La ricerca prevede che Ethereum supererà Bitcoin entro 1-2 cicli

La capitalizzazione di mercato di Ethereum è attualmente pari a un quarto di quella di Bitcoin. Tuttavia, nuove ricerche istituzionali mostrano che l’altcoin potrebbe presto superare BTC in termini di capitalizzazione totale di mercato. Gli analisti sostengono che le società di tesoreria e gli ETF alimentano un ciclo di domanda che potrebbe rendere Ethereum il principale asset digitale nei prossimi uno o due cicli di mercato.

Trend Research, il ramo di ricerca di LD Capital, stima che le società di tesoreria e gli ETF detengano già quasi 20 miliardi di dollari in Ethereum, ovvero il 3,39% dell’offerta totale. A differenza del modello di offerta statica di Bitcoin, non solo stanno acquistando ETH su larga scala, ma lo utilizzano anche come asset generatore di rendimento.

Le società di tesoreria spingono ETH oltre le dinamiche di offerta

L’equilibrio tra l’offerta in staking e la domanda istituzionale ora definisce la traiettoria di Ethereum.

Dall’aggiornamento Pectra del maggio 2025, la rete ha fissato un limite massimo di unstaking giornaliero a 57.600 ETH. Questo flusso prevedibile è già stato superato dagli afflussi istituzionali.

Ethereum Treasury Holdings | Strategic ETH Reserve.XYZ

BitMine ha accumulato oltre 1,5 milioni di ETH da luglio, spendendo più di 5,6 miliardi di dollari. SharpLink ha aggiunto circa 740.000 ETH da giugno.

Entrambe le società continuano ad aumentare la loro allocazione, con BitMine che punta a possedere fino al 5% dell’offerta. Trend Research afferma che questi acquisti stanno rimodellando le dinamiche di mercato, in modo simile al ruolo di MicroStrategy con Bitcoin.

Rendimento di Ethereum e flussi ETF

Ethereum offre vantaggi strutturali. A differenza di Bitcoin, le detenzioni di ETH generano rendimento tramite staking e fornitura di liquidità. I rendimenti dello staking si aggirano tra l’1,5% e il 2,15% annuo.

La fornitura di liquidità nella finanza decentralizzata (DeFi) può aumentare i rendimenti fino al 5%. Questo flusso di reddito consente alle società di tesoreria di giustificare valutazioni più elevate tramite modelli di discounted cash flow. Trend Research definisce questo effetto come “cash flow premium”.

I flussi degli ETF rafforzano questa tendenza. Da metà maggio a metà agosto, gli ETF su Ethereum hanno registrato 14 settimane consecutive di afflussi netti, aggiungendo 19,2 miliardi di dollari.

ETHA di BlackRock guida con il 2,93% dell’offerta. Trend Research ha osservato che gli ETF su Ethereum sono ancora lontani dalla scala di 179 miliardi di dollari degli ETF su Bitcoin, lasciando ampio margine di crescita.

BeInCrypto ha riportato che Tom Lee di Fundstrat prevede che Ethereum raggiunga i 5.500 dollari nel breve termine e possa potenzialmente salire a 10.000–12.000 dollari entro la fine dell’anno. Cita l’accumulo da parte delle tesorerie e la diminuzione dei saldi sugli exchange come motivi per la sua previsione, che riecheggia la tesi di Trend Research secondo cui la domanda istituzionale supera l’offerta.

Trend Research ha anche osservato che la domanda istituzionale per Ethereum ora supera di gran lunga l’offerta di unstaking, un fattore che potrebbe indebolire la posizione relativa di Bitcoin.

Perché Ethereum potrebbe superare Bitcoin

Trend Research elenca diverse ragioni strutturali per cui Ethereum potrebbe superare Bitcoin nei prossimi cicli. La prima è l’offerta e la domanda.

L’unstaking giornaliero rimane limitato a 57.600 ETH, mentre le società di tesoreria e gli ETF acquistano molto di più, creando una domanda netta persistente che Bitcoin non può eguagliare.

