Akumulasi Bitcoin mencapai puncak yang belum pernah terjadi sebelumnya menurut data on-chain

Di JPMorgan, minat terhadap bitcoin tetap kuat. Pada kuartal ketiga, bank tersebut menyatakan memegang 5,284 juta saham iShares Bitcoin Trust (IBIT) per 30 September, meningkat 64% dibandingkan kuartal sebelumnya. Dalam nilai, ini mewakili 343 juta dolar pada akhir September. Taruhan ini disertai dengan catatan optimis: target $170.000 untuk bitcoin dalam dua belas bulan. Mari kita bahas angka, arus, dan arah pergerakannya.

Selera yang terlihat pada angka

Posisi naik dari 3,2 juta menjadi 5,284 juta saham IBIT dalam satu kuartal. Itu signifikan. Dalam pergerakan yang sama, iShares Bitcoin Trust milik BlackRock mengakumulasi hampir 800.000 BTC. Ini bukan sekadar penyeimbangan ulang. Ini adalah akumulasi yang menunjukkan bahwa klien pialang JPMorgan lebih memilih ETF spot sebagai vektor utama eksposur bitcoin. Praktis, likuid, sesuai dengan mandat ketat; singkatnya, pergerakan ini semakin menginstitusionalisasi.

$343 juta pada 30 September, dibandingkan $302,6 juta pada akhir Q2. Perhatikan detailnya: peningkatan jumlah saham lebih cepat daripada peningkatan nilai. Memang, pembelian terus berlanjut bahkan saat harga turun. Ini khas dari strategi bertahap. Titik masuk reguler diamankan. Ini meratakan harga rata-rata. Dengan demikian, langkah selanjutnya dipersiapkan.

Bitcoin diperdagangkan sekitar $102.382,99 pada saat snapshot ini. Pada level ini, banyak yang akan menunggu. Tidak dengan arus ini. Mereka mencerminkan pembacaan “siklus” daripada “harga sesaat.” Dengan kata lain: keyakinan mengalahkan kebisingan.

Mengapa IBIT menarik arus

IBIT menawarkan eksposur ke bitcoin spot tanpa harus mengelola kustodi langsung. Untuk treasury atau dana yang tunduk pada batasan kepatuhan, ini sangat menentukan. Satu klik, tanpa private key yang harus diamankan. Alpha berasal dari timing dan alokasi.

ETF bitcoin mengagregasi penciptaan/penghapusan yang mengikuti permintaan aktual. Ini mengurangi kesenjangan dengan harga bitcoin yang mendasarinya. Lebih sedikit “tracking error”, lebih sedikit kejutan. Untuk desk yang melakukan arbitrase intraday, ini adalah keuntungan yang terukur. Biaya implisit menurun. Ukuran order meningkat.

Jika sebuah bank menerbitkan target $170.000 dalam dua belas bulan, itu mengantisipasi peningkatan adopsi/likuiditas. Halving sudah tercermin. Penambangan menjadi lebih efisien. Lindung nilai portofolio melalui opsi menjadi umum. ETF bitcoin kemudian menjadi pintu masuk alami. Ini sesuai dengan kebijakan risiko klasik sambil menangkap beta bitcoin.

Apa arti ini bagi siklus bitcoin

Saat pelaku disiplin membeli saat harga turun, pasar mendapatkan lantai yang lebih kuat. Ini bukan “bid yang sama”; ini adalah arus yang terprogram, terkalibrasi, tidak terpengaruh oleh narasi harian. Moral: volatilitas tetap ada, tetapi level bawah dibeli dengan lebih baik.

Modal bermigrasi ke kendaraan yang paling efisien. IBIT adalah salah satu magnet tersebut. Semakin besar pangsa pasar ETF spot, semakin dapat diprediksi struktur arusnya. Jendela masuk melebar. Desk eksekusi menyinkronkan algoritma mereka dengan siklus penciptaan/penghapusan.