Cloudflare lancia NET Dollar: quando le "utilities di Internet" scendono in campo per rimodellare il sistema di pagamento globale

Potresti non aver mai sentito parlare di Cloudflare, ma se navighi su Internet, è quasi impossibile evitare i suoi servizi.

Questa azienda è un "gigante invisibile" nel mondo di Internet: che tu stia ordinando cibo a domicilio, guardando video brevi, aprendo la posta elettronica o accedendo ai sistemi aziendali, è molto probabile che tu stia passando attraverso la sua rete. È come un enorme scudo digitale e acceleratore, fornendo servizi di sicurezza e distribuzione dei contenuti a quasi un quinto dei siti web mondiali.

Quando una pagina web si apre in un istante, quando le tue app preferite resistono agli attacchi hacker, spesso dietro le quinte c’è Cloudflare. È davvero la "acqua, elettricità e gas" di Internet, l’infrastruttura di base che sostiene il flusso efficiente e sicuro dei dati a livello globale.

Il 25 settembre, Cloudflare ha preso una decisione strategica emblematica, estendendo la sua infrastruttura in una nuova dimensione e annunciando il lancio della propria stablecoin: NET Dollar.

Perché emettere una propria stablecoin?

Il CEO di Cloudflare, Matthew Prince, ha dato la risposta: "Per decenni, il modello di business di Internet si è basato su piattaforme pubblicitarie e bonifici bancari. Ma la prossima era di Internet sarà guidata da pagamenti pay-per-use, pagamenti frammentati e microtransazioni."

Cloudflare ha un fatturato annuo superiore a 1.6 billions di dollari e gestisce ogni giorno trilioni di richieste, diventando la vera infrastruttura di base di Internet. Ma in questa vasta rete digitale, i pagamenti sono l’unico anello che non controlla direttamente. Questa sensazione di perdita di controllo sta preoccupando un numero crescente di grandi aziende.

Apple ogni anno deve regolare decine di billions di dollari per gli sviluppatori dell’App Store, Amazon gestisce enormi flussi di fondi per i venditori terzi, Tesla mantiene rapporti di pagamento con oltre 3.000 fornitori in tutto il mondo. Tutti questi giganti affrontano le stesse frizioni: cicli di regolamento lunghi, commissioni elevate, complessità normativa internazionale e, soprattutto, la perdita di controllo sull’anello più critico del ciclo chiuso.

Con il business sempre più digitalizzato e automatizzato, questa infrastruttura finanziaria arretrata è diventata un collo di bottiglia. Così, le grandi aziende rispondono in modo più diretto: se non possono cambiare il vecchio sistema, ne costruiscono uno nuovo da sole.

Perché le grandi aziende hanno bisogno della propria stablecoin

L’emergere di NET Dollar porta a ripensare le motivazioni dietro l’emissione di stablecoin. Diversamente da USDT e USDC, che puntano a una circolazione universale, Cloudflare parte da una prospettiva più pragmatica: vuole prima risolvere i problemi di pagamento all’interno del proprio ecosistema aziendale.

Questa differenza non è da poco.

USDT e USDC hanno puntato fin dall’inizio all’intero mercato crypto, accumulando scala grazie all’ampia accettazione; NET Dollar, invece, sembra attualmente più una "moneta interna", su misura per la rete commerciale di Cloudflare.

Certo, i confini non sono fissi. PYUSD di PayPal ne è un esempio tipico: lanciata nel 2023 per il solo ecosistema PayPal, oggi supporta la conversione con centinaia di criptovalute, ben oltre l’ambito iniziale.

Le stablecoin aziendali probabilmente seguiranno lo stesso percorso, evolvendo da strumenti di efficienza interna a mezzi di circolazione più ampi.

La differenza chiave sta nella motivazione. Gli emittenti di stablecoin tradizionali guadagnano principalmente dagli investimenti delle riserve, mentre le aziende emettono stablecoin per ottimizzare i processi e avere il controllo. Questo diverso punto di partenza determina differenze nella progettazione, applicazione e percorso futuro.

