Pertarungan Triliunan Dolar: Elon Musk vs Ethereum, Siapa yang Akan Menang?

Ini bukanlah pertarungan antara "pahlawan individu" dan "protokol teknologi", melainkan persaingan antara "imbal hasil opsi saham" dan "tingkat adopsi jaringan".

Penulis: Liam Akiba Wright

Penerjemah: Saoirse, Foresight News

Saat kekayaan Elon Musk menembus angka satu triliun dolar, ini bukan sekadar penanda keberhasilan pribadi, melainkan juga menandai babak baru dalam sejarah ekonomi — di mana pengaruh individu cukup besar untuk menyaingi negara berdaulat.

Sebagai seorang pemegang bitcoin, saya menganggap visi Satoshi Nakamoto tentang "kekayaan terdesentralisasi" dan "demokratisasi keuangan" sebagai cetak biru untuk desentralisasi kekuasaan, sebuah gagasan yang dapat mengurangi ketergantungan sistem nilai pada satu entitas tunggal. Namun, seiring modal, kecerdasan buatan, dan kebijakan semakin terkonsentrasi di dalam kerajaan bisnis Musk yang terus berkembang, kebangkitannya juga mengungkap seberapa jauh kita telah menyimpang dari visi tersebut.

Kepemilikan atas "nilai" kembali terkonsentrasi, hanya saja kali ini, pengendalinya bukanlah pemerintah atau bank, melainkan individu yang mampu mengubah teknologi menjadi alat leverage.

Ada yang berpendapat bahwa bitcoin adalah bentuk kepemilikan pribadi yang paling murni: tidak dapat disita, tanpa batas negara, sepenuhnya dikendalikan individu. Dari sudut pandang ini, Satoshi Nakamoto mungkin tidak akan menganggap "kemunculan triliuner" sebagai kegagalan desentralisasi, melainkan sebagai hasil logis (meski tak terduga) dari perkembangan desentralisasi.

Pesta Kekayaan yang Dirancang Musk

Hingga saat ini, pemegang saham Tesla telah menyetujui sebuah skema kompensasi — jika semua target tonggak yang ditetapkan dalam skema ini tercapai, kekayaan bersih Musk berpotensi meningkat menjadi 1 triliun dolar.

Pada Rapat Umum Pemegang Saham Tahunan Tesla tanggal 6 November, lebih dari 75% suara mendukung rencana jangka panjang berbasis opsi ini. Pembayaran kompensasi dalam rencana ini memiliki prasyarat yang jelas: Tesla harus melewati serangkaian ambang operasional dan valuasi, termasuk mencapai kapitalisasi pasar hampir 8,5 triliun dolar, serta penerapan teknologi autopilot dan robot humanoid secara besar-besaran.

Logika angka di balik skema Tesla ini menciptakan kontras yang aneh: eksposur ekuitas satu individu bahkan bisa melampaui total kapitalisasi pasar empat altcoin utama (ETH, USDT, XRP dan BNB) saat ini.

Bagaimana Menyentuh Garis Akhir: Permainan Kekayaan, Kekuasaan, dan Kebijakan

Jika semua opsi saham Musk telah vested dan dieksekusi, tanpa memperhitungkan dilusi saham dan dampak pendanaan, proporsi kepemilikan aktualnya bisa mencapai sekitar 25%.

Berdasarkan kapitalisasi pasar Tesla sebesar 8,5 triliun dolar, hanya 27% sahamnya saja sudah bernilai sekitar 2,295 triliun dolar. Hingga pertengahan 2025, valuasi SpaceX (perusahaan manufaktur antariksa dan transportasi luar angkasa swasta AS yang didirikan Musk pada 2002) di pasar privat telah mendekati 350 miliar dolar, dan prediksi optimis menyebutkan bahwa pada 2030, valuasi perusahaan ini di bidang pertahanan dan broadband akan menembus 1 triliun dolar.

Terkait xAI (perusahaan kecerdasan buatan yang didirikan Musk pada 2023), rumor pendanaan menempatkan valuasinya di kisaran 75 hingga 200 miliar dolar. Secara keseluruhan, "convexity" hasil dari skema opsi ini sangat mengikat kekayaan pribadi Musk pada sejumlah kecil hasil "all-or-nothing", di mana yang paling krusial adalah kemajuan komersialisasi taksi otonom (Robotaxi) dan robot humanoid.

Namun pencapaian target-target ini tidak hanya dibatasi oleh teknologi, tetapi juga oleh kebijakan. Ambil contoh negara bagian California, Tesla saat ini hanya memiliki "izin pengujian dengan pengemudi keselamatan" yang dikeluarkan oleh DMV California, dan belum memperoleh "izin pengujian dan penerapan tanpa pengemudi" yang memungkinkan operasi komersial. Menurut catatan pemerintah California dan laporan Reuters, setiap tahap pengembangan layanan ride-hailing masih memerlukan persetujuan terpisah dari California Public Utilities Commission (CPUC).

