Medan pertempuran crypto tengah malam: Krisis likuiditas, altcoin mengalami kenaikan dan penurunan ekstrem

Permainan ekstrem di tengah kekurangan likuiditas.

Ditulis oleh: ChandlerZ, Foresight News

Pada 11 Oktober, setelah terjadinya likuidasi massal di seluruh pasar yang memecahkan rekor, buku pesanan di bursa utama sempat kosong, dana market maker secara jelas mundur, menyebabkan kedalaman order yang tersedia turun drastis. Sejak akhir Oktober, harga Bitcoin dan Ethereum terus melemah dan volatilitas meningkat, preferensi risiko menurun. Yang lebih penting, perbedaan antar koin semakin melebar setelah Oktober; Bitcoin masih memiliki pembeli institusi dan dukungan likuiditas, namun market making dan kedalaman pasar di sektor altcoin semakin tertekan, sensitivitas harga terhadap volume beli/jual yang sama meningkat secara signifikan.

Kerapuhan likuiditas ini kini diperbesar menjadi medan pertempuran yang terlihat jelas. Kami mengamati bahwa fluktuasi harga berbagai koin di pasar kripto baru-baru ini menjadi lebih tajam dan cepat dibanding sebelumnya. Dalam satu hari perdagangan, kenaikan tajam dan penurunan dalam terjadi secara bergantian, bayangan candlestick K menjadi lebih panjang, dan volatilitas "gap" pada timeframe 1-4 jam semakin sering terjadi.

Pergerakan JELLYJELLY adalah contoh tipikal. Pada 4 November, setelah stabil di sekitar $0,05, JELLYJELLY mulai naik, terus menanjak hingga puncaknya, sampai pada 5 November pukul 5 pagi (UTC+8) terjadi lonjakan vertikal, mencapai harga tertinggi $0,517. Hanya dengan sedikit order beli aktif sudah bisa menghabiskan order jual di atas, membentuk kenaikan harga yang melonjak. Setelah itu, karena kurangnya dukungan di harga tinggi dan market maker mengurangi eksposur risiko, setelah dana jangka pendek mengambil untung, harga JELLYJELLY dengan cepat meninggalkan puncaknya dan masuk ke fase penurunan cepat.

Dari puncak pada 5 November hingga 7 November, harga turun kembali ke $0,09, hanya dalam tiga hari, membentuk pola roller coaster naik-turun tajam. Setelah volume besar di puncak, volume transaksi JELLYJELLY menurun bertahap, open interest (OI) turun cepat dari level tertinggi, sejalan dengan penurunan harga. Singkatnya, harga ditarik naik di kedalaman tipis, lalu langsung dibanting turun karena kurangnya dukungan di harga tinggi.

Sekejap mata, pasar dan uang pun hilang

Selain JELLYJELLY, banyak koin lain juga mengalami pergerakan pasar yang dipercepat dalam waktu singkat, banyak koin kecil memindahkan pergerakan utamanya ke dini hari atau pagi hari zona waktu UTC+8. MMT (Momentum) juga merupakan contoh pergerakan dini hari seperti ini. Pada 5 November pukul 06:30 (UTC+8), terjadi lonjakan tajam, harga dari sekitar $0,47 dalam waktu sangat singkat naik ke sekitar $4,00, lalu terus turun dan kembali ke sekitar $0,50.

Cara tipikal dari pergerakan ini adalah, sepanjang hari harga ditekan atau bergerak mendatar, lalu pada dini hari pukul 2:00–7:00 (UTC+8) tiba-tiba berbalik: bisa jadi lonjakan tajam, atau rebound untuk distribusi. Misalnya HIPPO pada 7 November sekitar pukul 2:30 pagi (UTC+8) tiba-tiba melonjak dari pergerakan mendatar; TON Station (SOON) pada 5 November sekitar pukul 3:30 pagi (UTC+8) naik tajam lalu turun; CUDIS pada 5 November sekitar pukul 3:30 pagi (UTC+8) mengalami lonjakan volume satu batang lalu turun bertahap; UAI pada 7 November pagi sekitar pukul 6:00–7:00 (UTC+8) sempat turun ke titik rendah lalu rebound cepat.

Bisa dibilang, sekejap mata, pasar hilang, uang pun lenyap. Kemarin masih di daftar kenaikan, hari ini langsung masuk daftar penurunan; rebound kuat dan penurunan dalam saling bertukar posisi dalam dua jam, yang tersisa untuk trader hanya "terlalu lambat naik, atau terlalu lambat turun".

Perbedaan antar sektor jelas, rotasi sangat cepat

Menurut data SoSoValue, pasar kripto menunjukkan perbedaan kenaikan dan penurunan, di mana sektor DePIN naik 10,93% dalam 24 jam, di dalamnya Filecoin (FIL) naik tajam 51,83%, Arweave (AR) naik 37,92%. Namun Bitcoin (BTC) turun 1,63%, menembus $102.000, Ethereum (ETH) turun 2,37%, terkoreksi ke sekitar $3.300.

Sektor lain yang menonjol adalah sektor AI yang naik 6,01%, di mana token infrastruktur AI ekosistem Sui, DeAgentAI (AIA), naik tajam, menembus $12, mencetak rekor tertinggi baru, dengan kenaikan 24 jam sebesar 685,95%. DeAgentAI adalah infrastruktur agen AI yang mencakup ekosistem Sui, BSC, dan BTC, memungkinkan agen AI membuat keputusan otonom tanpa kepercayaan di on-chain; Sapien (SAPIEN) terdorong oleh listing pasangan spot di Binance, naik 187,63% dalam perdagangan. Sektor Layer2 naik 0,82%, Stacks (STX) naik 5,37%.

Untuk sektor lain, sektor CeFi turun 0,14%, di dalamnya Mantle (MNT) relatif kuat, naik 2,12%; sektor Layer1 turun 0,34%, namun Zcash (ZEC) terus naik, bertambah 15,73%, sementara Internet Computer (ICP) naik 18,72%; sektor Meme turun 1,78%; sektor DeFi turun 2,04%, namun MYX Finance (MYX) naik 22,94%. Selain itu, sektor PayFi yang kemarin memimpin kenaikan kini terkoreksi, turun 4,01% dalam 24 jam, Dash (DASH) justru naik 15,74% melawan tren. Indeks sektor kripto yang mencerminkan performa historis sektor menunjukkan, indeks ssiDePIN, ssiSocialFi, dan ssiLayer2 masing-masing naik 13,57%, 1,52%, dan 1,40%.

Struktur volatilitas ini juga menunjukkan tiga ciri: pertama, rotasi dana semakin cepat, daftar kenaikan dan penurunan cepat berganti, koin kuat bisa langsung melemah keesokan harinya, koin lemah bisa rebound karena salah harga; kedua, leverage derivatif memperkuat umpan balik, posisi perpetual contract bertambah/berkurang dalam waktu singkat, funding rate dan basis sering berbalik, memicu reaksi berantai likuidasi lokal; ketiga, sensitivitas terhadap berita meningkat, perubahan kecil di on-chain/proyek diperbesar dalam lingkungan kedalaman rendah, algoritma dan strategi frekuensi tinggi lebih mudah memicu pergerakan harga sesaat.