Metaplanet, perusahaan teknologi dan investasi yang terdaftar di Jepang, mengumumkan pembelian Bitcoin dalam skala besar pada hari Selasa, menegaskan bahwa beberapa perusahaan publik terus memperlakukan BTC sebagai landasan utama perbendaharaan korporasi meskipun terjadi gejolak pasar yang hebat.
CEO Simon Gerovich mengatakan bahwa perusahaan membeli 4.279 BTC pada kuartal keempat tahun 2025 dengan harga sekitar $451 juta, rata-rata sekitar $105.412 per koin, sehingga total kepemilikan Bitcoin Metaplanet menjadi 35.102 BTC per 30 Desember 2025. Perusahaan melaporkan total biaya dasar untuk simpanan tersebut sekitar $3,78 miliar dan mengatakan bahwa hasil Bitcoin tahun 2025 mereka mencapai 568,2% yang mencolok.
Angka-angka utama tersebut terdengar mengesankan, tetapi berada di tengah pasar Bitcoin yang melemah pada akhir tahun 2025. Menggunakan harga spot yang berlaku pada 30 Desember, sekitar $87.160, 35.102 koin milik Metaplanet akan bernilai sekitar $3,06 miliar, atau sekitar $720 juta di bawah biaya dasar yang dinyatakan perusahaan, yaitu kerugian di atas kertas sekitar 19%. Kesenjangan itu mencerminkan fluktuasi harga sejak sebagian besar akumulasi Metaplanet di awal tahun.
Gerovich dan Metaplanet telah secara eksplisit menyatakan bahwa aktivitas Bitcoin perusahaan tidak terbatas pada akumulasi perbendaharaan beli-dan-tahan semata. Metaplanet telah membangun bisnis yang menghasilkan pendapatan di sekitar Bitcoin, termasuk derivatif dan strategi hasil lainnya, dan perusahaan mengatakan bahwa operasi-operasi tersebut membantu mereka melampaui proyeksi sepanjang tahun dan menghasilkan angka hasil BTC 568,2% yang mereka laporkan untuk tahun 2025. Perbedaan tersebut membantu menjelaskan bagaimana perusahaan dapat melaporkan metrik hasil yang sangat kuat meskipun nilai pasar dari kepemilikan Bitcoin mereka telah menurun.
Strategi Hasil Aktif
Langkah Metaplanet dilakukan ketika perbendaharaan Bitcoin perusahaan lain dan perusahaan publik yang berfokus pada kripto menghadapi lingkungan yang lebih sulit. Tahun 2025 adalah tahun yang bergejolak untuk BTC: token ini mencapai rekor tertinggi di awal musim gugur namun turun tajam setelahnya akibat guncangan makro dan kebisingan kebijakan yang mengikis antusiasme investor. Para analis telah memperingatkan bahwa banyak perusahaan yang menggunakan premi harga saham untuk mendanai akumulasi lebih lanjut kini menghadapi siklus kejam jika pasar mendingin: harga BTC yang lebih rendah dapat memperkecil premi ekuitas, sehingga lebih sulit untuk mengumpulkan dana guna pembelian lebih lanjut.
Namun, tidak semua bendahara perusahaan berhenti. Beberapa pemain besar terus menambah posisi mereka pada bulan Desember, dan pengamat pasar menunjukkan bahwa perusahaan yang menggunakan strategi aktif dapat menunjukkan hasil utama yang sangat berbeda dibandingkan dengan valuasi mark-to-market sederhana. Apakah kampanye Metaplanet akan membuahkan hasil tergantung pada beberapa faktor yang bergerak: arah Bitcoin di awal 2026, kinerja berkelanjutan dari derivatif atau lini bisnis penghasil pendapatan, dan minat investor yang lebih luas terhadap eksposur kripto di neraca perusahaan.
Teknisi pasar dan trader yang memantau grafik menyebutkan bahwa kelemahan Bitcoin di akhir 2025 memiliki beberapa pemicu yang dapat diidentifikasi: likuidasi paksa yang terkait dengan peristiwa makro besar, pergantian selera risiko saat sektor AI dan lainnya menyesuaikan harga, serta gesekan geopolitik yang mengganggu aliran dana. Namun, beberapa ahli strategi terus menyoroti permintaan struktural dari spot ETF, perbendaharaan korporasi, dan pemain institusional baru sebagai potensi penopang jika volatilitas mereda.
Bagi pemegang saham dan pengamat, pengungkapan Metaplanet menawarkan gambaran jelas tentang posisi perusahaan: akumulasi agresif sepanjang 2025, biaya dasar yang tinggi dibandingkan harga spot akhir tahun, dan portofolio yang didukung strategi pendapatan aktif yang menurut perusahaan telah menghasilkan hasil yang substansial. Apakah investor akan melihat hal ini sebagai keyakinan yang masuk akal atau taruhan risiko yang tinggi akan ditentukan oleh kinerja Bitcoin dan seberapa transparan Metaplanet melaporkan hasil operasi penghasil pendapatannya pada kuartal-kuartal mendatang.
