Perché DeFi è fondamentale per il futuro della finanza?

L'architettura di DeFi ha liberato una nuova libertà finanziaria, abbattendo le barriere di geografia, identità e istituzioni.

Casi d'uso reali di DeFi

· Il sistema bancario tradizionale rimane la base della finanza, ma da tempo soffre di rischi sistemici, fallimenti regolamentari e conflitti di interesse.

· La finanza decentralizzata (DeFi) offre accesso a strumenti finanziari senza permesso—con stablecoin resistenti alla censura e senza confini, e una generazione di rendimenti trasparente.

· Il futuro della finanza nascerà dalla fusione pragmatica tra istituzioni tradizionali e infrastrutture decentralizzate.

Il sistema finanziario globale si basa su una vasta rete di intermediari che gestisce ogni giorno transazioni per migliaia di miliardi di dollari. Questa architettura ha storicamente sostenuto il commercio globale e il flusso di capitali, ma ha anche introdotto colli di bottiglia, inefficienze e rischi sistemici.

La tecnologia avanza costantemente, ma le istituzioni tradizionali rimangono profondamente radicate, non solo a livello operativo, ma anche politico e sociale. Alcune sono considerate "too big to fail", altre invece falliscono silenziosamente. Nonostante la loro reputazione, la storia di molte di queste istituzioni è macchiata da violazioni regolamentari e conflitti di interesse irrisolti.

Questi fenomeni riflettono un problema sistemico profondo—non solo una carenza di regolamentazione, ma un difetto di progettazione.

Ancora peggio, il confine tra regolatori e regolati è spesso sfumato. L'ex presidente della SEC Gary Gensler ha lavorato per 18 anni in Goldman Sachs prima di regolare Wall Street; il presidente della Federal Reserve Jerome Powell ha accumulato una notevole ricchezza nell'investment banking prima di definire la politica monetaria; l'ex Segretario al Tesoro degli Stati Uniti Janet Yellen ha ricevuto oltre 7 milioni di dollari in compensi per discorsi da istituzioni finanziarie che avrebbe poi dovuto regolare.

È vero che le competenze tra settore pubblico e privato possono essere compatibili, ma il fenomeno della "porta girevole" non è nuovo, anzi è quasi la norma.

Missione e meccanismi operativi delle banche centrali

Nel 1913, dopo una serie di corse agli sportelli, fu fondata la Federal Reserve. Progettata da banchieri come J.P. Morgan, la Fed è un'agenzia quasi governativa: teoricamente responsabile verso il Congresso, ma in pratica opera in modo indipendente.

Nel 1977, la doppia missione della Fed fu formalmente stabilita:

· Massimizzare l'occupazione

· Mantenere la stabilità dei prezzi (attualmente interpretata come circa il 2% di inflazione)

Sebbene la politica monetaria sia in continua evoluzione, i suoi strumenti principali restano invariati: aggiustamento dei tassi di interesse, espansione del bilancio e operazioni di mercato aperto.

Dal 2012, la Fed ha fissato esplicitamente un obiettivo di inflazione annua al 2%, con un impatto diffuso sul valore degli asset e sul potere d'acquisto del dollaro. Storicamente, i tassi di interesse mostrano una tendenza al ribasso costante.

Con la crescente complessità e interconnessione del sistema finanziario, il costo del credito continua a diminuire.

Valore e percezione

Dal 2008, la correlazione tra il bilancio della Fed e l'indice S&P 500 è aumentata, sollevando interrogativi sugli effetti a lungo termine dell'espansione monetaria.

Alcuni sostengono che, grazie alla sua posizione dominante globale, gli Stati Uniti possano "stampare denaro liberamente" con conseguenze limitate; lo status di valuta di riserva del dollaro e la fiducia globale nelle istituzioni americane forniscono un cuscinetto contro l'erosione inflazionistica. Ma non tutti i paesi godono di questo privilegio. In molte parti del mondo, soprattutto dove beni e servizi non sono denominati in dollari o euro, DeFi non è un'opzione, ma una necessità.

Nelle economie sviluppate, le persone possono discutere i benefici teorici della decentralizzazione; ma per miliardi di persone nei paesi meno sviluppati, i problemi sono concreti e irrisolti dalle banche tradizionali: svalutazione della moneta, controlli sui capitali, mancanza di infrastrutture bancarie, instabilità politica. Questi problemi richiedono soluzioni al di fuori dei sistemi tradizionali.