Ethereum Dominance | Trend Research

Tesorerie, ETF e Whale

In secondo luogo, le società di tesoreria e i fondi stanno accumulando ETH come riserva. A differenza di Bitcoin, Ethereum genera rendimento tramite staking e liquidità DeFi, rendendolo un asset di cash flow piuttosto che solo una merce scarsa.

Inoltre, i flussi degli ETF continuano a favorire Ethereum. Gli ETF su Ethereum hanno registrato 14 settimane consecutive di afflussi per un valore di 19,2 miliardi di dollari. Gli ETF su Bitcoin, al contrario, hanno visto deflussi. Solo ETHA di BlackRock detiene quasi il 3% dell’offerta.

Inoltre, i dati on-chain mostrano che le whale stanno ruotando da BTC verso ETH. La quota di volume di trading dei futures su Ethereum è salita dal 35% di maggio al 68% di agosto. Alcuni grandi detentori hanno persino messo in staking centinaia di migliaia di ETH, superando il saldo della Ethereum Foundation.

I tecnicismi segnalano una prova a breve termine

Nonostante il quadro a lungo termine si rafforzi, ETH affronta una volatilità a breve termine. Markus Thielen di Matrixport prevede che ETH venga scambiato tra 4.355 e 4.958 dollari, avvertendo che lo slancio si è rallentato dopo il rally di luglio.

Grafico giornaliero #Matrixport di oggi – 27 agosto 2025 Rispetta i tecnicismi: la prossima grande prova di Ethereum #Matrixport #Bitcoin #Ethereum #CryptoMarkets #CryptoETF #InstitutionalFlows #BTC #ETH #MarketStrategy #TechnicalAnalysis pic.twitter.com/u0418lzsZx

— Matrixport Official (@Matrixport_EN) 27 agosto 2025

“Rispettare i tecnicismi potrebbe fare la differenza tra guadagnare e perdere denaro”, ha detto Thielen.

I grafici mostrano che Ethereum ha recentemente rimbalzato sulla sua media mobile a 21 giorni, un livello che ha attirato acquisti sui ribassi a inizio e metà agosto. Tuttavia, il calo dello slancio aumenta il rischio di un nuovo test sotto i 4.355 dollari.

La direzione del mercato potrebbe dipendere dal fatto che le società di tesoreria e gli ETF continuino ad acquistare in modo aggressivo.

BeInCrypto ha anche riportato che Ethereum ha recentemente registrato uno dei maggiori deflussi dagli exchange da luglio, mentre il rapporto tra acquisti e vendite dei taker ha superato brevemente 1.

Istituzioni, tra cui BlackRock, hanno ruotato quasi 892 milioni di dollari da Bitcoin verso ETH, rafforzando l’impostazione rialzista.

La quota di volume di trading dei futures su Ethereum è salita dal 35% di maggio al 68% di agosto, mentre quella di Bitcoin è diminuita bruscamente. L’attività on-chain mostra whale che vendono Bitcoin e acquistano ETH.

In un caso, un grande detentore ha messo in staking 269.485 ETH, superando le detenzioni della Ethereum Foundation.

Questa rotazione mostra anche un cambiamento nella psicologia degli investitori. Bitcoin è ancora visto come “oro digitale”, ma ETH sta guadagnando riconoscimento come infrastruttura finanziaria per stablecoin, asset tokenizzati e DeFi.

La recente approvazione del US GENIUS Stablecoin Act riflette questo cambiamento. Con oltre la metà delle attività su stablecoin e asset del mondo reale che si svolgono su Ethereum, l’asset beneficia di supporto politico e tecnologico.

Le condizioni macroeconomiche supportano inoltre la tesi su Ethereum. Il presidente della Federal Reserve Jerome Powell ha segnalato al simposio di Jackson Hole che i tagli dei tassi sono probabili a settembre. I cicli passati suggeriscono che una politica più accomodante ha spesso favorito la performance di Ethereum rispetto a Bitcoin.

Trend Research stima che la capitalizzazione di mercato di Ethereum potrebbe superare i 3 trilioni di dollari negli scenari più ottimistici, superando la valutazione attuale di Bitcoin.