Pasar tiba-tiba mengalami euforia pembelian aset, dan semua ini bermula dari beberapa pernyataan dovish dari pejabat Federal Reserve. Pada 25 November, pasar keuangan global mengalami lonjakan besar-besaran. Dua pejabat senior Federal Reserve secara bersamaan memberikan sinyal penurunan suku bunga yang jelas, mendorong saham AS, emas, minyak mentah, bahkan mata uang kripto naik bersama-sama.
Pernyataan dovish dari Gubernur Federal Reserve Waller dan Presiden Federal Reserve San Francisco Daly membuat ekspektasi pasar terhadap kemungkinan penurunan suku bunga pada bulan Desember melonjak dari 42% seminggu lalu menjadi 82,9%.
Kenaikan menyeluruh seperti ini di tengah pasar yang lesu baru-baru ini bagaikan sebuah bom, dengan indeks Nasdaq melonjak 2,7%, mencatatkan performa harian terbaik sejak Mei; Bitcoin menembus 88.000 dolar AS; bahkan aset safe haven tradisional seperti emas juga naik tajam lebih dari 1%.
I. Pergeseran Federal Reserve: Pejabat Kunci Bersama-sama Bersikap
Pernyataan dovish dari dua pejabat penting Federal Reserve langsung membakar antusiasme pasar global. Gubernur Federal Reserve Waller secara jelas menyatakan bahwa ia mendukung penurunan suku bunga pada rapat kebijakan bulan Desember.
● Waller menunjukkan bahwa sebagian besar data sektor swasta menunjukkan pasar tenaga kerja yang lemah, dan ia menilai masalah inflasi tidak serius, tingkat inflasi setelah mengeluarkan dampak tarif hanya sekitar 2,4% atau 2,5%.
● Yang lebih penting, Presiden Federal Reserve San Francisco Daly juga pada hari yang sama menyatakan dukungannya terhadap penurunan suku bunga pada bulan Desember. Daly menjelaskan logika keputusannya: kemungkinan memburuknya pasar tenaga kerja secara tiba-tiba lebih besar dan lebih sulit dikendalikan dibandingkan dengan lonjakan inflasi. Sebagai sekutu setia Ketua Federal Reserve Powell, sikap Daly biasanya “netral cenderung hawkish”, dan jarang secara terbuka menentang posisi Powell.
● Analis menilai, ketika tokoh seperti ini tampil mendukung penurunan suku bunga, maknanya setara dengan sinyal penurunan suku bunga resmi.
II. Reaksi Pasar: Semua Aset Naik
Di bawah dorongan sinyal dovish dari pejabat Federal Reserve, pasar global mengalami euforia “semua naik”.
● Tiga indeks utama saham AS semuanya ditutup naik, indeks S&P 500 naik 1,55%, mencatatkan kenaikan terbesar dalam enam minggu terakhir; Dow Jones naik 0,44%; indeks Nasdaq sangat menonjol, naik tajam 2,69%.
● Saham teknologi menjadi pemimpin rebound pasar. Tesla melonjak hampir 7%, Google melesat lebih dari 6%, Amazon dan Meta masing-masing naik lebih dari 3%, Nvidia naik 2,05%. Sektor semikonduktor sangat menonjol, dengan indeks semikonduktor Philadelphia melonjak 4,63%.
● Saham China juga mengikuti kenaikan pasar, dengan indeks Nasdaq Golden Dragon China ditutup naik 2,82%. WeRide naik 14,72%, Pony.ai naik 12,51%, Baidu naik 7,44%, Bilibili naik 6,80%, Alibaba naik 5,10%.
III. Dari Emas hingga Bitcoin
Tidak hanya pasar saham, kelas aset lain juga ikut naik.
● Emas naik tajam didorong oleh ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve, harga emas spot tertinggi menyentuh 4.099,03 dolar AS/ons, naik 0,8% dalam sehari. Kepala strategi komoditas TD Securities Bart Melek menjelaskan: “Pasar semakin yakin Federal Reserve akan mulai menurunkan suku bunga pada bulan Desember. Ekspektasi suku bunga yang lebih rendah ditambah dolar AS yang lemah sedang menopang harga emas.”
● Pasar minyak mentah juga membalikkan tren penurunan tiga hari berturut-turut, ditutup naik lebih dari 1%, menjauh dari posisi terendah satu bulan.
