I fondi di asset digitali raccolgono 1,9 miliardi di dollari dopo il taglio dei tassi "falco" della Fed

I prodotti di investimento in asset digitali hanno attirato la scorsa settimana un solido afflusso di nuovi fondi pari a 1,9 miliardi di dollari, mentre gli investitori hanno reagito alla mossa a sorpresa della Federal Reserve sui tassi, portando il totale degli asset in gestione al massimo dell’anno e riaccendendo le speranze che il 2025 possa eguagliare o addirittura superare gli afflussi dello scorso anno.

Il conteggio, pubblicato nel report settimanale “Volume” di CoinShares, mostra che Bitcoin ed Ethereum hanno guidato la crescita. I fondi focalizzati su Bitcoin hanno raccolto 977 milioni di dollari, mentre i prodotti su Ethereum hanno attratto 772 milioni di dollari, rappresentando insieme la maggior parte della domanda settimanale. Allocazioni più piccole ma degne di nota sono andate a Solana e XRP, che hanno registrato afflussi rispettivamente di circa 127,3 milioni e 69,4 milioni di dollari.

Questo slancio ha portato il totale degli AuM nei fondi di asset digitali a circa 40,4 miliardi di dollari, mettendo il mercato sulla buona strada per avvicinarsi ai circa 48,6 miliardi di dollari di afflussi dello scorso anno. CoinShares ha descritto la reazione del mercato come una risposta misurata a quella che ha definito una “hawkish cut” da parte della Fed, con la maggior parte dei flussi concentrati nella seconda parte della settimana, mentre gli investitori assimilavano le implicazioni della politica monetaria.

Il contesto politico era inequivocabile. Il 17 settembre, il Federal Open Market Committee ha ridotto i tassi d’interesse, una mossa accomodante che molti operatori di mercato si aspettavano, ma che è stata accompagnata da un linguaggio che segnalava la volontà della Fed di rimanere vigile sui rischi inflazionistici.

La dichiarazione del comitato ha inquadrato il taglio come una misura cauta di gestione del rischio, un linguaggio che alcuni investitori hanno interpretato come “hawkish” rispetto a una svolta completamente accomodante. Questa sfumatura sembra aver influenzato i flussi: dopo una cautela iniziale, gli acquirenti sono tornati nei fondi di asset digitali nella seconda parte della settimana, con circa 746 milioni di dollari arrivati solo tra giovedì e venerdì.

Mercato in calo oggi

L’andamento dei prezzi durante il fine settimana e fino a lunedì ha sottolineato l’ambivalenza del mercato. Bitcoin è sceso dai recenti massimi, toccando circa 113.000 dollari lunedì, un ritracciamento che gli analisti hanno collegato a una combinazione di prese di profitto e leva finanziaria elevata accumulata dopo la mossa della Fed.

Ethereum ha subito una correzione intraday ancora più marcata, con il token che il 22 settembre è sceso di quasi il 6% a livelli poco sopra i 4.000 dollari. Anche Solana e XRP hanno ritracciato dopo il rally iniziale guidato dagli afflussi, con Solana in calo di circa il 7% nello stesso giorno.

Questi movimenti hanno provocato una certa volatilità a breve termine, ma alcuni commentatori di mercato hanno suggerito che la svendita rifletteva anche liquidazioni forzate piuttosto che un cambiamento radicale del sentiment verso le allocazioni in crypto.

Prospettive sui flussi

I dati sui flussi hanno anche rivelato interessanti pattern regionali: gli Stati Uniti hanno dominato la domanda, rappresentando circa 1,8 miliardi di dollari degli afflussi della scorsa settimana, mentre Germania, Svizzera e Brasile hanno mostrato contributi più piccoli ma positivi. Hong Kong è stato l’unico mercato con deflussi marginali, circa 3,1 milioni di dollari, a ricordare che le narrative regolatorie e macro regionali continuano a influenzare il comportamento degli investitori.

La nota di CoinShares ha sottolineato che la ripresa dei flussi è avvenuta anche se alcune tipologie di prodotti, in particolare i fondi short-Bitcoin, hanno continuato a ridursi, con i veicoli short-BTC che hanno registrato deflussi che hanno portato il loro AuM combinato vicino ai minimi pluriennali.

Gli investitori e gli strategist che osservano il mercato hanno adottato una visione cautamente ottimista. Per gli allocatori che prediligono un approccio macro, tassi di politica monetaria più bassi tendono a sostenere gli asset rischiosi nel tempo, riducendo i tassi di sconto e il costo del capitale; questo argomento aiuta a spiegare perché i grandi fondi crypto, sia passivi che attivi, hanno visto una rinnovata domanda una volta che il mercato ha assorbito il messaggio della Fed.

Tuttavia, il quadro a breve termine rimane instabile: leva finanziaria elevata, volatilità dei titoli e rapida rotazione verso i protocolli a grande capitalizzazione fanno sì che ampie oscillazioni intraday siano destinate a continuare. Diversi analisti hanno avvertito che gli afflussi non immunizzano il mercato dai ritracciamenti e che le condizioni di liquidità saranno la variabile chiave da monitorare nelle prossime settimane.

Per ora la storia è quella di un rinnovato interesse istituzionale. Gli afflussi record di Ethereum da inizio anno, CoinShares riporta che gli afflussi YTD nei prodotti ETH hanno raggiunto circa 12,6 miliardi di dollari e hanno portato l’AuM dei prodotti ETH a un massimo storico di circa 40,3 miliardi di dollari, sottolineano quanto sia ancora forte l’appetito per l’ecosistema degli smart contract anche in un contesto macro incerto.

Se questo appetito si tradurrà in una crescita sostenuta dei prezzi delle crypto dipenderà da una combinazione di dati macro, segnali delle banche centrali e dal fatto che la volatilità si attenui abbastanza da consentire agli acquirenti di lungo periodo di accumulare senza essere colpiti da bruschi movimenti.

Gli investitori in asset digitali osserveranno le prossime letture economiche e qualsiasi ulteriore indicazione dalla Fed per capire se questa “hawkish cut” inaugurerà un ciclo di allentamento graduale o semplicemente darà tempo alla banca centrale. Nel frattempo, i nuovi afflussi mostrano che molte istituzioni restano disposte a investire nuovi capitali nelle crypto, anche se lo fanno con cautela e attenzione alla gestione del rischio.