Per le grandi aziende, il pagamento è sempre stato "l’ultimo miglio" del ciclo commerciale, ma questo segmento è nelle mani di banche e istituti di pagamento, con tutti i problemi menzionati all’inizio. Così, internalizzare i pagamenti nel proprio sistema e ricostruire un ciclo chiuso controllabile tramite stablecoin è diventata una scelta strategica.

Il vero valore delle stablecoin aziendali sta nel non dover inseguire narrazioni gonfiate, ma nell’entrare chirurgicamente nei punti dolenti dei processi, migliorando notevolmente l’efficienza.

Nel supply chain finance, questo valore è ancora più evidente.

La finanza della supply chain internazionale è di per sé un sistema pieno di attriti. Un pagamento dagli Stati Uniti al Vietnam deve attraversare diversi fusi orari, valute e banche. Secondo la World Bank, il costo medio globale delle rimesse supera ancora il 6%.

Costo medio delle transazioni per rimesse verso paesi/regioni specifici (%) | Fonte: WORLD BANK GROUP

Le stablecoin aziendali possono comprimere questo processo a pochi minuti. Un’azienda americana può pagare un fornitore vietnamita in pochi minuti, con costi inferiori all’1%. Il tempo di transito dei fondi si riduce drasticamente, migliorando l’efficienza dell’intera supply chain.

Ancora più importante, cambia anche la titolarità del potere di regolamento.

In passato, le banche erano intermediari, controllando velocità e costi delle transazioni; nella rete delle stablecoin, l’azienda può dominare questo anello chiave.

Oltre all’efficienza, anche i costi sono un peso che le aziende non possono ignorare. Perdite di cambio, commissioni bancarie, costi dei circuiti delle carte: sembrano spese minori, ma sommate possono erodere la competitività aziendale.

Il significato delle stablecoin aziendali è proprio questo: aggirare gli intermediari finanziari tradizionali e ricostruire la struttura dei costi. Il cambiamento non è solo una riduzione assoluta, ma anche una semplificazione e trasparenza della struttura. Nel modello tradizionale, le aziende affrontano sistemi tariffari complessi, costi fissi, percentuali, differenziali di cambio, costi intermediari, con calcoli opachi e difficili da prevedere.

Nella rete delle stablecoin, il costo si riduce quasi esclusivamente alle commissioni on-chain. Sono pubbliche, prevedibili e relativamente stabili. Le aziende possono così calcolare con precisione spese e profitti, prendendo decisioni più sicure.

Confronto tra i passaggi dei pagamenti globali nella finanza tradizionale e quelli tramite stablecoin | Fonte: SevenX Ventures

Andando oltre, anche la gestione stessa del flusso di cassa può essere trasformata. I metodi tradizionali si basano su operazioni manuali e sistemi bancari, con processi complessi, bassa efficienza e alta probabilità di errore.

Quando le stablecoin aziendali si combinano con smart contract, i flussi di denaro possono essere eseguiti automaticamente secondo condizioni preimpostate. Dopo la consegna e l’accettazione della merce, il pagamento viene rilasciato automaticamente; al raggiungimento di una milestone di progetto, i fondi vengono erogati istantaneamente. Le aziende non devono più monitorare manualmente i conti, ma scrivere le regole nei contratti.

Questo meccanismo non solo migliora l’efficienza. La logica di pagamento trasparente e immutabile riduce i costi di fiducia tra le parti e previene potenziali controversie in anticipo.

Quando più partner sono inclusi nello stesso sistema di pagamento, emergono effetti di rete. Fornitori, distributori, partner e persino utenti finali regolano tutti nella stessa stablecoin, facendo crescere il valore della rete in modo esponenziale.

Questo valore non si riflette solo nella scala, ma crea anche un effetto di lock-in. Una volta integrati profondamente nel sistema di stablecoin di un’azienda, i costi di passaggio ad altri sistemi diventano elevati: non solo costi tecnici, ma anche di apprendimento, relazioni e opportunità.

Questa adesione diventa il fossato più solido per l’azienda. In una competizione feroce, le aziende con un ecosistema di stablecoin non solo controllano meglio costi e flussi di cassa, ma consolidano anche il vantaggio a lungo termine grazie agli effetti di rete.

