Bank Sentral dan Bitcoin: Mengungkap Eksperimen Perintis Penitipan oleh Czech National Bank

Selama ini, hubungan antara bank sentral di berbagai negara dan bitcoin selalu dipenuhi dengan keraguan dan kehati-hatian. Meskipun banyak otoritas moneter telah mempertimbangkan penerbitan mata uang digital bank sentral, sangat sedikit yang benar-benar mempertimbangkan untuk memegang bitcoin sebagai aset cadangan. Namun, Bank Nasional Ceko telah memulai sebuah proyek percontohan untuk menguji penitipan langsung bitcoin, sebuah langkah yang benar-benar mengubah situasi ini—dan mungkin akan membentuk ulang pemahaman kita tentang pengelolaan kekayaan kedaulatan di era digital.

Untuk memahami arti penting dari perkembangan ini, CoinRank mewawancarai analis Trezor, Lucien, yang telah lama mengikuti pasar bitcoin dan perkembangan self-custody. Lucien yang berbasis di Praha memiliki pemahaman mendalam tentang ekosistem bitcoin di Ceko, dan ia memberikan wawasan unik tentang mengapa langkah Bank Nasional Ceko (CNB) ini penting, serta dampaknya terhadap kebijakan moneter dan kedaulatan keuangan di masa depan.

Metode Sandbox Operasional

“Ini tidak seperti yang disiratkan banyak judul berita,” jelas Lucien di awal pembicaraan. “Bank Nasional Ceko tidak serta-merta memasukkan bitcoin ke dalam cadangan resminya. Mereka menciptakan apa yang disebut sandbox operasional—sebuah portofolio uji coba senilai 1 juta dolar AS yang berisi bitcoin, satu stablecoin dolar, dan satu simpanan bank yang ditokenisasi.”

Ia menjelaskan bahwa lingkungan yang terkontrol ini memiliki tujuan khusus: membangun kapabilitas internal sebelum membuat komitmen yang lebih besar. “Lingkungan sandbox memungkinkan bank sentral memperoleh pengalaman praktis mulai dari penitipan dan manajemen kunci, hingga kepatuhan anti pencucian uang, akuntansi, serta penyelesaian dan audit on-chain,” jelas Lucien secara rinci. “Ini adalah pendekatan learning by doing, sangat berbeda dengan diskusi teoretis yang selama bertahun-tahun mendominasi kalangan bank sentral.”

Saat ditanya tentang waktu peluncuran inisiatif ini, Lucien menunjukkan sebuah kontradiksi menarik. “Hanya sepuluh bulan sebelum Bank Nasional Italia meluncurkan proyek percontohan ini, Presiden Bank Sentral Eropa, Christine Lagarde, secara tegas menyatakan bahwa tidak ada satu pun bank sentral di Dewan Pemerintahan ECB yang akan terlibat dengan bitcoin. Namun sekarang, kita melihat salah satu negara anggota melakukannya.” Ia berhenti sejenak, lalu menambahkan, “Kesenjangan ini mengungkapkan perbedaan penting antara otoritas moneter dalam hal inovasi dan manajemen risiko—beberapa masih menentang secara ideologis, sementara yang lain bersedia mencoba.”

Lucien menunjukkan bahwa langkah ini sangat sejalan dengan strategi keseluruhan Gubernur Bank Nasional Ceko, Aleš Michl. “Michl secara terbuka telah membahas potensi bitcoin untuk investasi jangka panjang, dan telah memimpin bank untuk melakukan diversifikasi cadangan, termasuk pembelian emas dalam jumlah besar. Portofolio uji coba ini sebenarnya adalah gagasannya sendiri yang diajukan pada Januari 2025, mencerminkan filosofi yang matang, bukan reaksi pasif terhadap tekanan pasar atau sentimen publik.”

