingkan Bitcoin futures," tulis para analis. Mereka menambahkan bahwa meskipun ada beberapa penebusan pada exchange-traded funds dalam beberapa minggu terakhir, jumlahnya masih kecil dibandingkan dengan arus masuk selama minggu yang berakhir pada 3 Oktober dan 10 Oktober.

"Secara keseluruhan, kami percaya bahwa perpetual futures adalah instrumen terpenting untuk diamati pada saat ini, dan pesan dari stabilisasi baru-baru ini adalah bahwa deleveraging pada perpetual futures kemungkinan telah berlalu," kata para analis.

Bitcoin mendekati $170.000?

Dari sisi positif, para analis JPMorgan mencatat bahwa kenaikan volatilitas emas baru-baru ini telah membuat bitcoin lebih menarik bagi investor berdasarkan penyesuaian risiko.

Rasio volatilitas bitcoin terhadap emas telah turun lebih jauh di bawah 2.0, yang berarti bahwa bitcoin saat ini membutuhkan sekitar 1,8 kali lebih banyak modal risiko dibandingkan emas. Berdasarkan hubungan ini, para analis memperkirakan bahwa kapitalisasi pasar bitcoin saat ini sekitar $2,1 triliun perlu naik hampir 67% — "yang berarti harga bitcoin secara teoritis mendekati $170.000" — untuk menyamai sekitar $6,2 triliun total investasi sektor swasta pada emas melalui ETF dan kepemilikan fisik.

Harga bitcoin saat ini sekitar $68.000 di bawah nilai wajar JPMorgan yang disesuaikan dengan volatilitas relatif terhadap emas, kata para analis, seraya menambahkan bahwa "perhitungan mekanis ini dengan demikian menyiratkan potensi kenaikan signifikan untuk bitcoin dalam 6-12 bulan ke depan."

Bitcoin saat ini diperdagangkan di kisaran $103.000, naik sekitar 0,2% dalam 24 jam terakhir, menurut halaman harga bitcoin The Block.

Bulan lalu, dalam analisis serupa, para analis JPMorgan mengatakan bitcoin tampak sangat undervalued dibandingkan emas, yang menyiratkan potensi kenaikan menuju $165.000 pada akhir tahun. Pada bulan Agustus, mereka membuat proyeksi serupa, memperkirakan bitcoin bisa mencapai sekitar $126.000 pada akhir tahun. Bitcoin kemudian mencapai level tertinggi sepanjang masa lebih dari $126.200 pada 6 Oktober sebelum peristiwa likuidasi rekor pada 10 Oktober.