Adozione istituzionale degli ETF fisici su criptovalute: una copertura strategica contro l’indebolimento del dollaro USA

La svalutazione del dollaro statunitense nel 2025 ha provocato un cambiamento sismico nelle strategie di investimento istituzionale. Ad agosto 2025, il DXY era sceso dell'11% dall'inizio dell'anno, segnando la sua peggiore performance in oltre 50 anni [1]. Questo calo, causato da incertezza politica, tensioni commerciali e una prevista decelerazione della crescita economica statunitense all'1,5% nel 2025, ha spinto le istituzioni a cercare alternative agli asset tradizionali garantiti da valuta fiat. Entrano in gioco gli ETF crypto fisici, che sono emersi come uno strumento fondamentale per coprirsi contro la svalutazione del dollaro.

Gli ETF su Bitcoin ed Ethereum, in particolare, hanno attirato oltre 29,4 miliardi di dollari in afflussi entro agosto 2025, con ETF su Bitcoin come IBIT di BlackRock che hanno raccolto 18 miliardi di dollari in asset under management [2]. Ad esempio, il fondo di dotazione di Harvard ha allocato 117 milioni di dollari in IBIT, segnalando un più ampio riconoscimento istituzionale del ruolo di Bitcoin come copertura. Questo cambiamento è supportato dall'offerta fissa di Bitcoin di 21 milioni di monete e dalla sua storica correlazione inversa di -0,29 con il dollaro statunitense [2]. Nel frattempo, gli ETF su Ethereum hanno guadagnato terreno grazie ai rendimenti da staking del 4,5–5,2%, offrendo sia apprezzamento del capitale che flussi di reddito [1].

La chiarezza normativa è stata un catalizzatore. Le leggi statunitensi CLARITY e GENIUS, che hanno classificato gli asset digitali e imposto la trasparenza delle stablecoin, hanno ridotto il rischio istituzionale [3]. Questi quadri normativi, insieme ai meccanismi di creazione/rimborso in-kind per gli ETF crypto, hanno permesso allocazioni su larga scala creando un ambiente prevedibile [2]. Ad esempio, il rifiuto del governo statunitense di vendere le sue partecipazioni di 205.515 BTC e la creazione di una Riserva Strategica di Bitcoin hanno ulteriormente legittimato Bitcoin come asset di riserva [2].

La motivazione strategica per gli ETF crypto è rafforzata dalle dinamiche macroeconomiche. Con la massa monetaria globale M2 che raggiunge i 55,5 trilioni di dollari e l'inflazione core statunitense che si stabilizza al 2,8%, le istituzioni vedono sempre più Bitcoin come un'alternativa superiore all'oro [5]. Una strategia dual-asset che combina Bitcoin e oro sta guadagnando terreno, poiché la capitalizzazione di mercato prevista di Bitcoin di 5–6 trilioni di dollari entro il 2025 lo posiziona per integrare il dominio dell'oro di 23,5 trilioni di dollari [1]. Morgan Stanley prevede un ulteriore calo del 10% del dollaro entro il 2026, rafforzando l'urgenza di copertura [1].

L'adozione istituzionale è inoltre guidata da miglioramenti infrastrutturali. Aziende come Fidelity e Schwab stanno valutando gli ETF su Bitcoin per i piani 401(k), segnalando un passaggio verso l'accettazione mainstream [4]. L'integrazione degli ETF crypto nei conti pensionistici e nei tesorieri aziendali—come dimostrato dalle allocazioni di Bitcoin di MicroStrategy—evidenzia il loro ruolo nella resilienza a lungo termine del portafoglio [3].

Con l'accelerazione della svalutazione del dollaro, l'adozione istituzionale degli ETF crypto non è più speculativa ma strategica. Con i quadri normativi che maturano e i venti macroeconomici favorevoli che si rafforzano, gli ETF su Bitcoin ed Ethereum sono pronti a ridefinire il modo in cui le istituzioni affrontano un'era di instabilità della valuta fiat.

Fonte:
[1] Devaluation of the U.S. Dollar 2025
[2] Institutional Adoption and the 2025 Crypto Market
[3] The Evolution of Crypto ETF Regulation
[4] Bitcoin Institutional Adoption: How U.S. Regulatory Clarity
[5] Bitcoin as a Structural Hedge Against Fed Policy Failures