Bitcoin sebagai Aset Pembawa

Dalam diskusi kami, bitcoin sering disebut sebagai “emas digital”. Ketika ditanya tentang perbandingan ini, Lucien menjawab: “Saya pikir pernyataan itu pada dasarnya benar, tetapi ada beberapa perbedaan penting. Kuncinya adalah memahami bitcoin sebagai aset pembawa, mirip dengan emas, di mana nilai kedaulatan berasal dari kepemilikan langsung, bukan klaim terhadap institusi lain.”

Ia membandingkannya dengan cadangan devisa tradisional: “Prinsip operasi cadangan devisa sangat berbeda. Pada dasarnya, itu adalah klaim terhadap sistem pemerintahan lain, yang tak terhindarkan membawa risiko politik. Bitcoin dan emas tidak memiliki risiko ini, karena institusi dapat menyimpannya secara langsung.”

Saat ditanya apakah bitcoin benar-benar lebih unggul dari emas, Lucien menjadi lebih bersemangat. “Dalam praktiknya, bitcoin mungkin lebih unggul dari emas. Emas membutuhkan brankas, asuransi, transportasi bersenjata, dan verifikasi laboratorium—semua itu membawa biaya besar dan logistik yang rumit. Bitcoin membutuhkan manajemen kunci yang baik, tetapi setelah institusi menguasai kemampuan ini, keamanan dan efisiensi transfer aset meningkat drastis. Penyelesaian hanya memerlukan beberapa jam, bukan beberapa minggu, dan struktur biayanya sangat berbeda.”

Ia juga menyoroti keunggulan kunci lainnya: “Transparansi bawaan yang ditawarkan bitcoin tidak dapat ditandingi oleh emas. Misalnya, El Salvador membagikan kepemilikan bitcoin mereka secara real-time di blockchain, siapa pun dapat memverifikasi secara independen. Untuk cadangan emas, publik hanya bisa mempercayai data yang diumumkan bank sentral. Namun untuk bitcoin, transparansi ini tertanam dalam protokol itu sendiri.”

Tantangan Manajemen Kunci

Berbicara tentang tantangan operasional yang dihadapi bank sentral, Lucien tanpa ragu berkata: “Jika ada satu hambatan utama dalam operasi, itu adalah manajemen kunci. Ini adalah tantangan terbesar karena sangat kompleks dan tidak ada jaminan keamanan—transaksi bitcoin tidak memiliki tombol pembatalan. Kesalahan dalam manajemen kunci bisa berarti kerugian permanen yang tidak dapat dibalik.”

Ia melanjutkan: “Kabar baiknya, institusi keuangan pada prinsipnya sudah memahami otorisasi berjenjang. Selama puluhan tahun, bank telah menggunakan sistem persetujuan ganda, di mana transaksi besar memerlukan tanda tangan beberapa orang. Multisignature bitcoin pada dasarnya adalah versi kriptografi dari konsep ini.”

Namun Lucien menekankan, perbedaan utamanya adalah: “Tantangannya terletak pada mekanisme eksekusi: prinsip matematika, bukan kebijakan internal. Anda tidak bisa melampaui aturan atau membuat pengecualian, yang berarti tata kelola dan prosedur penandatanganan harus sempurna sejak awal.”

Ia menganalisis satu per satu masalah spesifik yang membuat pejabat bank sentral sulit tidur: “Siapa yang memegang kunci mana? Berapa ambang batas tanda tangan? Apa yang terjadi jika seseorang keluar dari institusi atau terjadi keadaan darurat? Bagaimana cara mengubah kunci dengan aman? Bagaimana menerapkan sistem cadangan tanpa menimbulkan celah baru? Setiap pertanyaan melibatkan pertimbangan untung rugi yang harus diperhitungkan dengan cermat.”

“Masalah-masalah ini bisa diatasi,” Lucien meyakinkan, “tetapi ini membutuhkan pembangunan kapabilitas operasional yang benar-benar baru. Inilah alasan CNB menggunakan metode sandbox—ini memungkinkan mereka mengatasi tantangan ini dengan risiko terbatas sebelum memperluas skala.”

