L'oro supera i 3500 dollari e inaugura una nuova era! Le aspettative di taglio dei tassi e i rischi politici diventano i due motori trainanti

Il 2 settembre, il prezzo dell'oro ha superato i 3500 dollari, raggiungendo un nuovo massimo storico. Le prospettive di un taglio dei tassi da parte della Federal Reserve e le crescenti preoccupazioni per il suo futuro hanno dato nuovo slancio al rally pluriennale dei metalli preziosi.

Nelle prime ore di scambio in Asia di martedì, il prezzo spot dell'oro è salito fino allo 0,9%, raggiungendo il massimo storico di 3508,73 dollari l'oncia, superando il precedente massimo stabilito ad aprile. Dall'inizio dell'anno, questo metallo prezioso è aumentato di oltre il 30%, diventando una delle materie prime con le migliori performance.

L'oro è l'asset rifugio preferito in periodi di turbolenza politica ed economica, e di solito beneficia di un contesto di tassi d'interesse bassi. Quest'anno, l'oro ha ricevuto ulteriore supporto poiché gli investitori hanno cercato sicurezza durante la volatilità di mercato innescata dalla guerra commerciale globale avviata dal presidente degli Stati Uniti Trump. Gli attacchi sempre più frequenti del presidente alla Federal Reserve sono diventati una nuova fonte di preoccupazione per gli investitori; i timori per l'indipendenza della banca centrale potrebbero minare la fiducia negli Stati Uniti.

Il recente rally è stato sostenuto dalle aspettative di mercato che la Federal Reserve taglierà i tassi questo mese, dopo che il presidente della Fed Powell ha aperto cautamente la porta a una riduzione dei tassi. Un importante rapporto sull'occupazione negli Stati Uniti, che sarà pubblicato questo venerdì, potrebbe fornire ulteriori prove del crescente indebolimento del mercato del lavoro — offrendo così una giustificazione per il taglio dei tassi. Questo ha aumentato l'attrattiva dei metalli preziosi, che non pagano interessi ai detentori.

Joni Teves, strategist di UBS Group, ha dichiarato: “Gli investitori stanno aumentando le posizioni in oro, soprattutto ora che un taglio dei tassi da parte della Federal Reserve sembra imminente, spingendo così i prezzi dell'oro verso l'alto. La nostra previsione di base è che i prezzi dell'oro continueranno a raggiungere nuovi massimi nei prossimi trimestri. Il contesto di tassi bassi, dati economici deboli, l'incertezza macroeconomica in crescita e i rischi geopolitici rafforzano il ruolo dell'oro come strumento di diversificazione del portafoglio.”

Oro e argento raddoppiano durante il mercato toro triennale

Negli ultimi tre anni, sia l'oro che il suo “cugino” a prezzo più basso, l'argento, sono aumentati di oltre il doppio, poiché i rischi crescenti nei settori geopolitico, economico e commerciale globale hanno alimentato la domanda per questi storici asset rifugio. Quest'anno, l'escalation degli attacchi di Trump alla Federal Reserve è diventata la più recente fonte di preoccupazione per gli investitori; i timori per l'indipendenza della Fed potrebbero indebolire la fiducia negli Stati Uniti.

Il mercato è in attesa della decisione della corte per stabilire se Trump abbia motivi validi per rimuovere Cook dal consiglio della Federal Reserve. Inoltre, una corte federale d'appello ha dichiarato che il presidente ha imposto dazi globali illegalmente in base alla legge sulle emergenze, aumentando l'incertezza per gli importatori statunitensi e ritardando i benefici economici promessi dal governo.

L'ultima volta che l'oro è salito a livelli record è stato ad aprile, quando Trump ha annunciato un piano preliminare per imporre dazi generalizzati alla maggior parte dei partner commerciali degli Stati Uniti. Poiché il presidente ha ritirato alcune delle proposte commerciali più aggressive, la domanda di asset rifugio si è raffreddata, i prezzi dell'oro sono rapidamente scesi e sono rimasti in un intervallo ristretto per diversi mesi.

“Lo spazio sopra i 3500 dollari non è ancora definito, quindi il mercato seguirà da vicino l'andamento dei prezzi. L'ultima volta che il prezzo dell'oro ha superato i 3500 dollari è stato durante le contrattazioni intraday, quindi siamo ansiosi di vedere se il prezzo riuscirà a chiudere la giornata sopra questo livello, poiché ciò potrebbe portare un certo slancio rialzista,” ha dichiarato Christopher Wong, strategist FX di OCBC Bank. “Il rischio che nuovi rischi geopolitici e incertezze politiche tornino a farsi sentire rimane, il che sarà positivo per il prezzo dell'oro.”

Nel frattempo, il rally dell'argento continua a superare quello dell'oro. Dall'inizio dell'anno, il prezzo dell'argento è aumentato di oltre il 40% e lunedì ha superato per la prima volta dal 2011 i 40 dollari l'oncia. L'argento è anche apprezzato per il suo utilizzo industriale in tecnologie di energia pulita come i pannelli solari.

Secondo la Silver Institute, in questo contesto il mercato si avvia verso il quinto anno consecutivo di deficit di offerta. L'indebolimento del dollaro ha inoltre rafforzato il potere d'acquisto dei principali paesi consumatori come Cina e India.

Gli investitori stanno affluendo negli ETF sull'argento, con le posizioni che sono aumentate per il settimo mese consecutivo in agosto. Questo ha portato a una riduzione delle scorte di argento a Londra, mantenendo il mercato sotto pressione. I tassi di leasing (che riflettono il costo di prendere in prestito argento, di solito a breve termine) rimangono elevati intorno al 2%, ben al di sopra dei livelli normali prossimi allo zero.

I prezzi dei metalli preziosi hanno ricevuto supporto anche dai timori di possibili dazi statunitensi; la scorsa settimana, l'argento è stato aggiunto alla lista delle materie prime critiche di Washington, che già includeva il palladio.