Data Insight: Panorama delle Stablecoin Locali nel Sud-est asiatico nel Q2 2025

Titolo originale: Q2 2025: Lo stato delle stablecoin locali (non-USD) nel Sud-est asiatico

Autore originale: rafi, Ricercatore Crypto

Traduzione originale: Deep Tide TechFlow

Punti Chiave

· Dominio delle stablecoin ancorate al Dollaro di Singapore: XSGD è l’unico emittente di una stablecoin ancorata al Dollaro di Singapore e detiene una posizione dominante nel mercato delle stablecoin locali del Sud-est asiatico, sfruttando partnership con Grab e Alibaba.

· Indicatori di mercato: Operando su oltre 8 chain EVM, con 8 emittenti e supporto per 5 valute locali. Nel secondo trimestre del 2025, i volumi di trading su exchange decentralizzati (DEX) hanno raggiunto i 136 milioni di dollari (dominati dalla chain Avalanche e dal Dollaro di Singapore), con un calo del 66% rispetto ai 404 milioni del primo trimestre.

· Progresso normativo: La Monetary Authority of Singapore avanza un quadro normativo per le stablecoin ancorate al Dollaro di Singapore e alle valute G10; Indonesia e Malesia introducono esperimenti di sandbox regolamentare.

· Commercio transfrontaliero: Nel 2023, solo il 22% del commercio del Sud-est asiatico è avvenuto all’interno della regione, con una dipendenza eccessiva dal USD che ha portato a ritardi costosi e commissioni elevate. Le stablecoin locali possono semplificare i processi di regolamento offrendo trasferimenti istantanei e a basso costo, accelerando ulteriormente grazie all’iniziativa del codice QR regionale dell’ASEAN Business Advisory Council per i pagamenti.

· Inclusione finanziaria: Oltre 260 milioni di persone nel Sud-est asiatico non hanno accesso o non possiedono un conto bancario. Una volta che le stablecoin non-USD saranno integrate nei wallet delle super app come GoPay o MoMo, potranno ampliare i canali di servizi finanziari accessibili per rimesse, microtransazioni e pagamenti digitali quotidiani.

Il PIL del Sud-est asiatico (SEA) ammonta a 3,8 trilioni di dollari, con una popolazione di 671 milioni di persone. Come quinta economia mondiale, in competizione con altre economie e vantando 440 milioni di utenti internet, sta guidando la trasformazione digitale.

In questo contesto di vivacità economica, le stablecoin non-USD e le valute digitali ancorate a valute regionali o a panieri di valute hanno fornito strumenti trasformativi per l’ecosistema finanziario del Sud-est asiatico. Riducendo la dipendenza dal USD, queste stablecoin possono migliorare l’efficienza del commercio transfrontaliero, stabilizzare le transazioni intra-regionali e favorire l’inclusione finanziaria tra economie diverse.

Questo articolo discute perché le stablecoin non ancorate al dollaro siano cruciali per le istituzioni finanziarie e i policymaker del Sud-est asiatico che mirano a plasmare un futuro economico resiliente e integrato.

Transazione

Fonte:

Da gennaio 2020, l’adozione delle stablecoin non ancorate al dollaro nel Sud-est asiatico è aumentata rapidamente, passando da 2 progetti iniziali a 8 progetti entro il 2025. Questa crescita è stata trainata dall’aumento dei volumi di transazione e dall’uso di diverse piattaforme blockchain.

Nel secondo trimestre del 2025, il volume delle transazioni delle stablecoin non-USD nel Sud-est asiatico ha raggiunto 258.000 transazioni, con le stablecoin ancorate al Dollaro di Singapore (SGD), in particolare XSGD, che detengono una quota di mercato del 70,1%, seguite dalle stablecoin ancorate alla Rupia indonesiana (IDR) (IDRT e IDRX) al 20,3%. Ciò riflette una forte attività economica regionale e un supporto normativo, evidenziando il loro ruolo fondamentale nell’economia digitale del Sud-est asiatico.

Fonte:

Negli ultimi quattro anni, dal 2020, il volume delle transazioni delle stablecoin non-USD nel Sud-est asiatico ha superato 1 milione di transazioni, trainato da un’adozione diffusa e da una forte esposizione alle chain EVM, portando a una crescita continua della quota di mercato trimestrale. Nel secondo trimestre del 2025, Avalanche ha guidato con una quota di mercato del 39,4% (101.000 transazioni), seguita da Polygon (83.000 transazioni, 32,5%) e Binance Smart Chain (28.000 transazioni, 10,9%). La rapida ascesa di Avalanche è principalmente attribuita al progetto XSGD, attualmente l’unica stablecoin operante sulla chain Avalanche e che ha guadagnato notevole trazione dal suo lancio. XSGD è una stablecoin ancorata 1:1 al Dollaro di Singapore, emessa da StraitsX. StraitsX è una delle principali istituzioni di pagamento autorizzate dalla Monetary Authority of Singapore (MAS).

Indirizzo Evento

Fonte:

Dal secondo trimestre del 2025, le stablecoin non-USD nel Sud-est asiatico sono state ampiamente adottate, con il numero di indirizzi attivi (di trading) aumentato significativamente a oltre 10.000, inclusi 4.558 indirizzi di ritorno e 5.743 nuovi indirizzi, dimostrando una crescita costante degli utenti di stablecoin e una maggiore partecipazione.

