I tribunali cinesi confermano che i contratti perpetui sulle criptovalute sono considerati gioco d'azzardo

I popolari derivati crypto sono chiamati contratti perpetui che permettono ai trader di scommettere sui prezzi di Bitcoin o Ethereum senza possedere l’asset. A differenza dei futures convenzionali, non scadono e vengono mantenuti ai prezzi spot tramite meccanismi come i funding rates. I trader possono assumere posizioni long o short, solitamente con una leva finanziaria estrema fino a 100x. Questo aspetto ha reso i perpetuals molto speculativi e controversi all’interno del sistema giuridico cinese.

Sentenza del Tribunale Assimila il Gioco d’Azzardo ai Contratti

Il Guidance Case No. 146 della Supreme People’s Court si riferisce al gioco d’azzardo come risultato del caso. Questo principio è stato utilizzato dai tribunali cinesi nei casi relativi ai contratti perpetui, basandosi sul fatto che, come nel gioco d’azzardo tipo il lancio dei dadi, si scommette sulla direzione del prezzo. Questa interpretazione è ulteriormente supportata dall’elevata volatilità insieme alla leva finanziaria e alle regole di liquidazione integrate nelle piattaforme.

Il tribunale di Shanghai Songjiang nel 2024 ha deciso che il possesso di valuta virtuale non era illecito e veniva trattato come proprietà con valore. Tuttavia, i contratti di trading speculativo sono stati annullati secondo il China Civil Code. In precedenza, nel 2021, il caso di BKEX è diventato un precedente. I contratti perpetui con leva di 1000x venivano forniti agli operatori tramite USDT. Il tribunale ha ritenuto questa operazione una forma di gioco d’azzardo mascherato, dichiarando colpevoli sia gli operatori che un agente coinvolto in un referral a commissione. Un secondo esempio riguarda un exchange offshore gestito da Shenzhen che ha realizzato 80 milioni di RMB. La piattaforma è stata giudicata colpevole di esercizio illegale di attività commerciale anche se si sosteneva che non influenzasse i mercati finanziari.

Divieto nelle Regolamentazioni dal 2017

Nel 2017, la Cina ha vietato il trading domestico di criptovalute e successivamente, nel 2021, c’è stato il 9.24 Notice che ha vietato gli exchange esteri che servivano clienti cinesi. L’ordinanza sulla gestione del trading di futures proibisce anche il trading di futures non autorizzato come i contratti perpetui. Insieme, queste regolamentazioni chiudono ogni via legale alla pratica contrattuale perpetua in Cina.

Per gli individui, gli accordi con piattaforme perpetue non avrebbero valore legale e i trader non avrebbero alcun ricorso legale in caso di perdita di denaro. Le leggi sul cambio estero potrebbero inoltre essere violate dalle transazioni transfrontaliere. Il reclutamento basato su commissioni comporta il rischio di assistere attività commerciali illegali. Nel caso delle piattaforme, la fornitura di contratti perpetui senza il permesso dello Stato espone gli operatori a procedimenti penali per esercizio illegale di attività commerciale assimilabile al gioco d’azzardo, spesso con pesanti multe e reclusione.

Mentre la Cina adotta un approccio rigido, altre giurisdizioni regolano i contratti perpetui tramite la legge finanziaria. Il Regno Unito li considera derivati consentiti solo a investitori qualificati. Dal giugno 2023, Hong Kong permette l’investimento retail in crypto ma non consente i derivati. La strategia in Cina è tra le più rigide, con l’obiettivo di proteggere i consumatori e la stabilità finanziaria.