Le voci su CZ-Hyperliquid alimentano il FUD di mercato mentre Aster guadagna un vantaggio competitivo

Dopo il drammatico crollo di FTX, il fondatore di Binance Changpeng Zhao (CZ) è ancora una volta al centro delle polemiche, con crescenti speculazioni secondo cui potrebbe essere lui a orchestrare un attacco contro Hyperliquid, la piattaforma di exchange decentralizzata dietro il token HYPE.

Con l’aumento dei volumi di trading su Aster e le crescenti preoccupazioni per l’imminente sblocco dei token HYPE, si diffondono rapidamente voci su una possibile “spirale della morte”. Hyperliquid sarà il prossimo domino a cadere, o si tratta solo di FUD esagerato?

Doppio colpo per HYPE

L’ex CEO di Binance CZ è stato recentemente coinvolto in un acceso dibattito riguardante Hyperliquid (HYPE). La discussione è esplosa poiché Hyperliquid potrebbe presto affrontare una significativa pressione sull’offerta.

Nel frattempo, il nuovo progetto Aster, che secondo alcune voci sarebbe sostenuto da CZ, ha registrato un volume di trading nelle ultime 24 ore oltre tre volte superiore a quello di Hyperliquid. Questi fattori sollevano la domanda: Hyperliquid rischia di perdere presto la sua posizione?

Volumi di trading tra Aster & Hyperliquid. Fonte: Andy su X

Innanzitutto, un recente studio di Maelstrom Fund, guidato dal co-fondatore di BitMEX, ha evidenziato gravi difetti nella tokenomics di Hyperliquid.

Secondo il report, 237.8 milioni di token HYPE inizieranno il vesting lineare in 24 mesi a partire dal 29 novembre, equivalenti a circa 500 milioni di dollari al mese. Tuttavia, con i buyback stimati in grado di assorbire solo circa il 17% (circa 90 milioni di dollari), il mercato potrebbe affrontare un eccesso di offerta di quasi 410 milioni di dollari mensili.

Maelstrom ha inoltre sottolineato il ruolo dei DAT (Data Availability Tokens) come Sonnet, con 583 milioni in HYPE e 305 milioni in contanti. Tuttavia, ha sostenuto che questi non sono sufficienti a compensare la pressione dello sblocco.

Sblocco di HYPE. Fonte: Maelstrom Fund

Maelstrom ha inoltre avvertito dell’aumento della concorrenza. In particolare, ha messo in discussione il coinvolgimento di CZ con Aster due mesi prima dell’evento di sblocco di Hyperliquid. Questo ha alimentato le speculazioni nella community secondo cui CZ potrebbe tentare di “eliminare” Hyperliquid per spianare la strada alla crescita di Aster.

CZ può manipolare HYPE?

Alcuni membri della community accusano CZ di essere “uno dei maggiori detentori sin dall’inizio”. In effetti, si sostiene che detenga fino al 10% di HYPE, non abbia ancora venduto e si stia preparando per “l’atto finale della spirale della morte”.

Sebbene non ci siano prove concrete, tali voci hanno sollevato notevoli preoccupazioni. La logica è la seguente: se un grande detentore gestisce anche un mercato dei derivati (HYPE/USDT), potrebbe muovere i prezzi a favore delle proprie posizioni long/short. Inoltre, potrebbe scaricare tutte le proprie partecipazioni in un “full vamp attack” su HYPE.

“Pensiamo davvero che cz non sia in grado di uccidere $HYPE scaricando tutto il suo spot bag sul mercato aperto, shortando su hl/nance e tentando un full vamp attack su TOKEN?” ha chiesto un utente su X.

Da un altro punto di vista, il trader Ignas sostiene che il vero problema sia il meccanismo di riflessività del mercato. Un calo del prezzo riduce il valore dei futuri airdrop/accumulazioni, il che indebolisce gli incentivi al trading su Hyperliquid. Questo crea un circolo vizioso in cui la riduzione della partecipazione abbassa ulteriormente le commissioni di buyback e aggrava il calo dei prezzi.

“Il prezzo di HYPE scende → il valore dei futuri airdrop diminuisce → i trader hanno meno motivi per operare su HL → escono e ritirano capitale → OI e volumi più bassi riducono le commissioni usate per i buyback → il prezzo di HYPE scende ulteriormente,” ha osservato Ignas.

Detto ciò, non tutti concordano con la narrativa ribassista. Alcuni sostengono che gli investitori profittevoli (ad esempio da Aster) probabilmente reinvestiranno in prodotti solidi come Hyperliquid, e non ogni fluttuazione di volume segnala la morte di una piattaforma.

“Le chiacchiere su Hyperliquid che sarebbe morto, le teorie su CZ come top holder pronto a scaricare $HYPE a 0, l’annualizzazione di una settimana di ricavi… La maggior parte di voi che dice queste cose non ha idea di cosa stia facendo nel crypto o vuole solo engagement a questo punto.” ha osservato un altro utente su X.

Le principali chain per commissioni. Fonte: Artemis

I dati di Artemis mostrano che Hyperliquid ha generato più commissioni nelle ultime 24 ore rispetto a Tron, Solana, BNB, Ethereum e Bitcoin messi insieme.