Fonte:

A differenza del volume delle transazioni che riflette il livello complessivo di attività, gli indirizzi attivi (di trading) riflettono il coinvolgimento degli utenti e il tasso di adozione. Nel secondo trimestre del 2025, tra le stablecoin non-USD del Sud-est asiatico, Polygon ha guidato con una quota del 39,2%, seguita da Binance Smart Chain (BSC) con il 23,1% e Avalanche con il 10,1%.

Nota: nella visualizzazione "Raggruppato per chain", gli indirizzi che effettuano transazioni di stablecoin su più chain (come Polygon e BSC) sono conteggiati separatamente su ciascuna chain, pertanto il totale è superiore rispetto alla visualizzazione "Non raggruppato" (dati deduplicati).

Volume di Trading DEX

Fonte:

Nel secondo trimestre del 2025, il volume di trading DEX è diminuito del 66%, passando da 404 milioni di dollari del primo trimestre a 136 milioni. Avalanche ha guidato con il 51% (69 milioni di dollari), seguita da Polygon al 33% (45 milioni di dollari) ed Ethereum al 9% (12 milioni di dollari). Questo calo evidenzia la tendenza della blockchain verso la scalabilità, con Avalanche e Polygon in testa.

Fonte:

Come menzionato in precedenza, nel secondo trimestre del 2025, il volume di trading DEX, calcolato in valuta locale, ha raggiunto i 132 milioni di dollari, con le stablecoin ancorate al Dollaro di Singapore in testa, dominando il mercato delle stablecoin non-USD del Sud-est asiatico. Gli asset prezzati in Dollari di Singapore hanno rappresentato il 93,1% (127 milioni di dollari), seguiti dal Peso filippino (PHP) al 3,9% (5 milioni di dollari) e dalla Rupia indonesiana (IDR) al 2,7% (3,6 milioni di dollari). Questo evidenzia la posizione dominante del Dollaro di Singapore nell’attività DEX regionale.

Stablecoin del Sud-est asiatico: Opportunità e Sfide

Opportunità

· Migliorare l’efficienza del commercio transfrontaliero

Nel 2023, il commercio intra-regionale nel Sud-est asiatico ha rappresentato il 22% del commercio totale, ma le transazioni spesso passano attraverso banche corrispondenti basate su USD, comportando commissioni elevate e ritardi fino a 2 giorni. Le stablecoin ancorate alle valute del Sud-est asiatico offrono un’alternativa più efficiente, consentendo regolamenti quasi istantanei a costi inferiori. Su questa base, l’ASEAN Business Advisory Council (BAC) ha adottato pagamenti transfrontalieri tramite codice QR regolati in valuta locale. La collaborazione tra BAC e gli emittenti di stablecoin del Sud-est asiatico dovrebbe ridurre ulteriormente i costi delle rimesse e migliorare i tassi di cambio.

· Promuovere l’inclusione finanziaria

Con 260 milioni di persone nel Sud-est asiatico senza accesso ai servizi bancari o senza conto bancario, le stablecoin non ancorate al dollaro possono colmare il gap dei servizi finanziari. I wallet di stablecoin basati su mobile integrati con piattaforme come GoPay in Indonesia o MoMo in Vietnam possono facilitare rimesse a basso costo e transazioni di piccolo valore.

Sfide

· Incertezza normativa e frammentazione

Il panorama normativo diversificato nel Sud-est asiatico ha portato incertezza per emittenti e utenti di stablecoin. Esistono notevoli variazioni politiche tra i paesi, con Singapore relativamente progressista mentre altri hanno regolamentazioni più rigide, il che può portare a sfide di conformità e adozione disomogenea.

Raccomandazione: i policymaker del Sud-est asiatico dovrebbero collaborare per stabilire un quadro normativo unificato per le stablecoin, fornendo linee guida chiare su licenze, protezione dei consumatori e conformità AML per costruire fiducia e coerenza.

· Volatilità di mercato e rischi di ancoraggio valutario

Le stablecoin ancorate a valute regionali sono suscettibili agli effetti delle fluttuazioni delle valute locali, che potrebbero minare la loro stabilità e la fiducia degli utenti. Una riserva inadeguata o una cattiva gestione potrebbero aggravare ulteriormente i rischi.

Suggerimento: gli emittenti di stablecoin dovrebbero mantenere una riserva trasparente e completamente garantita e sottoporsi a regolari audit indipendenti di terze parti. La diversificazione del paniere di valute ancorate può anche aiutare a ridurre il rischio di volatilità.

Conclusione

Entro il secondo trimestre del 2025, il mercato delle stablecoin non ancorate al dollaro nel Sud-est asiatico ha registrato una crescita significativa trainata da collaborazioni con Grab e Alibaba, guidata dall’emittente XSGD ancorata in modo univoco al Dollaro di Singapore. Operando su oltre 8 chain EVM, conta 8 emittenti e supporta 5 valute locali. Il volume di trading su exchange decentralizzati (DEX) ha raggiunto i 136 milioni di dollari, concentrato principalmente su Avalanche e sul Dollaro di Singapore, ma in calo del 66% rispetto ai 404 milioni del primo trimestre. La Monetary Authority of Singapore (MAS) ha avanzato un quadro normativo per le stablecoin ancorate al Dollaro di Singapore e alle valute G10, mentre Indonesia e Malesia hanno introdotto sandbox regolamentari.

Questa crescita evidenzia il potenziale delle stablecoin non ancorate al dollaro nel Sud-est asiatico per migliorare il commercio transfrontaliero e l’inclusione finanziaria. Tuttavia, fattori come la frammentazione normativa, la volatilità valutaria, i rischi di cybersicurezza e infrastrutture digitali disomogenee richiedono una gestione attenta per raggiungere uno sviluppo sostenibile.