● Di bidang mata uang kripto, Bitcoin menembus level 88.000 dolar AS, naik lebih dari 2%.
Fenomena kenaikan bersamaan aset berisiko dan aset safe haven seperti ini sangat jarang terjadi dalam kondisi pasar normal, namun benar-benar terjadi pada hari Senin.
IV. Probabilitas Penurunan Suku Bunga: Ekspektasi Meningkat Tajam
Dengan pernyataan dovish beruntun dari pejabat Federal Reserve, ekspektasi pasar terhadap penurunan suku bunga pada bulan Desember berubah secara dramatis.
● Berdasarkan data alat “FedWatch” CME, probabilitas Federal Reserve menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin pada bulan Desember telah melonjak menjadi 82,9%, sementara sehari sebelumnya probabilitas ini hanya 69,4%.
● Perubahan ini sangat mencolok, karena seminggu lalu, probabilitas ekspektasi pasar terhadap penurunan suku bunga pada bulan Desember baru 42%.
● Dalam jangka lebih panjang, pasar memperkirakan pada Januari tahun depan, probabilitas penurunan suku bunga kumulatif sebesar 25 basis poin oleh Federal Reserve adalah 65,4%, dan probabilitas penurunan kumulatif sebesar 50 basis poin juga mencapai 22%.
Perubahan drastis ini menunjukkan besarnya pengaruh pernyataan pejabat Federal Reserve terhadap ekspektasi pasar.
V. Percakapan Pemimpin Tiongkok-AS: Mendukung Sentimen Pasar
Selain sinyal penurunan suku bunga dari Federal Reserve, percakapan antara pemimpin Tiongkok dan AS juga menambah sentimen positif di pasar. Pada malam 24 November waktu Beijing, pemimpin Tiongkok dan AS melakukan percakapan telepon.
● Pihak Tiongkok menekankan dalam percakapan tersebut bahwa hubungan Tiongkok-AS secara umum stabil dan membaik sejak pertemuan di Busan, dan kedua pihak harus mempertahankan momentum ini. Pihak Tiongkok juga menegaskan pentingnya menjaga arah yang benar, memperpanjang daftar kerja sama, memperkecil daftar masalah, dan berupaya mencapai lebih banyak kemajuan positif untuk membuka ruang kerja sama baru dalam hubungan Tiongkok-AS.
● Pihak AS menyatakan bahwa kedua pihak sedang secara menyeluruh melaksanakan konsensus penting yang dicapai dalam pertemuan Busan. Selain itu, kedua pemimpin negara juga mencapai konsensus tentang menjaga tatanan internasional pasca perang, serta membahas isu-isu panas internasional seperti krisis Ukraina.
Berita ini semakin meningkatkan selera risiko pasar, memberikan dorongan tambahan bagi kenaikan harga aset global.
VI. Prospek Pasar: Masa Depan Bergantung pada Data
Meski pasar bereaksi antusias terhadap penurunan suku bunga Federal Reserve, arah ke depan masih penuh ketidakpastian.
● Gubernur Federal Reserve Waller, meski mendukung penurunan suku bunga Desember, juga mengisyaratkan bahwa setelah Federal Reserve memperoleh data ekonomi yang lebih komprehensif pada Januari tahun depan, cara pengambilan keputusan mungkin akan berubah menjadi lebih bergantung pada “setiap rapat”.
● Dalam wawancara dengan Fox Business Channel, Waller mengatakan: “Dalam kerangka tugas ganda Federal Reserve, saat ini saya paling khawatir dengan kondisi pasar tenaga kerja. Oleh karena itu, saya mendukung tindakan penurunan suku bunga pada rapat mendatang.”
● Beberapa analis memperingatkan, kelanjutan rebound ini sangat bergantung pada “apakah data terus memburuk”. Inilah yang disebut “logika kontra siklus pasca-krisis”—semakin buruk data ekonomi, justru semakin mudah menopang pasar jangka pendek, karena hal ini meningkatkan ekspektasi pasar terhadap intervensi Federal Reserve.
Dalam lingkungan seperti ini, pasar bisa naik dengan cepat, tapi juga bisa turun dengan sangat cepat. Beberapa analis menilai minggu ini bukanlah “minggu arah”, melainkan “minggu volatilitas”.