Come le stablecoin aziendali entrano nei vari settori

Ogni settore ha i propri punti dolenti e le stablecoin aziendali vengono considerate come potenziali soluzioni. Forse non sono ancora diffuse su larga scala, ma già mostrano possibilità di applicazione reale.

Piattaforme e-commerce: automazione di depositi, commissioni e rimborsi

Per le piattaforme e-commerce, le stablecoin stanno diventando strumenti di sperimentazione per costruire la nuova infrastruttura dei pagamenti. La collaborazione tra Shopify e Coinbase consente ai commercianti di 34 paesi di accettare pagamenti in USDC, ma questo è solo l’inizio.

I depositi versati dai commercianti all’ingresso possono essere scritti direttamente in smart contract, detratto automaticamente in caso di violazioni e restituito a fine contratto. Anche le commissioni della piattaforma possono essere regolate in tempo reale: ogni transazione completa trasferisce automaticamente la quota dal conto stablecoin del commerciante alla piattaforma.

Anche il processo di rimborso viene rivoluzionato. In passato, i rimborsi internazionali potevano richiedere settimane e passare attraverso vari livelli bancari; con le stablecoin, il rimborso arriva in pochi minuti, offrendo un’esperienza completamente diversa.

Andando oltre, le stablecoin possono supportare scenari di micropagamento. I consumatori possono pagare per visualizzare una pagina prodotto, per raccomandazioni personalizzate o per un servizio clienti prioritario: tutte microtransazioni quasi impossibili nei sistemi di pagamento tradizionali, ma realizzabili nell’ambiente stablecoin.

Giganti manifatturieri: rete unificata per pagamenti ai fornitori e finanziamento delle scorte

Il settore manifatturiero è il più globalizzato, con supply chain che attraversano decine di paesi. Per aziende come Apple o Tesla, coordinare pagamenti, finanziamenti e depositi di migliaia di fornitori è un’impresa colossale.

Se queste aziende emettessero una propria stablecoin, potrebbero creare una rete di pagamento interna efficiente e a basso costo. Pagamenti ai fornitori, finanziamento delle scorte, gestione dei depositi di garanzia: tutte operazioni che prima richiedevano banche, valute diverse e molto lavoro manuale, ora possono essere completate istantaneamente nella stessa rete.

Ancora più importante, questo sistema di pagamento digitale può essere integrato con i sistemi di gestione aziendale esistenti. Se l’ERP rileva una carenza di componenti, può ordinare e pagare automaticamente; se il sistema di controllo qualità rileva un lotto difettoso, può detrarre istantaneamente dal deposito del fornitore.

Prendiamo Tesla: ha oltre 3.000 fornitori in più di 30 paesi. Se regolasse tutto tramite stablecoin, i fornitori userebbero direttamente il "Tesla Coin", con Tesla responsabile della conversione in dollari: non solo riduzione dei costi, ma anche maggiore controllo sui passaggi chiave.

Piattaforme di contenuti: nuove strade per revenue sharing e micropagamenti

L’industria dei contenuti sta vivendo una ricostruzione guidata dai creatori. Che si tratti di piattaforme video come YouTube e TikTok, o di piattaforme testuali come Substack e Medium, la sfida principale è distribuire i ricavi in modo efficiente ed equo ai creatori globali.

Le stablecoin aziendali sono viste come una possibile soluzione. Consentono alle piattaforme di regolare istantaneamente i ricavi ai creatori globali, senza dipendere da sistemi bancari complessi e senza commissioni elevate. Inoltre, i micropagamenti consentono una distribuzione dei ricavi ancora più granulare.

YouTube paga ogni anno decine di billions di dollari ai creatori, ma i metodi di pagamento variano da paese a paese, le fluttuazioni valutarie incidono sul reddito reale e i processi fiscali sono complessi. Una rete di stablecoin proprietaria consentirebbe una vera regolazione globale unificata.

Questo meccanismo può anche generare nuovi modelli di business: i lettori possono pagare per articolo, gli spettatori per singoli spezzoni video, gli ascoltatori per una canzone. Una distribuzione del valore più precisa offre ricompense più dirette ai creatori e li incentiva a produrre contenuti di qualità superiore.

