La riunione della Federal Reserve sotto tensione: i tre segnali chiave che gli investitori crypto devono monitorare

Il 16 settembre, il Federal Open Market Committee (FOMC) della Federal Reserve ha ufficialmente dato inizio alla riunione di due giorni sulla politica dei tassi di interesse. Come da consuetudine, l'attenzione dei mercati globali avrebbe dovuto concentrarsi sulla decisione sui tassi che sarà annunciata dopodomani (alle prime ore del 18 settembre, ora della Cina orientale). Tuttavia, oggi è stato confermato che una battaglia senza precedenti sul personale si è ormai conclusa: il tribunale ha respinto la richiesta della Casa Bianca di licenziare la governatrice Lisa Cook, mentre il nuovo membro nominato dal presidente, Stephen Milan, ha già prestato giuramento. Questa soluzione di “una permanenza e una nuova entrata” significa che due ideologie completamente opposte—da un lato la difesa dell’indipendenza tradizionale della banca centrale, dall’altro la convinzione che la politica monetaria debba servire l’agenda politica—si scontreranno direttamente al tavolo decisionale della Federal Reserve in uno storico confronto.

Pertanto, il punto focale di questa riunione si è silenziosamente spostato dall’interpretazione dei dati economici alla valutazione della resilienza istituzionale della Federal Reserve. Ma prima di analizzare questi profondi segnali istituzionali, dobbiamo chiarire le possibili strade economiche di questa riunione e il loro impatto diretto sugli asset globali. Perché, qualunque sia la dinamica politica, alla fine si concretizzerà in specifici numeri sui tassi di interesse.

Simulazione economica sotto il clamore: due percorsi di taglio dei tassi e il loro impatto globale

Percorso uno: taglio dei tassi di 25 punti base—lo scenario della “rilasciata moderata”

Questa è l’aspettativa principale del mercato attuale. Un taglio dei tassi di 25 punti base soddisfa le aspettative di un ciclo accomodante, ma appare anche prudente e stabile: un classico esempio di “rilascio moderato”. Storicamente, sebbene settembre sia spesso definito “il mese più pericoloso per il mercato azionario”, quando la Federal Reserve invia segnali chiari di allentamento, il mercato spesso riceve una spinta a breve termine. Se questo scenario si concretizza, le azioni statunitensi potrebbero continuare a salire con volatilità nel breve periodo, con un aumento dell’appetito per il rischio.

Ancora più importante, questa mossa della Federal Reserve innescherà un effetto di risonanza della liquidità globale. Nel sistema in cui il dollaro funge da ancoraggio globale dei prezzi, un orientamento accomodante della Federal Reserve quasi certamente scatenerà una reazione a catena di “allentamento globale”. Le banche centrali di altri paesi, per evitare un eccessivo apprezzamento della propria valuta rispetto al dollaro e la fuga di capitali, probabilmente seguiranno con tagli dei tassi. Questo significa che la liquidità globale diventerà ancora più abbondante e, oltre al mercato azionario, si riverserà anche su altre classi di asset:

• Oro: come asset tradizionale di rifugio e copertura contro l’inflazione, riceverà ulteriore attenzione durante i cicli accomodanti.
• Criptovalute: asset come bitcoin, estremamente sensibili alla liquidità, spesso registrano i rimbalzi più rapidi e violenti quando il “rubinetto” viene aperto.
• Materie prime: petrolio, rame e altri prodotti industriali potrebbero mantenere la loro forza grazie sia alle aspettative di una domanda economica migliore sia alla spinta dei capitali.

Si può dire che un taglio dei tassi di 25 punti base rappresenta l’inizio di un “beneficio diffuso sui prezzi degli asset globali”.

Percorso due: taglio dei tassi di 50 punti base—l’allarme del “segnale di crisi”

Tuttavia, il mercato deve essere vigile su un’altra possibilità: sotto la forte pressione politica della Casa Bianca, la Federal Reserve potrebbe optare per un taglio dei tassi di 50 punti base in un’unica soluzione. Apparentemente, questa sarebbe una “notizia ancora più positiva”, ma come la interpreterà il mercato?

La risposta è: segnale di rischio. Le banche centrali di solito adottano una “terapia d’urto” così aggressiva solo quando percepiscono un rischio di “atterraggio duro” dell’economia. Se la Federal Reserve taglia i tassi più del previsto, gli investitori lo interpreteranno immediatamente come—i decisori hanno visto dati di recessione economica peggiori di quelli che conosciamo.

In questo caso, l’iniezione di liquidità a breve termine sarà completamente sopraffatta dal panico, portando potenzialmente a un crollo improvviso degli asset rischiosi come le azioni statunitensi, secondo la logica del “la notizia positiva si esaurisce e diventa negativa”. In questa situazione caotica, potremmo persino vedere oro e dollaro—tradizionalmente asset “opposti”—entrare entrambi in una fase di rialzo come rifugio sicuro.

In sintesi: un taglio di 25 punti è una “rilasciata prudente”, mentre un taglio di 50 punti appare più come un “segnale di crisi”.