Seperti yang ditunjukkan dalam investigasi media teknologi Ars Technica sebelumnya, tinjauan National Highway Traffic Safety Administration (NHTSA) AS terhadap fitur "Full Self-Driving (FSD)" tetap menjadi titik risiko potensial yang dapat memicu perhatian publik.

Melihat Rasional "Tantangan Triliun Dolar" Kripto

Saat ini, kekayaan bersih Musk telah melampaui kapitalisasi pasar altcoin tunggal mana pun. Di dunia kripto, hanya kapitalisasi pasar bitcoin (lebih dari 2 triliun dolar) yang lebih tinggi dari kekayaan pribadinya — dan saya sangat optimis terhadap bitcoin, percaya performanya akan terus mengungguli portofolio investasi individu mana pun.

Ethereum, yang menempati peringkat kedua kapitalisasi pasar, dalam beberapa bulan terakhir bergerak di kisaran 390 miliar hingga 600 miliar dolar, saat ini sekitar 400 miliar dolar, sekitar 100 miliar dolar lebih rendah dari kekayaan pribadi Musk.

Selanjutnya, mari kita lakukan beberapa analisis pemodelan prospektif dasar:

Skenario konservatif:

Jika penerapan teknologi autopilot tertunda dan robot humanoid Optimus masih terbatas pada skenario khusus, pada 2035 valuasi Tesla mungkin mencapai 3 triliun dolar. Saat itu, 25% saham Tesla yang dimiliki Musk akan menghasilkan sekitar 750 miliar dolar, ditambah valuasi SpaceX 500 miliar dolar, xAI 50-100 miliar dolar, total asetnya sekitar 1,3-1,35 triliun dolar. Setelah dikurangi biaya eksekusi opsi, pajak, dan pinjaman, kekayaan bersihnya sedikit di bawah 1 triliun dolar, bahkan mungkin tidak menembus angka tersebut.

Sebaliknya, jika harga Ethereum mencapai 5.000 dolar dengan suplai beredar 125 juta, kapitalisasi pasarnya hanya sekitar 625 miliar dolar.

Skenario dasar:

Jika kapitalisasi pasar Tesla mencapai 5 triliun dolar, Optimus pertama kali digunakan di pabrik, bisnis energi berkembang secara besar-besaran, nilai saham Tesla yang dimiliki Musk akan mencapai 1,25-1,45 triliun dolar. Ditambah valuasi SpaceX 1 triliun dolar, xAI 200 miliar dolar, kekayaan bersihnya menembus 1 triliun dolar akan menjadi "hasil dasar".

Bahkan jika harga Ethereum mendekati 10.000 dolar dengan suplai beredar 120-125 juta, total kapitalisasi pasarnya hanya sekitar 1,2-1,25 triliun dolar.

Skenario optimis:

Jika kapitalisasi pasar Tesla mencapai 8,5 triliun dolar, taksi otonom digunakan secara luas, robot humanoid diproduksi massal; sementara valuasi SpaceX mendekati 2,5 triliun dolar, xAI menembus 500 miliar dolar, kekayaan pribadi Musk akan mencapai level "beberapa triliun dolar".

Perbandingan ini bukanlah pertarungan antara "pahlawan individu" dan "protokol teknologi", melainkan persaingan antara "imbal hasil opsi saham" dan "tingkat adopsi jaringan".

Oleh karena itu, jika Ethereum ingin melampaui Musk (beserta asetnya) dan menjadi yang pertama menembus valuasi 1 triliun dolar dalam sepuluh tahun ke depan, dengan asumsi kapitalisasi pasar Tesla tidak melebihi 3 triliun dolar, harganya harus menembus 10.000 dolar.

Pemengaruh Miliarder dan Politik Kekayaan

Namun, menurut saya, "kerangka narasi sosial" di balik angka-angka ini sama pentingnya.

Penelitian yang diterbitkan oleh Cambridge University Press menunjukkan, pemujaan terhadap superkaya, serta munculnya pandangan "elitis" atau "pembenaran institusi", akan mengurangi dukungan terhadap redistribusi kekayaan dan sistem pajak progresif — pengaruh ini juga terjadi di kelompok berpenghasilan rendah.

Penelitian jangka panjang di bidang ilmu politik menunjukkan, hasil kebijakan jauh lebih responsif terhadap preferensi kelas kaya dibandingkan preferensi warga biasa. Ini berarti konsentrasi kekayaan ekstrem dapat berubah menjadi pengaruh politik yang bertahan lama.

Pada saat yang sama, penelitian ekonomi (seperti dalam "Quarterly Journal of Economics" dan literatur terkait) menemukan bahwa kontak dengan kelompok yang lebih kaya menurunkan kepuasan hidup individu, sekaligus meningkatkan konsumsi pamer dan perilaku berutang — dampak ini sangat nyata di kelompok berpendapatan rendah.

Survei Harris Poll 2024 menunjukkan, mayoritas responden menganggap "miliarder tidak cukup berkontribusi pada masyarakat"; sementara survei serupa di Inggris juga menunjukkan kekhawatiran publik bahwa "pengaruh politik superkaya terlalu besar".