Provider di servizi cloud: campo di prova per il settlement dell’economia delle macchine

Il NET Dollar di Cloudflare può essere visto come un caso tipico di stablecoin sperimentata dai provider di servizi cloud. Con lo sviluppo di intelligenza artificiale e IoT, le comunicazioni e le transazioni tra macchine sono sempre più frequenti. Sono caratterizzate da alta frequenza, piccoli importi e totale automazione, impossibili da gestire con i sistemi di pagamento tradizionali.

In questi scenari, un modello AI potrebbe dover pagare per chiamare l’API di un altro modello, un dispositivo IoT regolare la potenza di calcolo consumata, un’auto a guida autonoma pagare per i servizi di mappatura. Questi pagamenti possono essere di pochi centesimi o millesimi, ma possono essere attivati migliaia di volte al secondo.

Le stablecoin, soprattutto quelle come NET Dollar progettate per transazioni programmatiche, possono supportare questi pagamenti automatici ad alta frequenza e basso importo. Le macchine, seguendo regole preimpostate, possono decidere autonomamente tempi, importi e destinatari dei pagamenti, senza intervento umano.

A tal fine, Cloudflare e Coinbase hanno fondato la x402 Foundation, sviluppando un protocollo che consente pagamenti diretti tra macchine. Quando un modello AI utilizza il servizio di un altro, il pagamento viene regolato istantaneamente. Queste esplorazioni stanno costruendo l’infrastruttura di pagamento per la futura economia delle macchine.

Interfaccia demo in tempo reale del campo di prova x402 sviluppato da Cloudflare | Fonte: Cloudflare

Stablecoin swap e la nuova rete di pagamenti B2B

Quando ogni grande azienda emetterà la propria stablecoin, la domanda sarà: come interoperano queste "valute aziendali"? La risposta punta a una nuova rete di pagamenti B2B.

In questa rete, le stablecoin di diverse aziende possono essere convertite senza soluzione di continuità tramite protocolli di swap, probabilmente basati su pool di liquidità di exchange decentralizzati. Un fornitore che riceve "Tesla Coin" può convertirlo immediatamente in "Apple Coin" o dollari, senza passare per il sistema bancario tradizionale.

Affinché questo sistema funzioni davvero, ci sono diversi ostacoli da superare.

Primo: la determinazione del tasso di cambio. Come si stabilisce il rapporto di conversione tra stablecoin aziendali? Potrebbe essere necessario un meccanismo di prezzo simile al mercato valutario.

Secondo: la fonte di liquidità. Chi fornirà sufficiente liquidità? Ci si affiderà a market maker professionali o a canali tra aziende? Non c’è ancora una risposta definitiva, serviranno ulteriori esplorazioni di settore.

Infine: la gestione del rischio. Come prevenire rischi di credito e operativi durante la conversione? Non è solo una questione tecnica, ma richiede anche linee guida normative chiare.

Stripe ha già sperimentato in questa direzione. Nel maggio 2025, ha lanciato il primo modello AI per i pagamenti globali e un kit di pagamento stablecoin. Le aziende possono attivare con un clic i pagamenti in USDC su Ethereum, Solana, Polygon e altre blockchain pubbliche.

La strategia di Stripe è chiara: invece di emettere una propria moneta, permette a più aziende di accedere facilmente ai pagamenti stablecoin, diventando così l’infrastruttura di base per i pagamenti stablecoin.

Ancora più interessante, in alcuni settori potrebbero nascere "stablecoin di alleanza industriale". Ad esempio, diversi produttori di auto potrebbero emettere una "Auto Coin" comune, coprendo l’intera filiera dalla fornitura di componenti alla vendita del veicolo. Un sistema valutario unificato ridurrebbe significativamente i costi di transazione e favorirebbe la collaborazione industriale.

La complessità della filiera automobilistica la rende il campo di prova ideale. Un’auto coinvolge decine di migliaia di componenti e fornitori in tutto il mondo. Se tutta la filiera regolasse con la stessa stablecoin, si eviterebbero processi ridondanti con più valute e banche, semplificando enormemente i pagamenti.