Posisi Unik Republik Ceko

Saat pembicaraan beralih ke Ceko, antusiasme Lucien terhadap ekosistem bitcoin di tanah airnya sangat jelas. “Infrastruktur bitcoin yang ada di Republik Ceko sering diabaikan,” katanya, “berbeda dengan banyak negara yang membutuhkan bank sentral untuk mendorong adopsi bitcoin oleh publik, masyarakat Ceko tidak perlu didorong. Mereka telah menggunakan bitcoin dengan antusias selama lebih dari sepuluh tahun.”

Ia langsung menyebutkan sejumlah kontribusi yang mengesankan: “Republik Ceko memiliki mining pool pertama di dunia. Hardware wallet pertama, Trezor, juga lahir di sini, dan kami telah berkontribusi pada banyak standar bitcoin yang masih digunakan hingga saat ini. Praha sering disebut sebagai ibu kota bitcoin dunia, dengan lebih dari 1.000 tempat di seluruh negeri yang menerima transaksi bitcoin—ini adalah salah satu wilayah dengan konsentrasi transaksi bitcoin tertinggi di Eropa.”

“Ini bukan sekadar aplikasi teoretis,” tegas Lucien, “ini sudah menjadi bagian dari aktivitas bisnis sehari-hari. Konferensi bitcoin pertama di dunia diadakan di Praha pada 2011, dan kini kota ini menjadi tuan rumah BTC Prague, konferensi bitcoin murni terbesar di Eropa.”

Saat ditanya tentang lingkungan regulasi, ia menyoroti satu keunggulan utama: “Hukum Ceko sudah mendukung adopsi bitcoin secara praktis. Memegang bitcoin selama tiga tahun atau lebih bebas pajak. Pembayaran bitcoin sehari-hari juga bebas pajak. Kebijakan ini menunjukkan bahwa pemerintah memahami potensi bitcoin dan menciptakan lingkungan yang mendorong kepemilikan jangka panjang sekaligus memudahkan penggunaan sehari-hari—ini sangat jarang dalam kerangka regulasi Eropa.”

Lucien mengemukakan pandangan menarik tentang hubungan antara adopsi publik dan institusi: “Tingkat adopsi publik sudah jauh di depan banyak negara Uni Eropa. Proyek percontohan Bank Nasional Italia bukan untuk mendorong adopsi publik, melainkan agar bank sentral bisa mengejar ketertinggalan dan meningkatkan kapabilitas mereka dalam manajemen cadangan potensial. Ini membalikkan narasi umum di mana otoritas moneter memimpin dan publik mengikuti.”

Perbandingan Pendekatan Regulasi

Saat membahas bagaimana yurisdiksi lain dapat meniru model Ceko, Lucien mengajukan pembedaan penting. “Sangat penting untuk memahami bahwa ada dua jenis inisiatif berbeda yang seringkali disamakan,” jelasnya. “Singapura, Swiss, Uni Emirat Arab, dan semakin banyak Amerika Serikat, telah membangun kerangka regulasi komprehensif untuk pasar kripto ritel—termasuk lisensi untuk bursa, penyedia layanan penitipan, penerbit stablecoin, dan tokenisasi sekuritas tradisional.”

Ia melanjutkan: “Proyek percontohan CNB mewakili situasi yang benar-benar berbeda. Ini adalah eksperimen operasional internal bank sentral itu sendiri. Ini bukan kerangka regulasi untuk publik, melainkan masalah kepemilikan aset di neraca otoritas moneter itu sendiri. Ini adalah keputusan institusi independen yang tidak selalu saling terkait.”

Ia menekankan keunikan pendekatan Ceko: “Republik Ceko menjalankan kedua pendekatan ini secara bersamaan. Mereka memiliki aturan ritel yang masuk akal—pembayaran bitcoin sehari-hari bebas pajak, pembebasan pajak capital gain tiga tahun—dan sekarang bank sentral secara aktif menguji kelayakan bitcoin sebagai cadangan. Sebagian besar yurisdiksi hanya mengambil salah satu pendekatan, bukan keduanya.”