Ini bukan sekadar opini abstrak tentang selebritas, melainkan efek halo miliarder dan narasi media yang berdampak langsung pada anggaran fiskal, pemilihan umum, dan utang sosial.

Menentukan Batas Etika dari Perspektif Skala

Data Forbes menunjukkan, pada 2025 jumlah miliarder global mencapai 3.028 orang, rekor tertinggi sepanjang sejarah. Sementara populasi dunia sekitar 8,23 miliar, artinya hanya sekitar 1 dari setiap 2,7 juta orang yang bisa menjadi miliarder.

Saat ini belum ada triliuner di dunia. Menurut UBS, total kekayaan rumah tangga global adalah 450 triliun dolar, 1 triliun dolar hanya 0,22% dari jumlah tersebut. Interpretasi Reuters atas data UBS menunjukkan, median kekayaan orang dewasa dunia hanya "beberapa ribu dolar", lebih dari 80% orang dewasa memiliki kekayaan kurang dari 100.000 dolar.

Kekayaan pribadi 1 triliun dolar setara dengan total kekayaan bersih 100 hingga 130 juta "orang dewasa dengan kekayaan menengah". Peluang naik dari jutawan menjadi miliarder sudah sangat kecil, apalagi menganggap "triliun dolar" sebagai target yang bisa dikejar publik, jelas tidak logis secara angka.

Pilihan kebijakan adalah variabel kunci yang memengaruhi "kelompok puncak kekayaan". Aturan saat ini memungkinkan kekayaan puncak terus tumbuh secara majemuk, dan dikombinasikan dengan "kecenderungan kebijakan terhadap kelas kaya" yang disebutkan sebelumnya, masalah keterjangkauan di bidang kesejahteraan (seperti perumahan dan biaya kesehatan) sering kali tertunda penyelesaiannya.

Seperti yang disimulasikan ekonom Zucman, dikutip Oxfam, dan dilaporkan The Washington Post: penerapan pajak tahunan 2% khusus atas kekayaan miliarder dapat mengumpulkan sekitar 250 miliar dolar per tahun. Dana ini dapat digunakan untuk mendanai produk publik atau meringankan tekanan biaya hidup, sekaligus sedikit memperkecil kesenjangan antara kelompok puncak dan masyarakat umum.

Dalam skenario eksperimental, jika budaya masyarakat beralih dari "narasi pahlawan individu" ke "interpretasi sistemik atas kemajuan", dukungan terhadap sistem pajak progresif akan meningkat signifikan — ini akan menjadi penyeimbang yang lebih lembut terhadap efek limpahan pemujaan orang kaya.

Kebijakan dan Persepsi Publik Membentuk Perlombaan Triliun Dolar

Langkah-langkah ini sendiri tidak akan mengubah logika valuasi Tesla atau kurva permintaan kripto, tetapi dapat menyesuaikan "lingkungan eksternal" tempat kekayaan besar berada.

Masalah tata kelola internal Tesla juga patut diperhatikan: bukan hanya dewan direksi, para pemegang saham pun telah menilai dan menyetujui "convexity" hasil dari opsi saham — proses ini menjawab kritik tertentu, namun juga memicu kontroversi baru.

Jika regulator negara bagian dan lembaga keselamatan dapat secara efektif mengendalikan "arus kas autopilot yang menopang skema kompensasi ini", maka sistem pengawasan publik saat ini akan berperan sebagai "penjaga hulu" dalam "opsi kekayaan pribadi bernilai triliunan dolar".

Menurut catatan Reuters dan DMV California, agar Tesla dapat mengoperasikan taksi otonom secara massal di pasar utama, masih diperlukan "izin pengujian dan penerapan tanpa pengemudi"; sementara tinjauan NHTSA masih berlangsung. Yang menentukan apakah skema kompensasi ini dapat terealisasi adalah jadwal persetujuan tersebut, bukan konferensi pers.

Kita tidak perlu bersorak atau mencemooh Musk untuk dapat melihat perbandingan ini dengan jelas:

Untuk kripto mencapai skala 1-2 triliun dolar, yang dibutuhkan adalah "tingkat adopsi, throughput, dan arus modal"; sedangkan untuk pendiri mengumpulkan kekayaan lebih dari 1 triliun dolar, yang dibutuhkan adalah "sedikit terobosan teknologi dan pelonggaran regulasi".

Orang dapat mengapresiasi eksekusi atau inovasi teknologi Musk, namun tidak perlu memuja "budaya pemujaan orang kaya" — budaya seperti ini akan melemahkan dukungan terhadap redistribusi kekayaan, sekaligus memperbesar pengaruh kelas elit terhadap kebijakan. Logikanya jelas, apakah ingin memuja atau tidak, itu pilihan pribadi.

Pada akhirnya, terlepas dari apakah yang pertama menembus 1 triliun dolar adalah individu atau jaringan, pertanyaan yang lebih penting adalah: sistem mana yang ingin kita beri kekuatan? Apakah sistem yang dibangun di atas ambisi individu, atau sistem yang berbasis pada pengakuan dan partisipasi kolektif?