I vantaggi delle stablecoin di alleanza sono evidenti: la scala industriale sostiene la liquidità, i modelli di transazione sono standardizzati, il ciclo chiuso riduce l’impatto sul sistema finanziario tradizionale. Ma ci sono anche sfide: come bilanciare gli interessi tra aziende, evitare che i grandi rafforzino il controllo, mantenere la trasparenza della governance? Le risposte arriveranno solo con la pratica.

Tutte le ipotesi sulle stablecoin aziendali devono infine affrontare la regolamentazione. Che si tratti di singole aziende o di alleanze industriali, per essere accettate dal mercato devono garantire trasparenza nella custodia delle riserve, audit di terze parti regolari e piena disclosure alle autorità.

Nel luglio 2025, il "GENIUS Act" degli Stati Uniti entrerà in vigore, definendo per la prima volta i confini legali per l’emissione di stablecoin. Le stablecoin con una capitalizzazione superiore a 10 billions di dollari saranno soggette a regolamentazione federale, le riserve dovranno essere costituite solo da dollari, depositi bancari o titoli di stato a breve termine, e completamente separate dagli altri asset dell’emittente.

Nell’agosto dello stesso anno, entrerà in vigore a Hong Kong la "Stablecoin Ordinance". Richiede agli emittenti almeno 25 milioni di HKD di capitale versato, supervisione continua e audit annuali da parte della HKMA, e un sistema completo di antiriciclaggio e identificazione dei clienti.

Per le aziende, la conformità non è solo un obbligo, ma la premessa per conquistare la fiducia. Senza una gestione trasparente e affidabile delle riserve, anche la migliore logica commerciale faticherà a convincere fornitori, partner e clienti a seguirli.

Stablecoin e il nuovo ordine commerciale

L’emergere delle stablecoin aziendali non è solo un cambiamento negli strumenti di pagamento, ma il preludio a una riorganizzazione dell’ordine commerciale futuro.

Integrano profondamente i pagamenti nei sistemi, dando a dispositivi e programmi capacità economiche autonome. Un’auto a guida autonoma può ricaricarsi e pagare da sola quando la batteria è scarica, un robot industriale può ordinare pezzi di ricambio automaticamente: le macchine diventano così veri soggetti economici, non più solo strumenti.

I micropagamenti offrono una nuova logica di distribuzione per l’industria dei contenuti: i video possono essere tariffati al secondo, i romanzi per capitolo, i software per funzione. I ricavi vengono suddivisi in modo più preciso, cambiando anche i meccanismi di incentivo.

Combinati con l’intelligenza artificiale, le possibilità si ampliano ulteriormente. Un agente AI con un budget in stablecoin può acquistare autonomamente dati, potenza di calcolo o altri servizi per completare compiti complessi.

Nel settembre 2025, Google lancerà l’Agent Payments Protocol (AP2), collaborando con sessanta istituzioni per creare canali di pagamento per agenti AI, consentendo loro di regolare direttamente durante l’esecuzione dei compiti. Questo significa che l’AI non sarà più solo uno strumento, ma un "dipendente digitale" con capacità economiche, instaurando nuove forme di collaborazione con gli umani.

Per banche e società di pagamento, questa è una sfida strutturale. Se le aziende possono costruire sistemi di pagamento e regolamento autonomi, il ruolo delle istituzioni finanziarie tradizionali in regolamenti internazionali e gestione della tesoreria sarà ridotto. In futuro, le banche si concentreranno su custodia delle riserve, compliance e audit, mentre le società di pagamento dovranno diventare fornitori di infrastrutture per le stablecoin.

Da una prospettiva più ampia, le stablecoin aziendali potrebbero segnare la nascita di un nuovo ordine commerciale. In questo sistema, la creazione e distribuzione del valore avverrà con un’efficienza senza precedenti, rendendo le relazioni commerciali più trasparenti ed efficienti.

Dai titoli veneziani del Medioevo alle stablecoin di oggi, la logica è sempre stata la ricerca di mezzi di scambio più efficienti. In questa rivoluzione guidata dalla tecnologia, nessuna azienda che voglia un posto nell’economia digitale del futuro potrà restare fuori.