"Whale" mempercepat penjualan Bitcoin, tetapi belum bisa disebut sebagai sinyal panik?

Judul Asli: 《‌"Whale" Mempercepat Penjualan Bitcoin, Tapi Belum Bisa Disebut Sinyal Panik?》

Sumber Asli: Golden Ten Data

Bitcoin pekan lalu menembus batas penting 100 ribu dolar AS, dan aksi jual oleh "whale" (investor yang memegang sejumlah besar aset kripto) serta pemegang jangka panjang lainnya baru-baru ini telah menjadi pendorong utama pelemahan harga koin ini.

Kebanyakan perusahaan analisis blockchain mendefinisikan "whale" sebagai individu atau institusi yang memegang 1000 Bitcoin atau lebih. Meskipun identitas sebagian besar "whale" tidak diketahui, aktivitas mereka tetap dapat dilacak melalui dompet kripto mereka, sehingga data blockchain dapat memberikan petunjuk tentang aktivitas mereka.

Data menunjukkan bahwa beberapa "whale" baru-baru ini mempercepat laju penjualan Bitcoin mereka. Beberapa analis menyatakan bahwa fenomena ini patut diperhatikan, namun belum tentu merupakan sinyal panik. Mereka menunjukkan bahwa aksi jual baru-baru ini mungkin mencerminkan realisasi keuntungan secara bertahap, bukan aksi jual panik, dan pola ini konsisten dengan perilaku pada siklus bull market sebelumnya.

Kepala Riset dan Strategi Aset Digital MarketVector Indexes, Martin Leinweber, menyatakan bahwa aksi jual semacam ini mungkin mencerminkan "alokasi aset yang terencana". "Beberapa investor Bitcoin membeli saat harga masih satu digit, dan telah menunggu begitu lama. Kini akhirnya ada cukup likuiditas untuk menjual tanpa benar-benar merusak pasar," katanya kepada MarketWatch.

Meski para bullish kripto baru-baru ini mengeluhkan likuiditas pasar yang mengering, dibandingkan sepuluh tahun lalu, kemudahan jual beli Bitcoin telah meningkat secara signifikan.

Namun, analis dari perusahaan analisis blockchain CryptoQuant menyatakan bahwa hal yang mengkhawatirkan adalah aksi jual "whale" baru-baru ini bertepatan dengan memburuknya sentimen pasar dan melambatnya pembelian, yang dapat memberikan tekanan lebih lanjut pada harga Bitcoin. Data Dow Jones Market menunjukkan bahwa kripto terbesar ini sempat mendekati 19.400 dolar AS pada Jumat lalu, level terendah sejak 6 Mei.

Perbandingan Dulu dan Sekarang

Aksi jual oleh pemegang jangka panjang dan pemegang besar bukanlah fenomena unik pada siklus kali ini. Analis dari platform data blockchain Glassnode menulis dalam laporan terbaru bahwa ada indikasi aksi jual baru-baru ini didorong oleh realisasi keuntungan, bukan kepanikan.

Secara spesifik, dompet "whale" yang memegang Bitcoin lebih dari tujuh tahun dan menjual lebih dari 1000 koin per jam, menunjukkan pola penjualan yang teratur dan stabil dalam periode tertentu (lihat gambar di bawah, data hingga Kamis, 13 November).

Perilaku penjualan "whale" menunjukkan pola teratur dan stabil dalam periode tertentu

Makna Batas 100 Ribu Dolar AS

Pada saat yang sama, CEO Swan Bitcoin, perusahaan jasa keuangan yang berfokus pada Bitcoin, sekaligus investor Bitcoin jangka panjang Cory Klippsten, menyatakan bahwa aksi jual besar-besaran oleh "whale" dalam beberapa bulan terakhir tampaknya berkaitan dengan batas 100 ribu dolar AS—banyak pelaku awal telah lama menganggap level ini sebagai ambang psikologis untuk realisasi keuntungan.

"Sejak saya masuk ke bidang ini pada 2017, banyak pemegang awal yang saya kenal selalu membicarakan angka 100 ribu dolar AS," kata Klippsten kepada MarketWatch, "entah kenapa, orang-orang selalu bilang akan menjual sebagian kepemilikan mereka di harga ini."

Data Glassnode menunjukkan bahwa sejak Bitcoin untuk pertama kalinya dalam sejarah menembus 100 ribu dolar AS pada Desember 2024, aksi jual oleh pemegang jangka panjang semakin meningkat.

Sinyal Peringatan Potensial

Namun, analis CryptoQuant menulis dalam laporan terbaru bahwa ada faktor yang berubah, yaitu kemampuan pasar untuk menyerap aksi jual. Pada akhir tahun lalu dan awal tahun ini, ketika pemegang jangka panjang menjual Bitcoin, pembeli lain muncul untuk menopang harga, namun tren ini tampaknya telah berubah.

Aliran dana produk investasi dapat mencerminkan lemahnya permintaan—data Dow Jones Market menunjukkan bahwa hingga Kamis lalu, exchange-traded fund (ETF) Bitcoin mengalami arus keluar sebesar 311.3 juta dolar AS sepanjang pekan, berpotensi mencatat arus keluar lima pekan berturut-turut, terpanjang sejak pekan yang berakhir 14 Maret (saat itu juga lima pekan berturut-turut arus keluar).

Dalam lima pekan terakhir, ETF Bitcoin mencatat arus keluar kumulatif sebesar 2.6 miliar dolar AS, terbesar dalam lima pekan sejak pekan yang berakhir 28 Maret (saat itu arus keluar 3.3 miliar dolar AS).

Pergerakan harga baru-baru ini juga membuat batas 100 ribu dolar AS kembali menjadi sorotan. Hingga berita ini ditulis, Bitcoin masih diperdagangkan di bawah batas tersebut. Beberapa analis teknikal menyatakan bahwa karena pasar gagal menembus level kunci ini, hal ini dapat memicu lebih banyak aksi realisasi keuntungan.

Memperburuk keadaan, lingkungan makroekonomi secara keseluruhan tidak menguntungkan aset berisiko. Joel Kruger, analis pasar dari LMAX Group yang mengoperasikan bursa forex dan kripto, menunjukkan bahwa hal ini menyebabkan beberapa posisi bullish dilikuidasi. "Kami menilai pasar terlalu optimis memasuki kuartal keempat, ini berasal dari analisis tren musiman—secara historis periode ini memang sangat baik," tulis Kruger dalam suratnya kepada MarketWatch.

Kruger menambahkan, seiring investor menurunkan ekspektasi pemangkasan suku bunga The Fed pada Desember dan data pasar tenaga kerja yang lemah memicu kekhawatiran ekonomi, aset berisiko termasuk Bitcoin kembali menghadapi tekanan.

Saylor Masih Terus Membeli

Meski demikian, salah satu "whale" Bitcoin terbesar yang diketahui masih terus membeli.

Michael Saylor, Chairman Strategy Inc. (yang kini secara luas dianggap sebagai proxy investasi Bitcoin dengan leverage), mengatakan di CNBC pada Jumat lalu bahwa perusahaannya terus "mempercepat" pembelian Bitcoin dan akan mengumumkan pembelian pada Senin pagi.

Hingga Jumat lalu, Strategy memegang lebih dari 640 ribu Bitcoin, mewakili lebih dari 3% dari total suplai beredar Bitcoin saat ini sebanyak 19.9 juta koin. Perwakilan Strategy belum segera menanggapi permintaan komentar melalui email.