Saat ditanya tentang filosofi regulasi Ceko, Lucien berbicara blak-blakan: “Filosofinya menekankan pembelajaran melalui praktik, bukan perdebatan teoretis tanpa akhir. Ketika wilayah lain masih menulis dokumen diskusi dan rekomendasi kebijakan, Bank Nasional Ceko sudah langsung meningkatkan kapabilitas operasional. Ini adalah pendekatan pragmatis yang mengutamakan pengalaman praktis daripada diskusi birokratis.”

Dampak terhadap Masa Depan Moneter

Menjelang akhir pembicaraan, saya bertanya pada Lucien tentang pandangannya ke depan. “Memprediksi arah pasti lanskap moneter global dalam sepuluh hingga lima belas tahun ke depan memang bersifat spekulatif,” akunya, “tetapi beberapa hal mendasar tetap jelas. Rencana pasokan dan kebijakan moneter bitcoin bersifat tetap dan transparan—Anda tahu persis apa yang akan Anda dapatkan. Kepastian mata uang fiat jauh lebih rendah, karena pasokannya berubah sesuai keputusan politik.”

Ia percaya bahwa para pengadopsi awal memiliki keunggulan signifikan: “Bank sentral yang memahami peran bitcoin sebagai aset kedaulatan netral—terutama yang berukuran lebih kecil dan lebih gesit—mungkin akan memperoleh keuntungan besar. Mereka dapat bergerak lebih cepat daripada institusi besar yang terhambat oleh konsensus politik dan inersia birokrasi, yang bisa memberi mereka keunggulan dalam krisis moneter berikutnya.”

Lucien menekankan: “Pada dasarnya, bitcoin memberikan pilihan. Terlepas dari yurisdiksi atau ukuran institusi, bitcoin berlaku sama untuk semua orang dan menawarkan perlindungan yang sama. Dalam beberapa tahun ke depan, apakah bank sentral memilih untuk menggunakan alat ini, dan bagaimana mereka mengimplementasikannya secara efektif, kemungkinan besar akan menentukan otoritas moneter mana yang dapat beroperasi dengan sukses dan mana yang akan kesulitan bertahan.”

Ia dengan hati-hati menegaskan: “Ini bukan tentang menggantikan mata uang fiat dengan bitcoin; ini tentang menyediakan satu pilihan tambahan untuk diversifikasi cadangan.”

Dalam pernyataan penutupnya, Lucien kembali menyebut proyek percontohan Bank Nasional Swiss: “Institusi yang mulai membangun kapabilitas penitipan bitcoin sekarang akan memiliki keunggulan dibandingkan yang mengabaikan bidang ini. Proyek percontohan Bank Nasional Swiss memang kecil, hanya 1 juta dolar AS, tetapi pengalaman operasional yang mereka kumpulkan bisa menjadi sangat berharga seiring lanskap moneter terus berkembang. Di dunia di mana instrumen keuangan kedaulatan semakin langka, memahami cara menyimpan aset pembawa tanpa risiko pihak lawan merupakan keunggulan strategis yang signifikan—dan keunggulan ini akan terus bertambah seiring waktu.”

“Saat ini, eksperimen Bank Nasional Ceko ini masih sebatas eksperimen,” simpulnya. “Namun, keberadaannya saja sudah menantang persepsi lama tentang apa yang bisa dan seharusnya dilakukan bank sentral. Apakah otoritas moneter lain akan mengikuti masih harus dilihat, tetapi pintunya sudah terbuka. Dalam bidang kebijakan moneter, seperti di banyak bidang lain, kesenjangan antara teori dan praktik seringkali lebih penting daripada teori itu sendiri. Bank Nasional Ceko memilih praktik, dan dengan demikian memberikan peta jalan bagi bank sentral lain yang ingin menjelajahi jalur ini.”