Tuttavia, come sottolineato all’inizio, la riunione di settembre 2025 ha un significato storico che va ben oltre. Che si opti per 25 o 50 punti, il vero punto chiave che definirà la prossima fase del mercato sarà il processo decisionale, le divergenze di voto e i compromessi politici dietro la decisione. Ecco perché dobbiamo prestare attenzione a quei tre segnali fondamentali.

Segnale uno: la frattura nei risultati del voto—la fine del consenso?

In passato, i risultati delle votazioni del FOMC erano generalmente altamente concordi; anche quando c’erano uno o due voti contrari, erano per lo più dovuti a divergenze tecniche e benintenzionate sulle opinioni economiche. Questa volta, però, la distribuzione dei voti sarà il “tracciato elettrocardiografico” più diretto per valutare la salute istituzionale della Federal Reserve.

Non dobbiamo concentrarci su chi vince o perde, ma sulla profondità della frattura.

Un risultato di 11-1 o 10-2 può ancora essere interpretato come una stabilità di base sotto pressione. Ma se dovesse emergere una spaccatura grave come 8-4 o 7-5, soprattutto se i voti contrari provengono da entrambe le estremità—ad esempio, Milan potrebbe votare contro perché vuole un taglio di 50 punti base, mentre i falchi del comitato potrebbero opporsi a qualsiasi taglio—sarebbe un segnale estremamente pericoloso.

Questa “dissidenza bidirezionale” significa che il presidente della Federal Reserve, Jerome Powell, ha perso il controllo assoluto sul comitato e il consenso interno si è dissolto. Una banca centrale incapace di raggiungere un consenso vedrà drasticamente ridotta la credibilità e la prevedibilità delle sue politiche. Per il mercato delle criptovalute, che dipende da un ambiente macro stabile per la valutazione del rischio, questa “fine del consenso” è di per sé il rischio macro più grande.

Segnale due: il linguaggio di Powell—l’atteggiamento dell’“ultimo uomo della Federal Reserve”

Se i risultati del voto sono numeri freddi, le parole e l’atteggiamento di Powell durante la conferenza stampa post-riunione saranno il termometro più sensibile per interpretare questa tempesta. Assicuratevi di spegnere le notizie che riportano solo i numeri dei tassi e di seguire la diretta, ascoltando attentamente ogni sua parola e osservando ogni sua espressione.

Sta leggendo un copione o appare sicuro anche quando parla a braccio? Quando i giornalisti gli chiedono direttamente dell’intervento presidenziale e delle dispute interne, sceglierà di evitare la domanda con diplomazia o, come fece l’ex presidente Paul Volcker, riaffermerà chiaramente la determinazione della Federal Reserve a difendere la propria indipendenza?

Le sue parole trasmetteranno stanchezza e compromesso, o mostreranno l’atteggiamento del “ultimo uomo della Federal Reserve” a difesa dell’istituzione? La credibilità personale di Powell è, in larga misura, la credibilità stessa della Federal Reserve. Il suo comportamento influenzerà direttamente il giudizio dei mercati globali sulla questione centrale: “La Federal Reserve è ancora l’adulto più competente nella stanza?”

Segnale tre: i flussi di capitale degli ETF—il verdetto finale del mondo cripto

Quando la battaglia politica di Washington sarà finita e i trader dei mercati tradizionali avranno digerito l’impatto diretto della decisione sui tassi, il vero verdetto sarà emesso dal mondo cripto stesso. E il più onesto degli indicatori sarà il flusso di capitali negli ETF spot su bitcoin a livello globale nelle settimane successive alla riunione.

Questi capitali istituzionali, che ammontano a centinaia di miliardi di dollari, rappresentano una delle forze più intelligenti e sensibili del mercato. I loro movimenti risponderanno alla domanda finale: questa crisi interna della Federal Reserve è vista dal mercato come un rischio a breve termine da evitare, o come un’opportunità strategica per confermare la value proposition di bitcoin nel lungo periodo?

• Se i capitali continuano a defluire: significa che gli investitori istituzionali vedono la politicizzazione della Federal Reserve come un fattore di instabilità per l’intero sistema del dollaro, scatenando una vera e propria ondata di “de-risking”, con pressione su tutti gli asset rischiosi (comprese le criptovalute) nel breve periodo.
• Se i capitali iniziano a fluire in modo significativo: sarà un segnale storico. Significa che il capitale istituzionale sta davvero mettendo in pratica quel “copione” leggendario—utilizzare bitcoin come strumento di copertura contro i rischi sistemici delle valute sovrane. Quando la credibilità della banca centrale che gestisce la valuta di riserva mondiale viene compromessa, i capitali si spostano verso quell’isola di valore garantita dal codice, immune da qualsiasi intenzione politica.

Alla fine, per noi che operiamo nel mondo decentralizzato, una verità controintuitiva ma profonda sta per essere messa alla prova: il catalizzatore più potente per la crescita di lungo periodo di bitcoin potrebbe non essere una Federal Reserve accomodante e colomba, ma una Federal Reserve la cui credibilità viene erosa in tempo reale.

La tempesta di settembre 2025 sta fornendo la prova più vivida e pubblica di questa affermazione. Dimenticate i numeri, imparate a leggere i segnali: questa è la nostra via di sopravvivenza nel nuovo paradigma macroeconomico.