Stablecoin e protezione dall'inflazione

Tra il 2021 e il 2022, la Turchia ha vissuto una grave crisi economica, con un tasso di inflazione annuo del 78,6%.

Per la gente comune, le banche locali non offrivano soluzioni efficaci, ma DeFi sì. Attraverso stablecoin e wallet non-custodial, le persone potevano evitare la svalutazione degli asset, effettuare transazioni globali, aggirare controlli sui capitali ingiusti—tutto tramite strumenti open source accessibili a chiunque.

Questi wallet non richiedono un conto bancario né documentazione complessa, basta una chiave privata o una frase mnemonica per accedere all'account on-chain.

Resistenza alla censura

Molti camionisti che protestavano al confine tra Stati Uniti e Canada si sono visti congelare i conti bancari dalle autorità, impedendo loro di rimborsare prestiti e acquistare beni essenziali—pur senza aver violato alcuna legge specifica.

Nei sistemi centralizzati, l'autonomia finanziaria non è garantita, mentre DeFi offre un modello diverso: infrastruttura aperta, governata dal codice e non dalle politiche locali.

Rendimenti e innovazione

I protocolli DeFi hanno ridefinito i primitivi finanziari: prestiti, trading, assicurazioni, ma queste innovazioni portano nuovi rischi.

Alcuni protocolli sono crollati, attori malintenzionati sono stati smascherati, ma il mercato seleziona naturalmente le innovazioni sostenibili. I sopravvissuti—come gli Automated Market Maker (AMM) e i pool di liquidità—rappresentano le best practice di DeFi: costruire infrastrutture trasparenti e senza permesso, distribuendo le commissioni di trading ai fornitori di liquidità invece di concentrare i profitti tra pochi intermediari.

Questo è un modello radicalmente diverso dalla finanza tradizionale—l'accesso ai mercati, soprattutto per il market making, è altamente limitato e poco trasparente.

Un futuro equilibrato

Almeno nel breve termine, il futuro della finanza non sarà né completamente decentralizzato né completamente centralizzato, ma ibrido. DeFi non è un sostituto totale della finanza tradizionale, ma colma le lacune che il sistema tradizionale ignora: accessibilità, resistenza alla censura, trasparenza. Nelle economie colpite da inflazione regionale o repressione finanziaria, DeFi sta già risolvendo problemi quotidiani.

In paesi come gli Stati Uniti, dove il sistema bancario è più sicuro, la value proposition di DeFi è valida, ma più teorica. Per la maggior parte delle persone nelle economie stabili, le banche tradizionali offrono ancora convenienza, protezione dei consumatori e affidabilità che DeFi non può ancora eguagliare. Quando l'infrastruttura finanziaria tradizionale sarà aggiornata a un livello di regolamento basato su blockchain, questa teoria diventerà realtà.

Fino ad allora, alcuni cercheranno la sovranità finanziaria, alcuni imprenditori costruiranno all'avanguardia, e alcuni capitali intelligenti sfrutteranno i primitivi DeFi per ottenere rendimenti aggiustati per il rischio più elevati—ovviamente, insieme a una miriade di meme coin e attività di airdrop.

Cosa ne pensano gli altri?

“L'obiettivo di DeFi non è opporsi alla finanza tradizionale, ma costruire un sistema finanziario aperto e accessibile per integrare le infrastrutture esistenti.” — Vitalik Buterin, co-fondatore di Ethereum

“I protocolli DeFi rappresentano un cambiamento di paradigma nelle infrastrutture finanziarie, offrendo alternative programmabili e trasparenti ai servizi finanziari tradizionali.” — Dr. Fabian Schär, professore di Distributed Ledger Technology presso l'Università di Basilea

“Sebbene le piattaforme DeFi possano offrire innovazioni tecnologiche promettenti, devono comunque operare in un quadro che protegga gli investitori e mantenga l'integrità del mercato.” — Gary Gensler, ex presidente della SEC degli Stati Uniti

Perché DeFi è importante

In un mondo di volatilità economica e mancanza di fiducia nelle istituzioni, i sistemi decentralizzati stanno dimostrando la loro capacità: sfruttare le nuove proprietà della blockchain per rafforzare i pagamenti e le operazioni finanziarie tradizionali.

L'architettura di DeFi—senza permesso, globale, trasparente—ha liberato una nuova libertà finanziaria, abbattendo le barriere di geografia, identità e istituzioni. Gli smart contract automatizzano processi complessi, riducono i costi ed eliminano attriti—tutto ciò che le infrastrutture tradizionali non possono fare.

I rischi esistono ancora, ma il progresso è in corso.